Što je širenje kalendara
Kalendarski namaz je opcija ili fjučerski namaz koji se uspostavlja istodobnim unosom duge i kratke pozicije na istoj osnovnoj imovini, uz istu cijenu štrajka, ali s različitim mjesecima isporuke. Ponekad se naziva i među-isporukom, unutar tržišta, vremenskim ili horizontalnim proširivanjem.
Trgovina tipičnim opcijama uključuje prodaju opcije (call ili put) s rokom krajnjeg roka isteka i istodobnu kupnju opcije (call ili put) s dugoročnim istekom. Obje su opcije iste vrste i koriste istu cijenu štrajka.
- Prodaj kratkoročni put / pozivKupuj dugoročniji put / callPreferirajuće, ali nije potrebno da implicirana volatilnost bude mala
Svrha trgovine je profitirati s vremenom i / ili povećanjem podrazumijevane volatilnosti u usmjereno neutralnoj strategiji.
Osnove proširivanja kalendara
Budući da je cilj profitirati od vremena i nestabilnosti, štrajkačka cijena trebala bi biti što bliža osnovnoj cijeni imovine. Trgovina koristi prednost načina na koji gotovo i dugotrajno djeluju kad se promijene vrijeme i nestabilnost. Povećanje implicirane volatilnosti, sve ostale stvari imale bi pozitivan utjecaj na ovu strategiju, jer su dugoročne opcije osjetljivije na promjene u volatilnosti (viša vega). Upozorenje je da dvije opcije mogu i vjerojatno će trgovati na različitim impliciranim volatilnostima.
Prolazak vremena, sve ostale stvari imale bi pozitivan utjecaj na ovu strategiju na početku trgovine dok ne istekne kratkoročna opcija. Nakon toga, strategija je samo dugačak poziv čija vrijednost propada i kako vrijeme prolazi. Općenito, brzina propadanja opcije (theta) opcije povećava se kako se bliži istek isteka.
Najveći gubitak na širenju kalendara
Budući da se radi o dugovanju, najveći gubitak je iznos plaćen za strategiju. Prodana opcija bliža je isteku i stoga ima nižu cijenu od kupljene opcije, čime se ostvaruje neto zaduženje ili trošak.
Idealni tržišni pomak za profit bio bi stalni do lagano opadajuće osnovne cijene imovine tijekom životnog vijeka kratkoročne opcije praćen snažnim pomicanjem višim tijekom vijeka dugoročne opcije ili naglim pomakom prema gore s impliciranom nestabilnošću.
Po isteku kratkoročne opcije, maksimalan dobitak dogodio bi se kada je temeljna imovina na ili malo ispod otkupne cijene isteka opcije. Ako je imovina veća, mogućnost isteka imat će unutarnju vrijednost. Jednom kada kratkoročna opcija istekne beskorisnom, trgovcu ostaje jednostavna pozicija dugog poziva, koja nema gornju granicu potencijalne dobiti.
U osnovi, trgovac sa bikovitim dugoročnim izgledima može smanjiti troškove kupnje opcije dugoročnijeg poziva.
Ključni odvodi
- Kalendarski namaz je strategija trgovanja budućnosti i opcija za minimiziranje rizika i troškova kupnjom dva ugovora ili opcija s istom štrajk cijenom i različitim datumima isporuke.
Primjer proširivanja kalendara
S trgovinom dionicama Exxon Mobile sredinom siječnja 2018. godine na 89, 05 USD:
- Prodaja poziva u veljači 89 za 0, 97 USD (970 USD za jedan ugovor) Kupite poziv za ožujak 89 za 2, 22 USD (2, 220 USD za jedan ugovor)
Neto trošak (zaduženje) 1, 25 USD (1, 250 USD za jedan ugovor)
