Sadržaj
- Protiv gužve
- Loša vremena čine dobru kupnju
- Rizici ulaženja kontrarije
- Donja linija
Što se lošije čini na tržištu, to su veće mogućnosti za zaradu što je credo za kontransko ulaganje. Barun Rothschild, britanski plemić iz 18. stoljeća i član bankarske obitelji Rothschild, zaslužan je za tvrdnju da je "vrijeme za kupnju vrijeme kada na ulicama bude krvi". Trebao bi znati. Rothschild je kupio bogatstvo u panici koja je uslijedila nakon bitke kod Waterlooa protiv Napoleona. Ali to nije cijela priča. Vjeruje se da je izvorni citat „Kupujte kada na ulicama ima krvi, čak i ako je krv vaša. “
Većina ljudi samo želi pobjednike u svojim portfeljima, ali kao što je Warren Buffett upozorio: "Plaćate vrlo visoku cijenu na burzi za veseli konsenzus." Drugim riječima, ako se svi slažu s vašom odlukom o ulaganju, onda to vjerojatno nije dobro.
Protiv gužve
Suprotnici, kao što ime implicira, pokušavaju učiniti suprotno od gomile. Uzbuđuju se kad drugačije dobro društvo ima oštar, ali nezaslužen pad cijene dionica. Oni plivaju protiv struje i pretpostavljaju da tržište obično nije u pravu, ni kod ekstremnih najnižih i visokih vrijednosti. Što se više cijene kreću, oni pogrešnije vjeruju da će biti ostatak tržišta.
Suprotni ulagač vjeruje da ljudi koji kažu da tržište raste, to rade samo kad su uloženi u potpunosti i nemaju više kupovne moći. U ovom trenutku tržište je na vrhuncu; kad ljudi prognoziraju pad, već su se rasprodali, u kojem trenutku tržište može samo rasti.
Ključni odvodi
- Kontrarijsko ulaganje strategija je suprotstaviti prevladavajućim tržišnim trendovima ili osjećajima. Ideja je da se tržišta podvrgnuta pasivnom ponašanju pojačanom strahom i pohlepom, pa tako čine povremeno prekomjerne i precijenjene cijene. "Budite uplašeni kada su drugi pohlepni i pohlepan kada su drugi uplašeni ", rekao je poznati ulagač vrijedne milijarde Warren Buffett, fraza koja objedinjuje kontransku filozofiju. Biti suparnika može biti korisno, ali često je to rizična strategija koja bi mogla potrajati dugo vremena.
Loša vremena čine dobru kupnju
Kontraverski investitori su u povijesti tržišnih previranja ulagali svoje najbolje investicije. Tijekom pada 1987. godine (poznatog i kao "crni ponedjeljak"), Dow je u jednom danu u SAD-u pao 22%. Na medvjeđem tržištu 1973-74, tržište je izgubilo 45% u otprilike 22 mjeseca. Napadi 11. rujna 2001. također su rezultirali znatnim padom tržišta. Popis se nastavlja i nastavlja, ali to su trenuci kada su kontrirani pronašli najbolju investiciju.
Tržište medvjeda 1973-74. Godine dalo je Warrenu Buffettu priliku da kupi udio u kompaniji Washington Post - investiciji koja se nakon toga povećala više od 100 puta od otkupne cijene - i to prije nego što se dividende uključe. U to je vrijeme Buffett rekao da kupuje dionice u kompaniji s dubokim popustom, o čemu svjedoči činjenica da je tvrtka mogla "prodati (poštansku) imovinu bilo kojem od 10 kupaca za najmanje manje od 400 milijuna dolara, vjerojatno značajno više." U međuvremenu, kompanija Washington Post imala je tada samo tržišno ograničenje od 80 milijuna dolara. U 2013. godini tvrtka je prodana direktoru i osnivaču amazonskog milijardera Jeffu Bezosu za 250 milijuna dolara u gotovini.
Nakon terorističkih napada 11. rujna svijet je na neko vrijeme prestao letjeti. Pretpostavimo da ste u ovo vrijeme investirali u Boeing (BA), jednog od najvećih svjetskih graditelja komercijalnih letjelica. Dionice Boeinga smanjile su se otprilike godinu dana nakon 11. rujna, ali odatle su porasle više od četiri puta u sljedećih pet godina. Jasno je, iako su 11. rujna vladali osjećaji tržišta o zrakoplovnoj industriji već dugo vremena, oni koji su istraživali i bili spremni kladiti se da će Boeing preživjeti, bili su dobro nagrađeni.
Također za to vrijeme, Marty Whitman, upravitelj Fonda Treće avenije, kupio je obveznice K-Mart-a i prije i nakon što je podnio zahtjev za zaštitu od bankrota 2002. Za obveznice je platio samo oko 20 centi za dolar. Iako je neko vrijeme izgledalo kao da će tvrtka zauvijek zatvoriti svoja vrata, Whitman je bio osvetovan kada je tvrtka izašla iz bankrota i njegove obveznice su razmijenjene za dionice u novom K-Martu. Dionice su skočile mnogo više u godinama nakon reorganizacije prije nego što ih je preuzeo Sears (SHLD), s lijepom dobiti za Whitman.
Sir John Templeton upravljao je Fondom za rast Templetona od 1954. do 1992., kada ga je prodao. Svakih 10.000 američkih dolara uloženih u dionice klase A 1954. Godine poraslo bi na 2 milijuna USD do 1992., uz reinvestiranje dividendi ili godišnji povrat od oko 14, 5%. Templeton je bio začetnik međunarodnog ulaganja. Bio je i ozbiljan kontranski investitor, kupujući u zemlje i kompanije kada su, prema njegovom principu, pogodili „točku maksimalnog pesimizma“.
Kao primjer ove strategije, Templeton je na početku Drugog svjetskog rata 1939. godine kupio dionice svakog javnog europskog poduzeća, uključujući mnoge koji su u bankrotu. To je učinio s posuđenim novcem za čizmu. Nakon četiri godine, prodao je dionice za vrlo veliku zaradu.
Rizici kontrarijskog ulaganja
Dok su najpoznatiji kontrirani ulagači stavili veliki novac na liniju, plivali protiv postojećeg zajedničkog mišljenja i izašli na vrh, oni su također napravili ozbiljna istraživanja kako bi se uvjerili da gomila zaista nije u pravu. Dakle, kad dionice preuzmu zahtjev za nošenjem, to ne traži da ulagači izravne narudžbe odmah naruče, već da otkriju što je dovelo do smanjenja dionica i je li pad cijene opravdan.
Otkrivanje problematičnih dionica za kupovinu i prodaju nakon što se kompanija oporavi glavna je igra za kontranske investitore. To može dovesti do vraćanja vrijednosnih papira mnogo više nego inače. No, pretjerano optimističnost u hibridnim dionicama može imati suprotan učinak.
Donja linija
Iako svaki od ovih uspješnih ulagača u suprotnoj državi ima svoju strategiju za vrednovanje potencijalnih ulaganja, svi imaju jednu zajedničku strategiju - prepuštaju tržištu da im donosi ponude, umjesto da jure za njima.
