Svjedočenje medvjeđeg tržišta dionica ne mora se odnositi na patnje i gubitke, iako su neki novčani gubici možda neizbježni. Umjesto toga, ulagači uvijek trebaju pokušati vidjeti što im se pruža kao priliku - priliku naučiti o tome kako tržišta reagiraju na događaje oko tržišta medvjeda ili bilo kojeg drugog produljenog prinosa. Čitajte dalje kako biste naučili kako doći do zastoja u padu.
Što je tržište medvjeda?
Definicija kotlovske ploče kaže da u svakom trenutku kada široki indeksi burzi padnu više od 20% u odnosu na prethodni maksimum, na snazi je medvjeđe tržište. Većina ekonomista reći će vam da se medvjedišta s vremena na vrijeme moraju pojaviti kako bi se "održali pošteni svi". Drugim riječima, oni su prirodan način reguliranja povremenih neravnoteža koje izbijaju između korporativne zarade, potražnje potrošača i kombiniranih zakonodavnih i regulatornih promjena na tržištu. Ciklički obrasci prinosa na dionice jednako su vidljivi u našoj prošlosti kao i ciklički obrasci gospodarskog rasta i nezaposlenosti koji postoje stotinama godina.
Medvjeđa tržišta mogu uzeti veliki zalogaj od dugoročnih prinosa dioničara. Ako bi ulagači nekim čudom mogli potpuno izbjeći pad tijekom sudjelovanja u svim usponima (bikovska tržišta), njihovi bi povratci bili spektakularni - čak i bolji od Warrena Buffetta ili Petera Lyncha. Iako je ta vrsta savršenstva jednostavno izvan dosega, pametni ulagači mogu vidjeti dovoljno daleko iza ugla kako bi prilagodili svoj portfelj i sebi uštedjeli neke gubitke.
Ove prilagodbe su kombinacija promjena raspodjele imovine (prelazak iz dionica u proizvode s fiksnim dohotkom) i prebacivanja unutar samog portfelja dionica.
Kad medvjed dođe kucati
- Zalihe rasta: Ako se čini da bi tržište medvjeda moglo biti iza ugla, nabavite svoj portfelj tako da identificirate relativne rizike svakog posjeda, bilo da je riječ o jednom vrijednosnom papiru, uzajamnom fondu ili čak teškoj imovini poput nekretnina i zlata. Na medvjeđim tržištima najviše su osjetljive zalihe one koje se bogato vrednuju na temelju trenutne ili buduće dobiti. To se često pretvara u rast dionica (dionice s omjerom cijene i zarade i rastom zarade većim od tržišnih prosjeka) koje padaju u cijeni. Dionice vrijednosti: Ove dionice mogu nadmašiti široke tržišne indekse zbog nižih omjerima P / E i percipirane stabilnosti zarade. Dionice vrijednosti također dolaze s dividendama, a ovaj prihod postaje sve dragocjeniji u padu kada rast vlasničkog kapitala nestane. Iako se vrijednosne zalihe obično zanemaruju tijekom trčanja na bikovima, često postoji priljev investicijskog kapitala i općeg interesa u tim škakljivim tvrtkama kada tržišta postanu zaostala. Malo poznate dionice: Mnogi mladi investitori skloni su fokusiranju na tvrtke koje imaju velik rast prihoda (i s tim povezane visoke vrijednosti), posluju u visokim industrijama ili prodaju proizvode s kojima su osobno upoznati. S ovom strategijom nema apsolutno ništa loše, ali kada tržišta počnu široko padati, pravo je vrijeme za istraživanje nekih manje poznatih industrija, tvrtki i proizvoda. Možda su škrti, ali same osobine zbog kojih im je dosadno tijekom dobrih vremena pretvaraju ih u dragulje kad dođe kiša. Obrambene zalihe: U radu na identificiranju potencijalnih rizika vašeg portfelja usredotočite se na zaradu tvrtke kao barometar rizika. Tvrtke koje brzinski rastu zaradu, vjerojatno imaju visoke P / Es s tim. Također, poduzeća koja se natječu za diskrecijski dohodak potrošača mogu imati teže ispunjavanje ciljeva zarade ako se gospodarstvo okrene prema jugu. Neke industrije koje ovdje često odgovaraju računu uključuju zabavu, putovanja, maloprodaje i medijske kompanije. Možete se odlučiti za prodaju ili uređivanje nekih pozicija koje su se vrlo dobro pokazale u usporedbi s tržištem ili njegovim konkurentima u industriji. Ovo bi bio dobar trenutak za to; Iako izgledi tvrtke mogu ostati netaknuti, tržišta imaju tendenciju padati bez obzira na zasluge. Čak i vaša „omiljena zaliha“ zaslužuje snažan pogled sa stanovišta vražjeg zagovornika. Opcije: Drugi način da se ublaži gubitak vašeg portfelja je korištenje opcija s ugovorima. Ako smatrate da je tržište medvjeda iza ugla, prodavanje poziva ili kupovina možda je mudar postupak djelovanja ako ste upoznati s načinom rada opcija. Ako smatrate da se tržište medvjeda bliži kraju, a ekonomski pokazatelji signaliziraju mogući porast u skoroj budućnosti, možda je došlo vrijeme da kupite pozive ili prodate karte. Ispravno nazvana kupovina ulaznica ili poziva u pravom trenutku može u značajnoj mjeri ublažiti udarac medvjeđeg tržišta, kao i dodatni prihod ostvaren prodajom. Prodaje kratko: Kratko stokanje može biti još jedan dobar način za zaradu na medvjeđem tržištu. Ova se praksa sastoji od posuđivanja zaliha koje trenutno nemate u prodaji, prodajejući ih dok je cijena visoka, a zatim ih otkupljujete nakon što cijena opadne. To možete učiniti i s zalihama koje već posjedujete, a koje su poznate i pod nazivom "protiv kutije". Naravno, kao i kod trgovanja opcijama postoje i rizici; ako cijena dionica i dalje raste nakon što prodate kratko, izgubit ćete novac. Ali to može biti još jedan učinkovit način ostvarivanja prihoda na silaznom tržištu ako je točno vrijeme.
Porezni gubici u žetvi
Ulagači koji drže vrijednosne papire koji su znatno amortizirali od njihove kupovne cijene mogu u nekim slučajevima pronaći srebrnu oblogu. Ako prodate svoje gubitnike dok oni padnu i čekate 31 dan prije nego što ih otkupite, možete ostvariti kapitalni gubitak koji možete izvijestiti o poreznoj prijavi za tu godinu, zadržavajući raspodjelu svog portfelja. Zatim možete te gubitke otpisati u odnosu na bilo kakav kapitalni dobitak koji ste ostvarili za tu godinu do iznosa punog iznosa.
Na primjer, ako imate jednu dionicu koja je dobro poslovala i primili dobit od 10.000 USD, a tada ste uspjeli ostvariti gubitak od 5.000 USD, taj gubitak možete neto pripisati dobitku i samo zaraditi 5000 dolara dobiti u godini. Ali ako su ti brojevi obrnuti i imali ste 5000 dolara neto gubitka za godinu, IRS propisi omogućuju vam samo da pri povratku izjavite do 3.000 USD gubitka u odnosu na druge vrste prihoda. Tako da biste prijavili taj iznos za tu godinu, a preostalih 2.000 dolara sljedeće godine.
Pobiranje poreznih gubitaka može vam pružiti još jednu priliku za poboljšanje vašeg portfelja ako ste prodali pojedinačne vrijednosne papire za gubitak i čekate da prođe potreban 31-dnevni prozor prije nego što se udubite (ako otkupite istu vrijednosnicu prije ovoga, IRS će onemogućiti gubitak prema pravilima prodaje.
Ali možda bi bilo pametno kupiti ETF koji ulaže u isti sektor kao i holding koji ste likvidirali, umjesto da samo otkupite tu istu vrijednosnicu. Da biste to učinili, ne biste trebali čekati 31 dan jer ne kupujete identičnu vrijednosnicu i dodatno biste diverzificirali svoj portfelj.
Studija slučaja: Tržište medvjeda iz 2008. godine
Razmotrite tržište medvjeda koje se dogodilo početkom 2008. Investicijske banke zarađivale su smiješan novac od prodaje dužničkih kolateraliziranih obveza (CDO-a), koje su na kraju potpomogle hipotekarnim dugom potrošača, a zatim zamjenama zateznih kredita, a to su bili špekulativni instrumenti osiguranja koji će platiti Otkrijte da li su zajmoprimci u CDO-ima koje su osigurali bili zadani.
Naravno, nezasitni apetit na Wall Streetu za prihodom od CDO-a uzrokovao je izdavače da u njih ubacuju hipoteke pod hipoteke, a hipotekarni zajmodavci sada su mogli bespogovorno tržiti hipoteke kupcima koji nisu imali poslovne domove. Zajmovi podesive kamatne stope bili su posljednja slama koja je slomila deve leđa.
Jednom kada su zajmoprimci započeli zadavati te zadatke, cijeli se sustav srušio. Američka vlada morala je stupiti i izuzeti AIG, vrhunskog osiguravatelja kreditnih propusta, koji je dugovao ogromne svote novca onima koji su im platili premije.
Naravno, do ovog trenutka CDO-i su se našli u brojnim institucionalnim portfeljima, mirovinskim fondovima i investicijskim bankama. Bear Stearns prvi je financijski fond srušio, a ubrzo je uslijedio i drugi veliki financijski konglomerat, uključujući Bank of America, AIG i Lehman Brothers, koji su bankrotirali i nije ga otpustio ujak Sam.
Oni koji su proučavali ekonomske signale mogli su vidjeti nadolazeću krizu kada je tržište nekretnina dostiglo vrhunac 2007. godine i broj zadanih vrijednosti počeo rasti. Oni koji su plaćali premije kreditnim swapovima, napravili su veliko bogatstvo, dok su svi vlasnici tih instrumenata i CDO-a pretrpjeli strašne gubitke. No, ulagači koji su u 2007. godini skratili financijske zalihe ili kupili proizvode na tržištima su imali ogromne profite.
Učinak snježne kugle
Kao što se uvijek događa blizu vrhunca mjehurića, povjerenje se pretvorilo u hirovitosti i procjene dionica znatno su narasle iznad povijesnih normi. Neki su analitičari čak smatrali da je Internet dovoljan pomak paradigme da bi tradicionalne metode procjene zaliha mogle biti potpuno izbačene.
Ali to sigurno nije bio slučaj, a prvi dokazi došli su od tvrtki koje su bile neke od dragih dionica u utrci prema gore - velikih dobavljača opreme za internetsku trgovinu, poput kablova s optičkim vlaknima, usmjerivača i hardvera za poslužitelje. Nakon meteorskog porasta, prodaja je počela naglo padati do 2000. godine, a tu su prodajnu sušu tada osjetili dobavljači tih tvrtki, i tako dalje, u cijelom lancu opskrbe.
Ubrzo su korporativni kupci shvatili da imaju svu potrebnu tehnološku opremu, a velike su narudžbe prestale dolaziti. Stvorena je ogromna gomila proizvodnih kapaciteta i zaliha, pa su cijene pale brzo i brzo. Na kraju, mnoge tvrtke koje su vrijedile tri milijarde milijardi prije trideset godina nisu ostvarile više od nekoliko milijuna dolara prihoda.
Jedino što je omogućilo tržištu da se oporavi od medvjeđeg područja bilo je kada su sav taj višak kapaciteta i opskrbe ili otpisani iz knjiga, ili pojedeni istinskim rastom potražnje. Konačno, to se pokazalo u rastu neto zarade osnovnih dobavljača tehnologije krajem 2002. godine, otprilike kada su široki tržišni indeksi konačno nastavili svoj povijesni trend rasta.
Početak gledanja makro podataka
Neki prate određene dijelove makroekonomskih podataka, kao što su bruto domaći proizvod (BDP) ili nedavna brojka o nezaposlenosti, ali važnije je ono što nam brojke mogu reći o trenutnom stanju. Tržište medvjeda u velikoj mjeri pokreće negativna očekivanja, tako da postoji razlog da se neće okrenuti sve dok očekivanja ne budu pozitivnija nego negativna.
Za većinu ulagača - posebno one velike institucionalne koji kontroliraju bilijune investicijskih dolara - pozitivna očekivanja najviše potiču iščekivanjem snažnog rasta BDP-a, niske inflacije i niske nezaposlenosti. Dakle, ako su ove vrste ekonomskih pokazatelja nekoliko kvartala slabe, preokret ili preokret trenda mogao bi imati velik utjecaj na percepciju. Detaljnija studija ovih ekonomskih pokazatelja naučit će vas koji od njih utječu na tržišta, a koji mogu biti manjeg opsega, ali više se odnose na vlastita ulaganja.
Razdvajanje misli
Možda ćete se naći na krajnje iscrpljenom i osujećenom bitkom na kraju kraja medvjeđeg tržišta, kada se cijene stabiliziraju na pad i pozitivni znakovi rasta ili reforme mogu se vidjeti na cijelom tržištu.
Ovo je vrijeme za oslobađanje od straha i početak vraćanja nožnih prstiju na tržišta, rotiranje natrag u sektore ili industrije od kojih ste se odvratili. Prije nego što se vratite na svoje stare omiljene dionice, pažljivo pogledajte da li su dobro upravljali padom; pobrinite se da njihova krajnja tržišta i dalje budu jaka i da menadžment pokazuje reakciju na tržišne događaje.
Možda će trebati neko vrijeme da se postigne konsenzus, ali s vremenom će se pojaviti dokazi o tome što je prouzročilo pojavu tržišta medvjeda. Rijetko je kriv za neki određeni događaj, ali glavna tema trebala bi se početi pojavljivati, a identificiranje te teme može pomoći prepoznati kada je tržište medvjeda kraj. Ooružani iskustvom na tržištu medvjeda, vi možete biti mudriji i bolje pripremljeni kad stigne sljedeći.
Tržišta medvjeda su neizbježna, ali isto tako i oporavak. Ako morate trpjeti nesreću ulaganja kroz jedno, dajte sebi dar učenja svega što možete o tržištima, kao i vlastitog temperamenta, pristranosti i snage. Isplatiće se niz cestu, jer je još jedno tržište medvjeda uvijek na horizontu. Ne bojte se zacrtati vlastiti tečaj usprkos onome što glasiju mediji. Većini njih je posao koji će vam reći kako su stvari danas, ali ulagači imaju vremenske okvire od pet, 15 ili čak 50 godina, a kako su završili utrku, mnogo je važnije od svakodnevnih mahinacija Trgovina.
