Što je dvostruki utjecaj?
Dvostruki utjecaj pojavljuje se kada bankarska tvrtka provede dug nudeći kupnju velikog udjela u podružnici banke. U idealnom slučaju, dividende zarađene na dionicama ovisnog društva financiraju isplate kamata holdinga. Iako je strategija privlačna za neke bankarske kompanije, regulatori upozoravaju kako bi takva praksa mogla povećati financijski rizik i narušiti stabilnost.
Ključni odvodi
- Društva koja drže banke koriste dvostruke poluge kada dug izdaje matično društvo, a prihod se zatim uloži u podružnice kao kapital. Procjene adekvatnosti kapitala banke zbunjuju se pojavom dvostrukog utjecaja jer ona prikriva stvarnu izloženost riziku. Financijska tijela često imaju izazvao je zabrinutost zbog pitanja dvostrukog utjecaja zbog ove vrste financiranja unutar poduzeća.
Objasnio dvostruki utjecaj
Bankovna kompanija je korporacija koja posjeduje kontrolni udio u jednoj ili više banaka, ali sama ne nudi bankarske usluge. Holding kompanije ne vode svakodnevne operacije banaka koje su njihove. Međutim, oni vrše kontrolu nad menadžmentom i politikama poduzeća. Oni mogu zaposliti i otpustiti menadžere, postavljati i ocjenjivati strategije te nadgledati poslovanje podružnica.
S dvostrukim utjecajem, holding društvo ulaže kapital u podružnicu banke, koja je u stanju dodatno povećati vlastita pozajmica, a time i spoji izvorni dug roditelja. Imajte na umu da se samostalni kapital roditelja ne mijenja, dvostrukim ucjepljivanjem, nadređeni član postaje jače izložen podružnici.
Budući da banke imaju stroge kapitalne zahtjeve za iznos duga koji mogu zadržati, u usporedbi s drugim vrstama tvrtki, dvostruki utjecaj može biti neizravno zaobilaženje kako bi banka dobila pristup kapitalu temeljenom na dugu. Neki akademici sugeriraju da činjenica da su banke spremne koristiti dvostruki utjecaj može sugerirati da bi regulatorni organi trebali omogućiti bankama da koriste više financiranja na temelju duga.
Nedavni primjer dvostrukog utjecaja
U travnju 2018. Reuters je izvijestio da su određene tvrtke za razvoj poslovanja (BDC) dobile odobrenje odbora za povećanje iznosa duga koji su im mogli posuditi. To je uslijedilo nakon donošenja američkog zakonodavstva u ožujku 2018. godine, što im je omogućilo dvostruko korištenje sredstava.
BDC je organizacija koja ulaže i pomaže malim i srednjim kompanijama da rastu u ranim fazama razvoja, slično u nekim aspektima privatnim dioničkim društvima ili tvrtkama rizičnog kapitala. Mnogi BDC-i razlikuju se po osnivanju poput zatvorenih investicijskih fondova. BDC-ovi su obično javna poduzeća, za razliku od mnogih privatnih tvrtki. BDC trguje dionicama na glavnim burzama, poput američke berze (AMEX), Nasdaq i drugih.
Specifični BDC-ovi koji su dobili odobrenje za povećane razine duga uključuju Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) i Gladstone Capital Corp (GLAD). Pored toga, Ares Capital Corp (ARCC) također je postavljen u svrhu razgovora o konkretnim planovima provedbe.
Zabrinutosti zbog dvostrukog utjecaja
Nekoliko financijskih vlasti postavilo je zabrinutost oko pitanja dvostrukog utjecaja iz dva razloga: prvo, takvo financiranje unutar poduzeća može omogućiti arbitražu kapitala; i drugo, pretpostavlja daljnji rizik. Najnovija istraživanja pokazuju da su bankarske kompanije sklonije riziku kad povećaju dvostruki utjecaj. To se posebno događa kada je udjel matičnog društva u podružnicama veći od kapitala samog matičnog društva.
Neke studije sugeriraju da kreatori politika trebaju biti učinkovitiji u reguliranju složenih financijskih subjekata za promicanje stabilnosti. Kada bilo koji subjekt preuzme tako velik obujam duga, mogućnost otplate postaje sve izazovnija čak i ako dužnik ima snažnu povijest novčanih tokova i različite tokove prihoda.
