Dionice kineskih tehnoloških firmi, koje su uglavnom ostale pod utjecajem prijetnje trenutne uprave trgovinskog rata protiv Kine, pale su nakon što je predsjednik Donald Trump najavio uvođenje svježih carina na osjetljivu tehnologiju. Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) je jučer pala za čak 6%, dok je Baidu Inc. (BIDU) jučer skinuo za 4%. Od ovog pisanja su se obje dionice oporavile.
Predsjednik Trump jučer je rekao kako je uputio uredu američkog trgovinskog predstavnika da sastavi popis tarifa na tehnologije od vitalnog značaja za američko gospodarstvo u budućnosti. Očekuje se da će popis, koji uključuje umjetnu inteligenciju i robotiku, obuhvatiti robu u vrijednosti od 60 milijardi dolara. "Ako Kina dominira nad tehnologijama budućnosti, SAD neće imati budućnosti", citiran je službenik Bijele kuće koji je rekao internetskoj publikaciji MarketWatch. Kineske tehnološke tvrtke krenule su u korak s kolegama iz Silicijske doline u razvoju novih tehnologija. Na primjer, Baidu je postigao brze korake u AI-ju i ima ambicije voditi svijet u tehnologiji.
Vratiti BAT?
Na prvi pogled može se činiti da su tarife usmjerene na nanošenje štete kineskoj tehnološkoj industriji. Ali moglo bi biti još toga. Od prošle godine, kineska državna vlada aktivno pokušava privesti svoje tehnološke tvrtke koje kotiraju na inozemstvu kod kuće. Trumpovi nedavni potezi možda su poslovična slama koja lomi kamile leđa.
Tri najveće kineske tehnološke firme, u zajednici poznate i kao BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), navedene su u inozemstvu. To je značilo da su inozemni ulagači postigli sjajne prinose od uspjeha trija na kineskim tržištima.
Između ostalog, kineske tehnološke tvrtke suočavaju se s dva glavna izazova u popisu na domaćim burzama. Prva je birokracija. Prema nekim procjenama, kompanije mogu trajati čak dvije godine za uvrštavanje na lokalne burze. Usporedite to s relativno kratkim vremenskim razdobljima na NYSE, koja je domaćin najvećeg broja IPO-a prema Reutersu. Različite procjene navedene u IPO vodiču burze su u rasponu od 12 do 20 tjedana.
Nedostaci domaćeg suda
Drugi problem za kineske tehnološke tvrtke jesu vladina pravila koja zabranjuju stranačko vlasništvo nad lokalnim tvrtkama. Iako ciljaju lokalna tržišta, kineske tehnološke tvrtke često su u Kini registrirane kao WFOE (Potpuna poduzeća u stranom vlasništvu). Ova struktura omogućuje im pristup stranom kapitalu, što je neophodno za financiranje njihovog stalnog domaćeg rasta i masovna ulaganja u istraživanje i razvoj. Te tvrtke posluju u Kini putem lokalnih podružnica, koje su povezane sa svojim vlasnicima putem kompliciranog skupa pravnih ugovora.
Izvještaj Južnog kineskog jutarnjeg posta ranije ove godine citirao je anonimne vladine dužnosnike da se postavljaju nova pravila koja će omogućiti trgovanje kineskim firmama s američkog tržišta koje su uvrštene već ove godine. Pružanje pristupa kineskim tehnološkim firmama koje kotiraju na američkom tržištu moglo bi se odvijati u nekoliko oblika. Na primjer, to bi se moglo prevesti u košaru takvih dionica kojima se trguje na kineskim burzama. Ili, to može značiti izdavanje kineskih depozitarnih primitaka (CDR-ova), što su potvrde koje rezidentima omogućavaju posjedovanje dionica uvrštenih u inozemne burze. Izvještaj Reutersa jutros kaže da je Alibaba možda zainteresirana za izdavanje CDR-a u iznosu od 1, 58 milijardi dolara.
