Što je relativni model vrednovanja?
Model relativnog vrednovanja je metoda poslovne procjene koja uspoređuje vrijednost tvrtke s vrijednošću svojih konkurenata ili kolega iz industrije radi procjene financijske vrijednosti tvrtke. Modeli relativnog vrednovanja alternativa su modelima apsolutne vrijednosti koji pokušavaju odrediti stvarnu vrijednost tvrtke na temelju procijenjenih budućih slobodnih novčanih tokova diskontiranih na njihovu sadašnju vrijednost bez ikakvog pozivanja na neki drugi prosjek tvrtke ili industrije. Kao i modeli s apsolutnom vrijednošću, ulagači mogu koristiti modele relativnog vrednovanja pri utvrđivanju je li dionica tvrtke dobra kupovina.
Ključni odvodi
- Model relativnog vrednovanja je metoda poslovne procjene koja uspoređuje vrijednost poduzeća s vrijednošću svojih konkurenata radi utvrđivanja financijske vrijednosti poduzeća. Jedan od najpopularnijih relativnih višestrukih vrijednosti procjene je omjer cijene i zarade (P / E). Relativni model vrednovanja razlikuje se od modela apsolutne procjene koji ne upućuje na bilo koji drugi prosjek poduzeća ili industrije. Relativni model vrednovanja može biti koristi se za procjenu vrijednosti dionica tvrtke u odnosu na druga poduzeća ili industrijski prosjek.
Vrste modela relativnog vrednovanja
Postoji mnogo različitih vrsta relativnih omjera vrednovanja, poput cijene slobodnog novčanog toka, vrijednosti poduzeća (EV), operativne marže, cijene novčanog toka nekretnina i cijene prodaje (P / S) za maloprodaju.
Jedan od najpopularnijih višestrukih relativnih procjena vrijednosti je omjer cijene i zarade (P / E). Izračunava se dijeljenjem cijene dionica s dobiti na dionicu (EPS), a izražava se kao cijena dionice tvrtke višestruka od zarade. Tvrtka s visokim omjerom P / E trguje po višoj cijeni za dolar zarade od svojih vršnjaka i smatra se precijenjenom. Isto tako, tvrtka s niskim omjerom P / E trguje po nižoj cijeni za dolar EPS-a i smatra se podcijenjenom. Ovaj se okvir može izvesti s bilo kojim višestrukim cijenama radi mjerenja relativne tržišne vrijednosti. Stoga, ako je prosječni P / E za industriju 10x i određeno poduzeće u toj industriji trguje s 5x zarade, to je relativno podcijenjeno kolegama.
Model relativnog vrednovanja u odnosu na model apsolutne procjene
Relativna procjena upotrebljava višestruke, prosjeke, omjere i mjerila za određivanje vrijednosti poduzeća. Referentna vrijednost može se odabrati pronalaženjem prosjeka za cijelu industriju, a taj se prosjek tada koristi za određivanje relativne vrijednosti. Apsolutna mjera, s druge strane, ne upućuje na vanjsku referentnu vrijednost ili prosjek. Tržišna kapitalizacija tvrtke, koja je ukupna tržišna vrijednost svih njenih preostalih dionica, izražava se kao običan dolar i govori vam malo o njenoj relativnoj vrijednosti. Naravno, s dovoljno apsolutnih mjera vrednovanja u nekoliko tvrtki mogu se izvući relativni zaključci.
Posebna razmatranja
Procjena relativne vrijednosti zaliha
Osim pružanja mjerača za relativnu vrijednost, P / E omjer omogućuje analitičarima povratak u cijenu kojom dionica treba trgovati na temelju svojih kolega. Na primjer, ako je prosječna P / E za maloprodajnu industriju specijalnih proizvoda 20x, to znači prosječna cijena dionica od tvrtke u industriji koja trguje 20 puta više od EPS-a.
Pretpostavimo da tvrtka A trguje za 50 dolara na tržištu i ima EPS od 2 dolara. P / E omjer izračunava se dijeljenjem 50 USD na 2 USD, što je 25x. To je više od 20x prosjeka u industriji, što znači da je tvrtka A precijenjena. Ako bi tvrtka A trgovala 20 puta više od EPS-a, prosjeka industrije, trgovala bi po cijeni od 40 USD, što je relativna vrijednost. Drugim riječima, na temelju prosjeka u industriji, tvrtka A trguje po cijeni koja je 10 dolara veća nego što bi trebala biti, što predstavlja priliku za prodaju.
Zbog važnosti razvijanja preciznog referentnog broja ili prosjeka djelatnosti, prilikom izračuna relativnih vrijednosti važno je usporediti poduzeća iste industrije i tržišnu kapitalizaciju.
