Ponekad je kupovina dionica u malim poduzećima s kapitalizacijom - onima s tržišnim ograničenjima između 300 i 2 milijarde dolara - isplativija od kupovine dionica s velikim kapsulama. U stvari, prema Ibbotson Associates, investicijsko-konzultantskoj tvrtki koja također prati dugoročne podatke o tržištu, male su kapke povećavale u prosjeku više od 12% godišnje između 1927. i 2007. U međuvremenu, velike kapice su se povećale upravo preko 10% tijekom istog vremenskog razdoblja.
Ova prednost u izvođenju nije slučajnost. Zapravo, male kape imaju nekoliko prednosti s kojima se velike kape jednostavno ne mogu podudarati. Čitajte dalje dok smo pokrivali kako male kape mogu donijeti veliki dobitak i kako možete odabrati pobjednika.
Prekidač privremene procjene
Male kape mogu s vremenom nadmašiti veće tvrtke, ali operativne riječi ovdje su "s vremenom". To je zbog toga što manje tvrtke, prvenstveno zbog nedostatka vidljivosti unutar investicijske zajednice, često imaju nesklad između njihovih cijena dionica i njihovih osnova. To odstupanje između cijene i osnove pruža ogromnu priliku koju mali investitori s velikim kapitalom mogu iskoristiti.
Tanko tržište
Malim kapama se trguje tanko, a iako je ovo svojstvo koje može prerezati oba načina, to često predstavlja ogromnu priliku za pametne ulagače. Kako tvrtka vremenom raste i zarađuje, a javnost postaje svjesnija svog postojanja i budućih perspektiva rasta, potražnja za dionicama neizbježno raste. A kada se veliki broj investitora počne prepirati zbog vrlo ograničene količine dionica, to daje malim zalihama kapitala potencijalno brzo porasti.
Nedostatak pokrića analitičara
Prema Prvom pozivu, 8. siječnja 2007. UBS vrijednosni papiri podigli su svoju ocjenu na IBM s "neutralnog" na "kupi". Dionica je na vijestima porasla 1, 17 dolara, odnosno oko 1%. Ali taj potez nije bio ništa u usporedbi s onim što se dogodilo 6. rujna 2005., kada je Brean Murray unaprijedio Wilsonovu kožu s "akumuliranja" na "jaku kupnju". Dan izlaska izvješća, dionice su porasle otprilike 4%, a u roku od tjedan dana porasle su gotovo 12%!
Zašto je neusklađenost reakcija?
Jednostavno je. U vrijeme IBM-ove nadogradnje, oko 25 različitih analitičara pokrivalo je zalihe. To je značilo da u javnosti već postoji mnoštvo informacija, a trebat će značajna vijest ili neobično bikoviti izvještaj ili skupina izvještaja da se zalihe znatno presele. Međutim, u to je vrijeme samo oko pet različitih brokerskih tvrtki širilo istraživanje na Wilsonsu. Kao takva, investicijska zajednica bila je spremnija reagirati na pozitivan način.
Institucionalno sponzorstvo
Što se tiče prednosti institucionalnog vlasništva, sjajan primjer možemo pronaći u malom kapku zvanom Labor Ready, koji je 2007. promijenio ime u TrueBlue Inc. (NYSE: TBI). Još krajem 1997. godine dobavljač privremene zaposlenosti trgovao je u sredini jednoznamenkastih znamenki. Međutim, njegov tadašnji izvršni direktor Glen Welstad održao je nekoliko putskih predstava gdje se sastao s nizom institucija koje su se gotovo odmah ugrijale do zaliha.
Rezultat Welstadove agresivne kampanje za odnose s javnošću nije bio nimalo iznenađujući. U roku od godinu dana, broj dionica velikih imena uključio se u dionice, a dionice su naglo skočile na raspon od 25 dolara.
Nedostatak institucionalnog sponzorstva malog poduzeća s ograničenom odgovornošću može pružiti ogromnu priliku, posebno za investitore koji rano dođu.
Eric Schmidt, koji je vodio Novell, a kasnije prešao na Google, jednom je u konferencijskom pozivu rekao da su velike kompanije poput aviona nosača ili brodova za krstarenje, "da bi dugo trebali promijeniti smjer.
Na mnogo načina, ovo je savršena analogija. U stvari, mogu proći godine da jedna veća tvrtka donese novi proizvod na tržište zbog odbora koji trebaju pregledati njegovu praktičnost (prije uvođenja), pravne provjere koju mora dobiti i rada koji ulazi u njegovo marketing i promociju, S druge strane, male tvrtke imaju manje birokratije i istinsku potrebu gurati proizvode na tržište samo kako bi preživjele.
Uzmimo, na primjer, restoran s malim kapsulama koji posluje u Sjedinjenim Državama. S vremenom bi ova vrsta tvrtke mogla obnoviti svoje lokacije i izvršiti promjene izbornika više puta u razdoblju od nekoliko tjedana ili mjeseci. Međutim, slične promjene bile bi nemoguće za gigante restorana poput McDonald'sa (NYSE: MCD) koji je 2007. imao više od 30.000 restorana - a da ne spominjemo glomazno više rukovodeće osoblje s reputacijom kretanja ledenom brzinom.
Sposobnost biti spretan omogućuje maloj tvrtki da iskoristi mogućnosti (uđe na nova tržišta, pušta nove proizvode itd.) Na mnogo učinkovitiji način od svojih velikih kolega s velikim kapama. To mu omogućuje rast prodaje i zarade uz 20 ili 30% stope, dok većina korporativnih behemoth imaju tendenciju da bilježe tek jednoznamenkasti rast.
Manje sukoba
Razmotrimo neke od sukoba koji se vode u velikim tvrtkama s kapama. Nevjerojatno je! Morgan Stanley je sjajan primjer. Tijekom 2004. i 2005. godine poznata investicijska banka vidjela je da su mnogi od njezinih vrhunskih analitičara i bankari napustili tvrtku. U pitanju je bila stalna borba dvaju internih logora. Jedan kamp podržao je izvršnog direktora, Philipa Purcella, arhitekta spajanja Dean Witter / Morgan Stanley. Drugi je kamp optužio Purcellu za spori učinak cijena dionica i čeznuo je da njegov vođa, John Mack, preuzme kormilo.
Ispada da je Mack dobio bitku. No, ulagači Morgan Stanleyja u konačnici su izgubili jer su ključni prihodi vozili zaposlenike i dionice propadale.
Iako manje tvrtke nisu imune na takve bitke, obično se ne može toliko boriti u pogledu odgovornosti, publiciteta, plaće, bonusa ili prednosti. Tvrtke koje mogu izbjeći svađu i umanjiti birokraciju često imaju urođenu prednost u odnosu na one koje ne mogu.
akvizicije
Dok se veće tvrtke mogu i mogu spojiti s drugim velikim kompanijama ili ih kupiti, to se ne događa često. S druge strane, čini se da manje tvrtke uvijek imaju cilj na leđima.
Zbog toga, od 2007. godine, poput Isle of Capri Casino, kazino operatora na jugoistoku, ili Ameristar Casinos, kazino operater na Srednjem zapadu, to je tako dobro i za vrijeme teških ekonomskih vremena. Stalna mogućnost da ih otkupe veći igrači djeluje kao stalni katalizator zaliha.
Također je puno lakše da velika tvrtka, koja vjerojatno ima prilično duboke džepove, kupi malu tvrtku koja je već pokrenuta, nego što je veća kompanija započela usporedivu operaciju ispočetka.
Činjenica da manje kompanije često imaju cilj na leđima i da su veće kompanije često spremne platiti premiju za njihovo sticanje čini male kape sve privlačnijim.
Donja linija
Male kapice nisu nužno panaceja za sve portfelje, ali imaju operativne prednosti koje nemaju njihovi parovi s većim kapama. Čimbenici poput tanko trguje ili nedovoljni broj analitičara pokriva dionice mogu djelovati kao mač s dvije oštrice, ali, za pronicljivog ulagača, ti faktori zapravo mogu pružiti veliku priliku.
