Sadržaj
- Što ako sam održao samo naučnoistraživački rad?
- Korištenjem Hindsight-a za predviđanje
- Odabir hipotetskog scenarija
S&P 500 indeks postao je paradigmatičan za američko tržište dionica, a nekoliko uzajamnih fondova i ETF-a koji pasivno prate indeks postali su popularna investicijska sredstva. Ta sredstva ne nastoje nadmašiti indeks aktivnim trgovanjem, berzi dionica ili vremenskim tržištem - već se oslanjaju na inherentnu diverzifikaciju širokog indeksa radi stvaranja povrata. Uistinu, tijekom dugogodišnjih horizonata, indeks obično donosi bolje prinose od portfelja kojima se aktivno upravlja, posebno nakon što se uzmu u obzir porezi i naknade.
Dakle, što ako ste upravo držali S&P 500, koristeći indeksni fond ili neko drugo sredstvo za skupljanje udjela u njemu?
Ključni odvodi
- S&P 500 indeks široka je mjera velikih korporacija kojima se trguje na američkim burzama. Dugo vremena pasivno držanje indeksa često daje bolje rezultate aktivnog trgovanja ili branja pojedinih dionica. Ovisno o vremenskom okviru koji koristite za procjenu performanse možete dobiti različite rezultate, iako u prosjeku čini se da indeks uvijek djeluje bolje nakon poreza i naknada.
Što da sam upravo uložio u S&P 500?
Ljudi često koriste S&P 500 kao mjerilo uspjeha ulaganja. Aktivni trgovci ili ulagači u odabir dionica često se ocjenjuju prema ovom referentnom stupnju unazad kako bi procijenili njihovu pamet.
Ubrzo nakon što je Donald Trump ušao u utrku za republikansku nominaciju za predsjednika, tisak se ukazao na njegovu neto vrijednost za koju je tvrdio da iznosi 10 milijardi dolara. Financijski stručnjaci namijenili su mu skromnu vrijednost od 4 milijarde dolara. Jedan od temelja Trumpove kampanje bio je njegov uspjeh kao poslovne osobe i njegova sposobnost stvaranja takvog bogatstva. Međutim, financijski stručnjaci ističu da bi, ukoliko je Trump likvidirao svoje udjele u nekretninama, za koje se procjenjuje da vrijede 500 milijuna dolara, još 1987. godine i uložio ih u indeks S&P 500, njegova neto vrijednost mogla biti čak 13 milijardi dolara.
To je samo još jedan primjer kako se S&P 500 indeks i dalje drži kao standard po kojem se mjere sve investicijske performanse. Menadžeri investicija plaćaju mnogo novca kako bi generirali povrat za svoje portfelje koji su pobijedili S&P 500, ali u prosjeku manje od polovine. To je razlog zašto se sve veći broj ulagača okreće indeksnim fondovima i fondovima kojima se trguje na burzi (ETF) koji jednostavno pokušavaju uskladiti performanse ovog indeksa. Da je Trump to učinio još davne 1987. godine, zaradio bi 1, 339% svog novca za prosječni godišnji povrat od 9, 7%. Ali unatrag je 20/20, a to nije mogao znati.
Korištenjem Hindsight-a za predviđanje budućih performansi
Budući da dosadašnji rezultati ne ukazuju na buduće poslovanje, nitko ne može reći hoće li burza djelovati na isti način u narednih 20 godina. Međutim, prošlu izvedbu možete koristiti za stvaranje hipotetičkih scenarija koji omogućuju razmatranje mogućih ishoda. Da biste to učinili, pogledajte 20-godišnje djelovanje modela S&P 500 u različitim intervalima kao pokazatelj kako bi to moglo raditi u sličnim okolnostima u budućnosti.
Jedan od najvećih razloga zbog kojeg je nemoguće predvidjeti prinose na burzi tijekom dugog razdoblja je postojanje crnih labudova. Crni labudovi su glavni štetni događaji koji mogu u trenu promijeniti tijek tržišta. Teroristički napadi 11. rujna 2001. bili su crni labud koji je godinama potresao ekonomiju i tržište. Nazivaju ih crnim labudima jer se pojavljuju tako rijetko, ali pojavljuju se dovoljno često da ih je potrebno uzeti u obzir kada se gleda u budućnost.
Također morate uzeti u obzir tržišne cikluse koji se mogu dogoditi u roku od 20 godina. U posljednjem dvadesetogodišnjem razdoblju postojala su tri tržišta bikova i dva medvjeda, ali prosječno trajanje tržišta bikova bilo je 80 mjeseci, dok je prosječno trajanje medvjeđih tržišta 20 mjeseci. Od nastanka burze, omjer godina na tržištu bika i godina na tržištu iznosio je otprilike 60:40. Možete očekivati više pozitivnih godina nego negativnih godina. Uz to, prosječan ukupni povrat na tržište bikova je 415% u usporedbi s prosječnim ukupnim gubitkom na medvjedištu od -65%.
Što biste učinili s 10.000 dolara?
Odabir hipotetskog scenarija
Najnoviji 20-godišnji period, od 1996. do 2016., nije obuhvaćao samo tri tržišta bikova i dva tržišta medvjeda, već je i nekoliko glavnih crna labudova izveo terorističke napade 2001. i financijsku krizu u 2008. godini. nekoliko izbijanja rata, uz raširene geopolitičke sukobe, S&P 500 ipak uspio je donijeti povrat od 8, 2% s reinvestiranom dividendom. Prilagođen inflaciji, povrat je iznosio 5, 9%, što bi preraslo 10.000 USD ulaganja u 31.200 USD.
Uzimajući različito razdoblje od 20 godina koje je također obuhvaćalo tri tržišta bikova, ali samo jedno medvjeđe tržište, ishod je daleko drugačiji. U razdoblju od 1987. do 2006., tržište je pretrpjelo strmi pad u listopadu 1987., nakon čega je uslijedio još jedan težak pad u 2000., ali je ipak uspio vratiti prosječno 11, 3% s reinvestiranom dividendom ili 8, 5% povratom s inflacijom. Prilagođavanje inflaciji, 10.000 USD uloženo u siječnju 1987. poraslo bi na 51.000 USD.
Možete ponavljati tu vježbu iznova i iznova kako biste pokušali pronaći hipotetički scenarij za koji se očekuje da će se odigrati u sljedećih 20 godina ili jednostavno primijeniti širu pretpostavku o prosječnom godišnjem povratu od osnutka burze, koji je 6, 86% na inflacijski prilagođena osnova. Uz to, mogli biste očekivati da će vam ulaganje od 10 000 američkih dolara narasti na 34 000 dolara za 20 godina.
Iako ne možete predvidjeti učinkovitost S&P 500 indeksa u sljedećih 20 godina, barem znate da ste u vrlo dobrom društvu. Warren Buffett je u svom godišnjem pismu dioničarima za 2014. godinu uključio izvadak iz svoje volje kojim je naložio da se nasljedstvo njegove djece stavi u fond indeksa S&P 500 jer će „dugoročni rezultati ove politike biti bolji od onih koje postigne većina ulagača - bilo da se radi o mirovinskim fondovima, institucijama ili pojedincima - koji zapošljavaju upravitelje visokih naknada."
