Što je ubrzani otkup dionica (ASR)?
Ubrzani otkup dionica (ASR) strategija je kojom javna poduzeća brzo otkupljuju velike blokove svojih dospjelih dionica koristeći investicijsku banku kao posrednik. Otkup dionica se obično provodi u dva koraka:
- Tvrtka zaključuje ugovor o prodaji unaprijed s investicijskom bankom i uplaćuje gotovinu za dionice unaprijed. Investicijska banka posuđuje dionice od svojih klijenata ili drugih zajmodavaca dionica i dostavlja ih dionicama.
To odmah smanjuje broj preostalih dionica tvrtke. S vremenom investicijska banka dionice vraća zajmodavcima kupnjom na otvorenom tržištu.
Razumijevanje ASR
Kada tvrtka koristi ovu strategiju, investicijska banka prihvaća rizik da će dionice izgubiti vrijednost, zauzvrat za naknadu koju plaća tvrtka.
Ključni odvodi
- Strategija ubrzanog otkupa dionica može brzo i po predvidljivijoj cijeni izvršiti otkup dionica. Kompanija to postiže koristeći povrat ulaganja kao prijelaz. Banka posuđuje dionice i prodaje ih tvrtki po postavljenoj cijeni po dionica. Banka preuzima zadatak otkupa posuđenih dionica na otvorenom tržištu.
ASR-ovi se koriste za ubrzavanje procesa otkupa dionica i čine troškove transakcije predvidivim. Broj izdanih dionica tvrtke odmah se smanjuje. To znači da se zarada po dionici povećava, a trošak transakcije može se dodati u bilancu.
Primjer ASR
Otkup dionica popularan je kod ulagača, koji to vide kao znak da tvrtka ima na raspolaganju dosta novca i spreman je to iskoristiti za nagrađivanje dioničara. Otplate dionica često imaju učinak s vremenom pojačavanja cijena dionica.
Dakle, recimo da je menadžment uspješne tvrtke zainteresiran za smanjenje broja preostalih dionica i da to želi postići brže od uobičajene strategije, koja bi uključivala povremene otkupe dionica na otvorenom tržištu.
Tvrtka bi mogla odlučiti izvršiti otkup dionica kombinacijom kupnje na otvorenom tržištu, privatnih pregovora i brzog otkupa dionica.
U jednoj velikoj transakciji, tvrtka je mogla uplatiti veliku svotu novca u investicijsku banku i dobiti zauzvrat veliki snop vlastitih dionica za dogovorenu cijenu. Manje kupovine na otvorenom tržištu mogle bi se riješiti u sljedećim tjednima. Međutim, tvrtka je smanjila velik dio neizvjesnosti cijene transakcije, iskrcavajući jednu veliku seriju dionica po zadanoj cijeni.
Ulagači na otkup dionica vide kao plus. Smanjuje broj izdanih dionica i obično povećava cijenu dionica tijekom vremena.
Nakon sklopljenog posla, tvrtka ima manje preostalih dionica. Zarada po dionici odmah se povećava jer ima manje preostalih dionica. Cijena dionica trebala bi početi rasti jer je na tržištu manje dionica.
Računovodstvo ASR-a
Prema općenito prihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP), terminski ugovor koji tvrtka zaključuje s investicijskom bankom smatra se instrumentom vlasničkog kapitala.
Iako je ASR izvanredan, vrijednost dionica će se mijenjati. Ako se dionice povećaju u cijeni, tvrtka bi preuzela odgovornost. Ako padne cijena dionica, kompanija bi zabilježila potraživanje.
Međutim, bilo da se radi o imovini (plativo) ili obvezi (potraživanje), promjena vrijednosti ugovora o terminskoj prodaji ostaje izvanbilančna. Drugim riječima, bilanca ne odražava potencijalnu vrijednost imovine ili obveza ASR-a prije nego što se ASR podmiri.
