Što je potvrdna obaveza?
U financijama, izraz "potvrdna obveza" odnosi se na odgovornosti tvorca na tržištu koji rade na njujorškoj burzi (NYSE). Ti proizvođači na tržištu poznati su i kao "stručnjaci" NYSE.
Potvrdna obveza NYSE-ovih stručnjaka je osigurati likvidnost u situacijama kada javna ponuda ili potražnja za vrijednosnim papirima nije dovoljna da dopušta uredno trgovanje.
Ključni odvodi
- Pozitivna obveza je odgovornost NYSE-ovih stručnjaka za pružanje usluga stvaranja tržišta za određenu sigurnost. Danas su proizvođači na NYSE poznati kao označeni proizvođači tržišta (DMM-ovi). Njihove pozitivne obveze uključuju ponudu kotacija dionica, ograničavanje volatilnosti tržišta i obavještavanje cijena otvaranja i zatvaranja pojedinih vrijednosnih papira. Kako bi potaknuo ove aktivnosti, NYSE nudi razne popuste određenim proizvođačima na tržištu (DMM).
Kako djeluju afirmativne obveze
Tijekom trgovanja uobičajeno je da potražnja za određenim vrijednosnim papirima povremeno nadmaši ponudu, ili da se dogodi suprotno. U oba slučaja, proizvođači tržišta NYSE-a trebali bi prema svojim potvrdnim obvezama kupiti ili prodati dionice kako bi održali uredno trgovačko okruženje.
Konkretno, u slučaju kada potražnja znatno nadmašuje ponudu, od tržišnih proizvođača može se tražiti da prodaju zalihe u tom vrijednosnom papiru. Isto tako, ako ponuda nadmašuje potražnju, možda će biti potrebno kupiti dionice. Na ovaj način, mandat za pozitivne obveze pomaže osigurati održavanje ponude i potražnje u razmjerno tijesnoj ravnoteži, čime se smanjuje nestabilnost cijena.
Budući da se NYSE posljednjih godina sve više automatizira, uloga stručnjaka na tržištu stvorila se na sličan način. Danas su tradicionalnu ulogu NYSE stručnjaka zamijenili takozvani DMM-ovi. Uz uravnoteženje ponude i potražnje, ovi važni sudionici snose i dodatne odgovornosti, poput uspostavljanja odgovarajućih cijena otvaranja vrijednosnih papira i rada na smanjenju transakcijskih troškova s kojima su ulagači.
Primjer stvarnog svijeta potvrdne obveze
Dodatne prakse koje spadaju u okvir pozitivnih obveza modernih DMM-a uključuju: održavanje urednog trgovanja u danima otvaranja i zatvaranja trgovačkog dana; pružanje ponuda za najpovoljnije cijene dionica; i nadzor procesa koji uklanjaju likvidnost tržišta s tržišta, radi upravljanja rizikom.
U nekim slučajevima, NYSE će pomoći ovim DMM-ovima pružanjem rabata za aktivnosti na tržištu. Ovi rabati osmišljeni su s ciljem da potaknu oprezne i učinkovite tržišne aktivnosti, te su stoga vezani za ishode poput točnosti kotiranih cijena, nivoa tržišne likvidnosti i kvalitete ponuda dostupnih za vrijednosne papire kojima se trguje na maloj berzi.
