Vrijednost rizika predstavlja statističku tehniku upravljanja rizikom koja prati i kvantificira razinu rizika povezanu s portfeljem ulaganja. Vrijednost rizika mjeri maksimalni iznos gubitka tijekom određenog vremenskog razdoblja s danom razinom pouzdanosti. Backtesting mjeri točnost izračuna izračuna rizika. Prognoza gubitaka izračunata po rizičnoj vrijednosti uspoređuje se s stvarnim gubicima na kraju određenog vremenskog razdoblja.
Backtesting je tehnika simulacije modela ili strategije na prošlim podacima kako bi se utvrdila njegova točnost i učinkovitost. Ponovno testiranje vrijednosti s rizikom koristi se za usporedbu predviđenih gubitaka iz izračunate vrijednosti s rizikom i stvarnih gubitaka realiziranih na kraju određenog vremenskog razdoblja. Ova usporedba identificira razdoblja u kojima je vrijednost rizika podcijenjena ili u kojoj su portfeljski gubici veći od prvobitne očekivane vrijednosti u riziku. Predviđanja vrijednosti s rizikom mogu se rekalkulirati ako vrijednosti za testiranje unaprijed nisu točne, čime se smanjuje rizik neočekivanih gubitaka.
Potencijalni maksimalni gubitak
Vrijednost na riziku izračunava moguće maksimalne gubitke tijekom određenog vremenskog razdoblja s određenim stupnjem pouzdanosti. Na primjer, jednogodišnja vrijednost rizika portfelja ulaganja je 10 milijuna dolara uz razinu povjerenja od 95%. Rizična vrijednost ukazuje na to da postoji 5% šanse da na kraju godine bude gubitaka koji prelaze 10 milijuna USD. S 95-postotnim povjerenjem, najgori očekivani gubitak portfelja tijekom jedne trgovinske godine neće prelaziti 10 milijuna dolara.
Ako se vrijednost rizika simulira tijekom proteklih godišnjih podataka, a stvarni gubici portfelja nisu premašili očekivanu vrijednost s gubicima rizika, tada je izračunata vrijednost u riziku odgovarajuća mjera. S druge strane, ako stvarni gubici portfelja premašuju izračunatu vrijednost s gubicima rizika, tada očekivana vrijednost izračuna rizika možda neće biti točna.
Kad su stvarni portfeljski gubici veći od izračunatih vrijednosti s procijenjenim rizikom gubitka, to je poznato kao kršenje vrijednosti s rizikom. Međutim, ako je stvarni gubitak portfelja iznad procijenjene vrijednosti u riziku samo nekoliko puta, to ne znači da procijenjena vrijednost u riziku nije uspjela. Treba utvrditi učestalost kršenja.
Na primjer, dnevna vrijednost s rizikom investicijskog portfelja iznosi 500 000 USD uz 95% razinu povjerenja u roku od 250 dana. Na razini pouzdanosti od 95%, očekuje se da će stvarni gubici probiti 500.000 USD otprilike 13 dana od 250 dana. Postoji samo problem s procjenom vrijednosti rizika kada se kršenja događaju dulje od 13 dana od 250 dana; ovo signalizira da je vrijednost rizičnosti procjena netačna i treba je ponovno procijeniti.
