Sadržaj
- Što je regulacija najbolje zanimanje
- Pozadina regulacije BI-a
- Fiducijarno pravilo DOL-a
- Kritika Uredbe BI
- Pojedinosti o propisu BI
Što je regulacija u najboljem interesu (BI)?
Regulativa Najbolja kamata (BI) je pravilo Komisije za vrijednosne papire i vrijednosne papire za 2019. godinu (SEC) koje nalaže brokerskim trgovcima da samo preporučuju financijske proizvode kupcima koji su u najboljem interesu kupaca i da jasno identificiraju sve moguće sukobe interesa i financijske poticaje broker-prodavač može imati s tim proizvodima. Usko je povezan s fiducijarnom vladavinom odjela rada.
Pravilo BI regulacije podliježe Zakonu o vrijednosnim papirima i burzi iz 1934. godine i uspostavlja standard ponašanja za brokerske dilere prilikom preporuke bilo koje transakcije vrijednosnim papirima ili strategije ulaganja.
Ključni odvodi
- Regulative Best Interest (BI) je propisi SEC-a kojim se pokušavaju poboljšati zaštitne mjere za ulagače i standardizirati ponašanje brokera i financijskih savjetnika. Za razliku od predloženog fiducijarnog pravila, BI navodi da financijski profesionalci daju preporuke za ulaganje koje prije svega služe klijentu..Očigledno je da su brokeri držani samo "primjerenog standarda". To je značilo da kad su brokeri savjetovali svoje klijente, samo su trebali preporučiti ulaganja koja su prikladna, ali ne nužno u najboljem interesu njihovih klijenata.
Pozadina regulacije BI-a
Uredbu BI odobrio je DIP sa 3 na 1 glas 5. lipnja 2019. Uredba je prvi put predložena 18. travnja 2018., a DIP je prikupio komentare i održao rasprave o prijedlogu sljedećih pet mjeseci. U priopćenju za medije koje je izdao SEC, Komisija je rekla: "Regulativa Best Interest poboljšati će ponašanje ponašanja posrednika i prodavača izvan postojećih obveza podobnosti i jasno dati do znanja da brokerski zastupnik ne može svoje financijske interese staviti ispred interesa maloprodajni kupac prilikom davanja preporuka."
Odgovornosti brokera u posljednja dva desetljeća pomaknule su se s jednostavnog izvršavanja obrta klijenata za dionice i druge vrijednosne papire do pružanja širih savjeta o ulaganju. Za razliku od financijskih savjetnika, koji djeluju kao pomoćnici svojim klijentima, brokerski zastupnici nisu trebali otkriti potencijalni sukob interesa prilikom preporuke ulaganja proizvoda ili strategije.
Fiducijarno pravilo DOL-a
Godine 2017. američki Dept Labora predložio je ono što je poznato kao Fiducijarno pravilo, koje bi zahtijevalo da se svi financijski profesionalci koji rade s mirovinskim planovima ili pruže savjete za mirovinsko planiranje - savjetnici, brokerski zastupnici, osiguravajući agenti - pridržavaju fiducijarnog standarda, zakonski i etično obvezani da na prvo mjesto stavljaju interese svojih klijenata. To bi spriječilo profesionalce da daju savjete za umirovljenje da prikriju potencijalne sukobe interesa i zahtijevalo bi od njih da svim klijentima otvore jednostavne izraze naknada i provizija kako bi osigurali potpunu transparentnost.
Uredba FD, kako je postalo poznato, prvobitno je trebala biti postupno ukinuta od 10. travnja 2017. do 1. siječnja 2018., ali tome su se usprotivili Trumpova administracija i Jay Clayton, predsjedavajući SEC-a. Dana 21. lipnja 2018. godine američki Apelacijski sud u petom krugu službeno je napustio pravilo i na taj način ga učinkovito ubio.
Kritika Uredbe BI
Neki kritičari smatraju da je Uredba BI slaba zamjena za Pravilnik FD. Jon Stein, osnivač i izvršni direktor Betterment-a, digitalni savjetnik, rekao je: "Regulacijska najbolja kamata vjerojatno će naštetiti maloprodajnim ulagačima kojima je potreban kvalitetan savjet koji prvo postavlja njihove interese. Nažalost, ovo pogrešno naslovljeno pravilo može najbolje poslužiti marketinškim interesima velikih financijskih korporacija na štetu pojedinačnih ulagača. Poklon je ovčje odjeće vukovima s Wall Streeta."
10. rujna 2019. Michael Kitces i Alan Moore, suosnivači Mreže planiranja XY-a za neovisne savjetnike, podnijeli su tužbu protiv SEC-a pred Okružnim sudom SAD-a za južni okrug New Yorka, u nadi da će blokirati Uredbu BI, "Nadamo se da će sudovi prepoznati da su, kad je Kongres stvorio Zakon o savjetnicima za ulaganje o investiranju iz 1940., stvorili jasnu i jasnu razliku između trgovaca brokerskih kuća u poslu prodaje proizvoda i investicijskih savjetnika u poslu pružanja financijskih savjeta. i da je SEC BI Reg BI neprimjereno pokušao redefinirati ovo razdvajanje svijetle linije ", rekao je Kitces za Investopedia.
Ta je tužba podnesena dan nakon što je sedam država i Distrikt Columbia podnijeli sličnu tužbu protiv SEC-a na istom sudu u nadi da će blokirati provedbu pravila. Te države, poput XY Planning Network-a, tvrde da je Regulativni interes zaobilazio smjernice koje je Dodd-Frankov zakon postavio za pravilo ponašanja brokera.
S druge strane, SIFMA, Udruženje financijskih tržišta industrije vrijednosnih papira, koje predstavlja brokersku industriju, branilo je Uredbu BI, inzistirajući da ona nudi snažnije odredbe od Fiducijarnog pravila. U priopćenju za medije predsjednik Uprave SIFMA-e Kenneth E. Bentsen, Jr., rekao je: "Čak ni takozvani fiducijarni standard prema Zakonu o savjetnicima za ulaganje uključuje obvezu uklanjanja ili ublažavanja sukoba. Neosporno je da će ovo pravilo izravno poboljšati zaštitu ulagača i doprinijeti povećanju profesionalizma među pružateljima financijskih usluga."
Pojedinosti o propisu BI
Prema SEC-u, evo glavnih detalja Uredbe BI:
Obveza objavljivanja: Brokeri moraju otkriti materijalne činjenice o odnosu i preporukama proizvoda i usluga koje pružaju.
Obaveza skrbi: Brokerski zastupnik mora biti oprezan, pažljiv i vješt prilikom davanja preporuka maloprodajnom kupcu. Brokerski zastupnik mora razumjeti potencijalne rizike, nagrade i troškove povezane s preporukom.
Obveza sukoba interesa: Brokerski zastupnik mora uspostaviti, održavati i provoditi pisane politike i postupke razumno dizajnirane za prepoznavanje i - u najmanju ruku - otkrivanje ili uklanjanje sukoba interesa. Politike i postupci moraju:
- Ublažiti sukobe koji stvaraju poticaj za financijske profesionalce tvrtke da svoj interes ili interese tvrtke postave ispred interesa maloprodajnih kupaca; Spriječite materijalna ograničenja ponude - poput ograničenog izbornika proizvoda ili ponude samo privatnih proizvoda - da ne uzrokuju tvrtka ili njezin financijski profesionalac staviti svoj interes ili interese tvrtke ispred interesa maloprodajnog kupca; andEliminirajte prodajne natječaje, prodajne kvote, bonuse i bezgotovinske naknade koje se temelje na prodaji određenih vrijednosnih papira ili određenih vrsta vrijednosnih papira u ograničenom vremenskom razdoblju.
Obveza usklađenosti: U svrhu poboljšanja iz prvobitnog prijedloga, brokerski zastupnici moraju uspostaviti, održavati i provoditi politike i postupke razumno dizajnirane za postizanje sukladnosti s Regulativnim najboljim interesom u cjelini.
Do 30. lipnja 2020. svi registrirani brokerski dileri moraju početi udovoljavati Pravilniku Best Interest. Svi brokerski zastupnici i investicijski savjetnici registrirani kod SEC-a "morat će pripremiti, dostaviti investitorima na malo i podnijeti sažetak odnosa" koji uključuje sve moguće sukobe interesa i otkrivanja u vezi s proizvodima koje prodaju i preporučuju svojim kupcima. Obrazac mora sadržavati "imaju li tvrtka ili njeni financijski profesionalci disciplinsku povijest ili ne" i slijediti standardizirani Q&A format.
