Opcije su uvjetni izvedeni ugovori koji kupcima ugovora (vlasnicima opcija) omogućuju kupnju ili prodaju vrijednosnog papira po odabranoj cijeni. Kupcima opcije naplaćuje se iznos koji prodavači zovu "premija" za takvo pravo. Ako tržišne cijene budu nepovoljne za vlasnike opcija, oni će pustiti da opcija istječe bezvrijedno, osiguravajući tako da gubici nisu veći od premije. Suprotno tome, prodavači opcija (pisci opcija) preuzimaju veći rizik od kupaca opcija, zbog čega oni zahtijevaju ovu premiju.
Opcije su podijeljene na opcije "poziv" i "stavi". Uz opciju poziva, kupac ugovora kupuje pravo na kupovinu dotične imovine u budućnosti po unaprijed određenoj cijeni, koja se naziva vježba cijena ili štrajk cijena. Kupac opcijom, kupac stječe pravo na prodaju imovine u budućnosti po unaprijed određenoj cijeni.
Zašto trgovanje opcijama umjesto izravnom imovinom?
Postoje neke prednosti kod opcija trgovanja. Čikaška zajednica razmjene opcija (CBOE) je najveća takva razmjena na svijetu, koja nudi opcije za širok izbor pojedinačnih dionica, ETF-ova i indeksa. Trgovci mogu konstruirati opcijske strategije u rasponu od kupnje ili prodaje pojedinačne opcije do vrlo složenih strategija koje uključuju više istodobnih opcija.
Slijede osnovne strategije opcija za početnike.
Kupnja poziva (dugačak poziv)
Ovo je preferirana strategija za trgovce koji:
- Jeste li "bikoviti" ili sigurni na određenu dionicu, ETF ili indeks i želite ograničiti rizikŽelite li iskoristiti utjecati da iskoriste prednosti rastućih cijena
Opcije su vrijednosni instrumenti, tj. Omogućavaju trgovcima da pojačaju korist riskirajući manje iznose nego što bi se inače zahtijevali ako trguju osnovnom imovinom. Standardni opcijski ugovor o dionici kontrolira 100 dionica temeljnog vrijednosnog papira.
Pretpostavimo da trgovac želi uložiti 5000 dolara u Apple (AAPL), trgujući oko 165 dolara po dionici. S tim iznosom može kupiti 30 dionica za 4.950 dolara. Pretpostavimo da se cijena dionica tijekom sljedećeg mjeseca poveća za 10% na 181, 50 USD. Zanemarujući bilo kakvu naknadu za posredovanje, proviziju ili transakcije, portfelj trgovca porast će na 5.445 dolara, a trgovac će dobiti neto povrat od 495 dolara ili 10% uloženog kapitala.
Recimo, opcija poziva na dionici s štrajkačkom cijenom od 165 dolara koja istječe za oko mjesec dana, a sada košta 5, 50 dolara po dionici ili 550 dolara po ugovoru. S obzirom na dostupni investicijski proračun trgovca, on ili ona mogu kupiti devet opcija za cijenu od 4.950 dolara. Budući da opcijski ugovor kontrolira 100 dionica, trgovac učinkovito sklapa posao s 900 dionica. Ako se cijena dionica nakon isteka vremena poveća za 10% na 181, 50 USD, opcija istječe u novcu i vrijedi 16, 50 USD po dionici (181, 50 $ - 165 $ štrajka) ili 14, 850 USD na 900 dionica. To je neto povrat od 9.990 USD, ili 200% na uloženi kapital, puno veći povrat u odnosu na izravno trgovanje predmetnom imovinom. (U vezi s čitanjem, pogledajte „Treba li ulagač zadržati ili koristiti drugu mogućnost?“)
Rizik / korist: Trgovačev potencijalni gubitak od dugog poziva ograničen je na uplaćenu premiju. Potencijalna dobit je neograničena, budući da će se opcijska isplata povećavati zajedno s osnovnom cijenom imovine do isteka, a teoretski nema ograničenja koliko visoka može biti.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Kupnja dodataka (Long Put)
Ovo je preferirana strategija za trgovce koji:
- Imate ličku na određenoj dionici, ETF-u ili indeksu, ali želite preuzeti manji rizik nego sa kratkom prodajnom strategijomŽelite koristiti polugu kako biste iskoristili pad cijena
Put opcija djeluje upravo suprotno od načina na koji poziva opcija, s tim što put opcija dobiva na vrijednosti kako cijena temeljne opada. Iako kratka prodaja također omogućuje trgovcu da profitira od pada cijena, rizik s kratkom pozicijom je neograničen, jer teoretski ne postoji ograničenje u kojoj visokoj cijeni može rasti. Ako je opcija stavljena, ako se temeljna vrijednost poveća iznad cijene štrajka, opcija će jednostavno isteći bezvrijedno.
Rizik / korist: potencijalni gubitak ograničen je na premiju koja se plaća za opcije. Maksimalna dobit od pozicije je ograničena jer osnovna cijena ne može pasti ispod nule, ali kao i kod opcije dugih poziva, put opcija utječe na povrat trgovca.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Pokriveni poziv
Ovo je preferirana pozicija za trgovce koji:
- Ne očekujte promjene ili lagano povećanje osnovne cijene Spremni smo ograničiti potencijal naopako u zamjenu za neku od zaostalih zaštita
Strategija pokrivenog poziva uključuje kupnju 100 dionica temeljne imovine i prodaju opcije poziva protiv tih dionica. Kada trgovac prodaje poziv, on prikuplja premiju opcije, čime smanjuje osnovicu troškova na dionice i pruža određenu zaštitu od negativne strane. Zauzvrat, prodajući opciju, trgovac se slaže da će prodati dionice temeljne cijene po štrajkačkoj cijeni opcije, čime će ograničiti potencijal trgovca naopako.
Pretpostavimo da trgovac kupi 1.000 dionica BP-a (BP) po 44 dolara po dionici i istodobno upiše 10 opcija poziva (jedan ugovor na svakih 100 dionica) s udarnom cijenom od 46 dolara koja istječe u jednom mjesecu, po cijeni od 0, 25 dolara po dionici ili 25 dolara po ugovoru i 250 USD ukupno za 10 ugovora. Premija u iznosu od 0, 25 USD smanjuje bazu troškova na dionice na 43, 75 dolara, tako da će svaki pad dotične točke do ove točke nadoknaditi premijom koja je primljena s opcijske pozicije, nudeći na taj način ograničenu zaštitu od preokreta.
Ako cijena dionice poraste iznad 46 USD prije isteka roka, aktivirat će se opcija kratkog poziva (ili "pozvati se dalje"), što znači da će trgovac morati isporučiti dionice po štrajku cijene opcije. U ovom slučaju, trgovac će ostvariti zaradu od 2, 25 USD po dionici (46 USD štrajk - 43, 75 USD na osnovi troškova).
Međutim, ovaj primjer implicira da trgovac ne očekuje da će se BP tijekom sljedećeg mjeseca prijeći iznad 46 USD ili znatno ispod 44 USD. Sve dok se dionice ne povećaju iznad 46 USD i odvedu ih prije isteka mogućnosti, trgovac će premiju držati besplatnom i jasnom i moći će nastaviti s pozivima protiv dionica ako odluči.
Rizik / korist : Ako cijena dionice poraste iznad štrajka cijene prije isteka roka, opcija kratkog poziva može se iskoristiti i trgovac će morati isporučiti dionice osnovne cijene po udarnoj cijeni opcije, čak i ako je ispod tržišne cijene. U zamjenu za taj rizik, pokrivena strategija poziva pruža ograničenu zaštitu od gubitka u obliku premije primljene pri prodaji opcije poziva.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Zaštitni put
Ovo je preferirana strategija za trgovce koji:
- Vlastite dotičnu imovinu i želite zaštititi od proboja.
Zaštitni sloj je dug put, poput strategije koju smo gore raspravljali; međutim, cilj, kao što mu i ime govori, jest zaštita od suprotne strane nasuprot pokušaju da se profitira od pomaka nagore. Ako trgovac posjeduje dionice na koje je dugoročan, ali želi se zaštititi od pada u kratkom roku, može kupiti zaštitni put.
Ako se cijena osnovne povećava i bude viša od postignute štrajk cijene dospijeća, opcija istječe bezvrijedno i trgovac gubi premiju, ali ipak ima prednost od povećane osnovne cijene. S druge strane, ako se temeljna cijena smanji, portfelj trgovca izgubi vrijednost, ali taj gubitak uvelike pokriva dobitak od pozicije stavke opcije. Stoga se položaj učinkovito može smatrati strategijom osiguranja.
Trgovac može postaviti štrajkačku cijenu ispod trenutne cijene kako bi smanjio plaćanje premije na štetu smanjene zaštite odljeva. Ovo se može smatrati odbitnim osiguranjem. Pretpostavimo, na primjer, da investitor kupi 1.000 dionica Coca-Cole (KO) po cijeni od 44 USD i želi zaštititi investiciju od nepovoljnih kretanja cijena u sljedeća dva mjeseca. Dostupne su sljedeće opcije stavljanja:
|
Opcije iz lipnja 2018 |
Premija |
|
44 dolara staviti |
$ 1, 23 |
|
42 dolara staviti |
$ 0, 47 |
|
40 dolara staviti |
$ 0, 20 |
Tablica pokazuje da se troškovi zaštite povećavaju s razinom istog. Na primjer, ako trgovac želi zaštititi ulaganje od pada cijena, on ili ona mogu kupiti 10 opcija koje se stavljaju po novcu po udarnoj cijeni od 44 USD za 1, 23 USD po dionici ili 123 USD po ugovoru, za ukupne troškove od 1.230 dolara. Međutim, ako je trgovac spreman tolerirati određenu razinu nepovoljnog rizika, on ili ona mogu odabrati manje skupe opcije bez novca, poput 40-tak dolara. U ovom će slučaju cijena opcijske pozicije biti znatno niža i iznosi samo 200 USD.
Rizik / korist : Ako cijena temeljne cijene ostane ista ili raste, potencijalni gubitak bit će ograničen na premiju opcije, koja se plaća kao osiguranje. Ako se, međutim, cijena temeljnog pada, gubitak kapitala nadoknadi povećanjem cijene opcije i ograniči se na razliku između početne cijene dionice i udarne cijene plus premije plaćene za opciju. U gornjem primjeru, uz štrajk cijenu od 40 USD, gubitak je ograničen na 4, 20 USD po dionici (44 USD - 40 USD + 0, 20 USD).
Ostale mogućnosti Strategije
Te su strategije možda malo složenije od jednostavne kupovine poziva ili poziva, ali dizajnirane su kako bi vam pomogle da bolje upravljate rizikom trgovanja opcijama:
- Strategija pokrivenog poziva ili strategija kupovine i pisanja: Dionice se kupuju, a investitor prodaje opcije poziva na istoj dionici. Broj kupljenih dionica trebao bi biti jednak broju prodanih ugovora o opciji poziva. Strategija u braku: Nakon kupnje dionica, ulagač kupuje opcije za ekvivalentan broj dionica. Oženjeni put djeluje poput police osiguranja protiv opcija kratkoročnih gubitaka sa specifičnom cijenom štrajka. Istovremeno ćete prodavati isti broj opcija poziva po višoj cijeni štrajka. Strategija zaštitnih ogrlica: Ulagač kupuje opciju za novac bez ulaganja, dok istodobno piše opciju poziva bez novca za iste dionice. Strategija dugačkog stradanja: Investitor istovremeno kupuje opciju poziva i put opciju. Obje opcije trebaju imati istu cijenu štrajka i datum isteka. Strategija dugog zadavanja: Investitor istovremeno kupuje opciju bez novca i put opciju. Imaju isti datum isteka, ali imaju različite štrajk cijene. Cijena štrajka upozorenja trebala bi biti ispod cijene štrajka poziva.
Donja linija
Opcije nude alternativne strategije ulagačima da profitiraju od trgovanja vrijednosnim papirima. Postoji mnoštvo strategija koje uključuju različite kombinacije opcija, dotične imovine i drugih derivata. Osnovne strategije za početnike uključuju kupovinu poziva, kupnju ponuda, prodaju pokrivenih poziva i kupnju zaštitnih kompleta. Trgovačke opcije imaju prednosti, a ne temeljna imovina, kao što je zaštita od dolje i povrat prinosa, ali postoje i nedostaci poput zahtjeva za plaćanjem premije unaprijed. Prvi korak do opcija trgovanja je odabir brokera. Srećom, Investopedia je stvorio popis najboljih mrežnih posrednika za trgovanje opcijama radi lakšeg započinjanja. (Za čitanje u vezi, pogledajte "Top 5 knjiga o tome kako postati trgovac opcijama")
