Što je metoda zamjenskog lanca?
Metoda zamjenskog lanca je model odlučivanja o kapitalnom proračunu koji uspoređuje dva ili više uzajamno isključivih prijedloga kapitala s nejednakim životnim vijekom. Metoda zamjenskog lanca uzima u obzir različita životna vijeka alternativnih planova kao i njihov očekivani novčani tok. To olakšava usporedbu prijedloga. U analizi zamjenskog lanca, neto sadašnja vrijednost (NPV) određuje se za svaki plan. Jedna ili više iteracija ("veze" u zamjenskom lancu) mogu se dovršiti kako bi se stvorili usporedivi vremenski okviri za projekte. Usporedbom prijedloga tijekom vremenskih razdoblja, informacije o prihvaćanju i odbijanju različitih projekata postaju pouzdanije.
Ključni odvodi
- Metoda zamjenskog lanca je model odlučivanja o kapitalnom proračunu koji uspoređuje dva ili više uzajamno isključivih prijedloga kapitala s nejednakim životnim vijekom. Metoda zamjenskog lanca uključuje ponavljanje kraćih projekata više puta dok oni ne dosegnu vijek trajanja projekta. Metoda zamjenskog lanca zahtijeva ponavljajuće projekte i stalnu diskontnu stopu. Jednakovredna godišnja metoda anuiteta (EAA) je alternativna metoda.
Razumijevanje metode zamjenskog lanca
Metodologija uključuje utvrđivanje broja godina novčanog toka (projektni vijek) za svaki od projekata i stvaranje „zamjenskih lanaca“ ili iteracija za popunjavanje praznina u projektu koji je trajao kraće. Pretpostavimo da projekt A ima petogodišnji životni vijek, dok projekt B ima desetogodišnji životni vijek. Podaci Projekta A mogu se projicirati u naredno petogodišnje razdoblje koje će odgovarati njegovom desetogodišnjem životnom vijeku. Naravno, uzimamo u obzir sve neto investicije i neto novčane tokove za svaku iteraciju. Nivo svakog pojedinog projekta tada se može izračunati tako da pruži pouzdane informacije o prihvaćanju i odbijanju. NPV je sadašnja vrijednost neto toka novčanog toka proizašlog iz projekta, diskontiranog na trošak kapitala tvrtke umanjenog za neto ulaganje projekta.
Primjeri vrsta projekata kod kojih analiza metoda zamjenskog lanca može biti korisna uključuju prijevozničku tvrtku koja važi hoće li nadograditi svoj vozni park. Drugi slučaj u kojem se može koristiti je pomoć rudarskoj tvrtki da procijeni projekt razvoja biljaka.
Zahtjevi metode zamjenskog lanca
Nije moguće uvijek koristiti metodu zamjenskog lanca za usporedbu projekata. Metoda zamjenskog lanca zahtijeva ponavljajuće projekte i stalnu diskontnu stopu.
ponovljivost
U mnogim je slučajevima moguće izvesti kraći projekt više puta kako to zahtijeva metoda zamjenskog lanca. Na primjer, tvrtka se možda mora odlučiti između mjesečnog najma uredskog prostora na svojem trenutnom mjestu i zakupa uredskog prostora na godinu dana na novoj lokaciji. Projekte se mogu procijeniti pomoću metode zamjenskog lanca. Neto ulaganja i neto novčani tokovi možemo usporediti za 12 jednomesečnih ponavljanja koje iznajmljuju na trenutnoj lokaciji s jednogodišnjim leasingom na predloženoj novoj lokaciji.
U drugim se slučajevima metoda zamjenskog lanca ne može koristiti jer se projekti ne mogu ponoviti. Tvrtka će možda morati odabrati između nadogradnje starih računala ili kupnje novih sustava. Novi sustavi trajat će dulje i koštati će više, ali često je nemoguće više puta nadograditi stara računala. Stara računala možda imaju najbolje moguće procesore koje podržavaju njihove matične ploče nakon nadogradnje, tako da ih nije moguće ponovno nadograditi.
Stalna stopa popusta
Lako je dobiti konstantnu diskontnu stopu potrebnu metodom zamjenskog lanca u nekim slučajevima, a u drugima nemoguće. Ako općinska uprava financira projekte općim obveznicama, vlada može dobiti konstantnu diskontnu stopu. Općinska uprava jednostavno može izdati desetogodišnju obveznicu i rezultirajuća sredstva upotrijebiti za jedan desetogodišnji projekt ili dva uzastopna petogodišnja projekta. Ako općinska uprava umjesto toga izda prihodovne obveznice, ona mora financirati projekte kako nastaju. U tom se slučaju diskontna stopa možda znatno promijenila nakon pet godina. Jedinstvene mogućnosti financiranja, kao što su Build America Bonds, također dolaze i odlaze.
Alternativa metodi zamjenskog lanca
Metoda zamjenskog lanca nije jedini način za ocjenu međusobno isključivih projekata s nejednakim životnim vijekom. Jednakovredna godišnja metoda anuiteta (EAA) je alternativna metoda. Pristup EAA-e je procijeniti svaki projekt na temelju njegovog projiciranog anuitetnog toka (niz jednakih plaćanja). To se postiže tako da se najprije izračuna NPV za svaki projekt, a zatim pretvori svaki u ekvivalentni anuitet. Koristeći ovaj pristup, projekt s najvišim EAA smatra se poželjnijim.
Koja je metoda bolja za donošenje odluka o kapitalnim ulaganjima? Budući da se i zamjenski lanac i EEA modeli oslanjaju na NPV nasuprot internim proračunima stope prinosa (IRR), trebali bi donijeti iste zaključke. Razlikuju se samo pristupi.
