Što je koškost?
Coskewness u statistici mjeri koliko se tri slučajne varijable zajedno mijenjaju i koristi se u financijama za analizu sigurnosnog i portfeljnog rizika. Ako dvije slučajne varijable pokazuju pozitivnu koskeziju, oni će istovremeno biti podložni pozitivnim odstupanjima. Ali ako pokažu negativnu koskavnost, istovremeno će biti podložni negativnim odstupanjima.
Ključni odvodi
- Coskewness se koristi za mjerenje rizika vrijednosnih papira s obzirom na tržišni rizik. Pozitivna mjera koskewness znači da postoji veća vjerojatnost da će dvije imovine u portfelju imati pozitivne prinose koji prelaze tržišne prinose, dok negativni cowswess znači da obje imovine imaju veću vjerojatnost slabiji učinak na tržištu istovremeno. Pozitivna štedljivost smanjuje rizik portfelja, ali smanjuje očekivani povrat.
Razumijevanje koske
Koskezija je mjera sigurnosnog rizika u odnosu na tržišni rizik. Prvo je korištena za analizu rizika ulaganja u dionice Kraussa i Litzenbergera 1976., a zatim Harvey i Siddique u 2000. Skewness mjeri učestalost viška povrata u određenom smjeru, što opisuje asimetriju od normalne distribucije.
Coskweness je mnogo sličan kovarijanciji, koja se koristi u modelu za određivanje cijene kapitalnih sredstava kao mjerilo volatilnosti ili sistematskog rizika sigurnosti u odnosu na tržište u cjelini - što je inače poznato kao beta.
Stoga, imovina s višom kovarijancijom više doprinosi varijanci dobro diverzificiranog tržišnog portfelja - i trebala bi dati veću premiju na rizik.
Kako coskewness pomaže u investiranju
Ulagači više vole pozitivnu koskeziju, jer to predstavlja veću vjerojatnost da će dvije imovine portfelja istovremeno pokazati ekstremno pozitivne prinose koji će biti veći od tržišnih prinosa. Ako bi raspodjele povrata ove dvije imovine imale negativan utjecaj na koskeziju, to bi značilo da obje imovine imaju veću vjerojatnost da će istovremeno biti slabe na tržištu.
Ako su ostali jednaki, imovina s većom koskitetom trebala bi biti privlačnija jer povećava sustavnu skeniranost ulagačevog portfelja. Imovina s većom popunjenošću trebala bi osigurati zaštitu od razdoblja kada se koristi diverzifikacije portfelja pogoršavaju; poput razdoblja velike nestabilnosti na tržištu, kada korelacije između različitih vrsta imovine imaju tendenciju naglo narasti.
Teoretski, pozitivna koštanost smanjuje rizik portfelja i smanjuje očekivani povrat ili premiju na rizik. Na primjer, tržišta u nastajanju su klasa imovine koja bi mogla umanjiti varijancu portfelja jer je više „skretan desnicom“.
