Margin dug, koji je mjerilo povjerenja ulagača, počinje se oporavljati 2019. nakon što je u četvrtom tromjesečju pao na najnižu razinu od prosinca 2017. godine.
"Kako S&P 500 opada, vidjet ćete pad marži. Kako se bude vraćao, oporavlja se na sličan način", objašnjava JJ Kinahan, glavni tržišni strateg brokerske tvrtke TD Ameritrade Holding Corp. Tržišni posmatrač primjećuje da fluktuacije u marginalni dug ima tendenciju u velikoj korelaciji sa širokim indeksom.
Analitičari Bank of America Merrill Lynch i drugih tvrtki sugeriraju da povlačenje u četvrtom tromjesečju signalizira da je tržište dionica dostiglo dno i da se može vratiti. Bikovi su uvjereni da, iako bi tržište trebalo i dalje imati visoku volatilnost, slično kao i drugi oporavci nakon povlačenja u veljači 2016. i rujnu 2011., nismo u ranijoj fazi ozbiljnijeg pada. Iako bi tako veliki dugovi za maržu pomogli pomlađivanju tržišta bikova, on također povećava gubitke ulagača u slučaju naglog povrata, prema Wall Street Journalu.
Tržište Rally
(% dobiti od prosinca nisko)
- S&P 500 indeks; 16, 6% Dow Jones industrijski prosječni indeks; 17% Nasdaq-ov složeni indeks; 19, 6%
Marginalni dug raste na tržištu
Nedavni porast marži duga je i znak bičavosti na tržištu, jer ulagači okreću leđa 2018. rizičnom okruženju, kao i pokazatelj oštrog povećanja rizika s kojim se suočavaju kupci. Nakon što je S&P 500 objavio najgori godišnji učinak u desetljeću 2018. godine, skup na početku godine obilježio je najbolji siječanjski učinak u više od tri desetljeća. U četvrtom tromjesečju investitori su smanjili iznos maržinog duga koji su koristili za kupovinu dionica najbržim tempom tijekom 10 godina, smanjenjem od 90 milijardi do 554, 2 milijarde dolara, prema Regulatornoj upravi financijske industrije. Sada, mnogi rukovoditelji Wall Street-a i brokerskih kuća govore da su se razine kredita stabilizirale ili povećale tijekom posljednjeg mjeseca, zajedno s oporavkom tržišta.
Nick Restaino, 22-godišnji investitor s kojim je razgovarao WSJ, zadužio se za svoja ulaganja u kupovinu dionica popularnih tehnoloških imena poput proizvođača čipova Nvidia Corp. (NVDA) i streaming kompanije Roku Inc. (ROKU). S gotovinom u ruci i 15.000 dolara posuđenog novca, student je otprilike udvostručio svoju kupovnu moć kupovinom dionica i preinačenjem kratkih opklada koje je napravio u prosincu. G. Restaino planira kupnju više dionica kroz dodatni margin dug.
"Ovo je prilika da iskoristim veliku količinu marže koju imam", izjavio je.
G. Restaino jedan je od sve većeg broja ulagača koji su spremni uzimati zajmove protiv ulaganja koja povećavaju vrijednost. Ova strategija može povećati i dobitke i gubitke, dovodeći investitore u rizik od još jednog naglog pada na tržištu, slično poput pada Q4. Ako vrijednost jamstva investitora dovoljno padne, brokeri mogu zahtijevati otplatu i oduzeti vrijednosne papire koji podržavaju zajam ako poziv na maržu nije ispunjen. Ulagači bi također bili odgovorni za preostali saldo.
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) i E * Trade Financial Corp. (ETFC) kažu da se margin dug stabilizirao, prema WSJ-u.
"To je zaista indikator ili vodeći pokazatelj povjerenja ulagača u tržište", rekao je izvršni direktor E * Trade Karl Roessner. "Taj je saldo s naše strane malo porastao."
Gledajući unaprijed
Ulagači su postali manje oprezni zbog niza faktora, uključujući pauzirane trgovinske pregovore o SAD-u, manje jastrelih komentara Feda u vezi s povećanjem stopa, atraktivnijim procjenama i snažnom korporativnom dobiti. Ubrizgavanje tržišta s više kupovne moći trebalo bi pomoći daljnjem jačanju zaliha, jer S&P 500 ostaje gotovo 7% u odnosu na rujan u septembru. Međutim, mnogi analitičari na Wall Streetu smatraju da je tržište ranjivo na iste rizike kao i 2018., uključujući usporavanje globalnog gospodarskog rasta, posebno u Kini, neriješene američke i kineske trgovinske tenzije i druge makroenergetske struje.
Važno je napomenuti da iako neki investitori mogu donositi bogatu dobit, duga linija ulagača nespremna za nagli pad tržišta mogla bi doživjeti nesrazmjerno velike gubitke.
