Što je negativna povezanost?
Negativna korelacija je odnos između dvije varijable u kojoj se jedna varijabla povećava kako se druga smanjuje, i obrnuto. U statistikama je savršena negativna korelacija predstavljena vrijednošću -1, 0 označava nikakvu korelaciju, a +1 označava savršenu pozitivnu korelaciju. Savršena negativna korelacija znači da je odnos koji postoji između dvije varijable negativan 100% vremena.
Poveznica
Razumijevanje negativne korelacije
Negativna korelacija ili inverzna korelacija je odnos dviju varijabli kojima se kreću u suprotnim smjerovima. Ako varijable X i Y imaju negativnu korelaciju (ili su negativno povezane), kako X raste u vrijednosti, Y će se smanjiti; Slično tome, ako X padne vrijednost, Y će se povećati. Stupanj kretanja jedne varijable u odnosu na drugu mjeri se koeficijentom korelacije, koji kvantificira snagu korelacije između dvije varijable.
Na primjer, ako varijable X i Y imaju koeficijent korelacije -0, 1, imaju slabu negativnu korelaciju, ali ako imaju koeficijent korelacije -0, 9, smatrat će se da imaju jaku negativnu korelaciju. Što je veća negativna korelacija između dvije varijable, bliži će vam koeficijent korelacije vrijednosti -1. Na isti način, dvije varijable sa savršenom pozitivnom korelacijom imale bi koeficijent korelacije +1, dok koeficijent nula korelacije znači da su dvije varijable nekorelirane i da se kreću neovisno jedna o drugoj.
Koeficijent korelacije (obično označen sa "r" ili "R") može se odrediti regresijskom analizom. Kvadrat koeficijenta korelacije (koji se obično označava s "R2" ili R-kvadrat) predstavlja stupanj ili stepen do kojeg je varijanca jedne varijable povezana s varijancom druge varijable, a obično se izražava u postocima. Na primjer, ako portfelj i njegova referentna vrijednost imaju korelaciju od 0, 9, vrijednost R-kvadrata bila bi 0, 81. Tumačenje ove brojke je da je 81% varijacije portfelja (u ovom slučaju ovisna varijabla) povezano s - ili se može objasniti - promjenom referentne vrijednosti (nezavisne varijable).
Važno je napomenuti da stupanj povezanosti dviju varijabli nije statičan, ali može se mijenjati u širokom rasponu - ili od pozitivnog do negativnog, i obrnuto - tijekom vremena. Dionice i obveznice općenito imaju negativnu korelaciju, ali u 10 godina do 2018. njihova se korelacija kretala od približno -0, 8 do 0, 2, prema BlackRocku.
Ključni odvodi
- Negativna korelacija ili inverzna korelacija je odnos dviju varijabli kojima se kreću u suprotnim smjerovima. Taj se odnos mjeri koeficijentom korelacije "r", dok kvadrat ove brojke "R-kvadrat" označava stupanj do kojeg je varijacija jedne varijable povezana s drugom. Negativna korelacija ključni je pojam u izgradnji portfelja, jer omogućuje stvaranje raznolikih portfelja koji mogu bolje podnijeti volatilnost portfelja i izravnati prinose. Korelacija između dviju varijabli može varirati s vremenom. Dionice i obveznice općenito imaju negativnu korelaciju, ali u desetljeću do 2018. godine njihova se korelacija kretala od -0, 8 do 0, 2.
Važnost negativne korelacije
Koncept negativne korelacije ključan je u izgradnji portfelja. Negativna korelacija između sektora ili zemljopisa omogućuje stvaranje raznolikog portfelja koji može bolje podnijeti volatilnost tržišta i dugoročno izjednačiti prinose portfelja.
Razmotrite dugoročnu negativnu povezanost između dionica i obveznica. Dionice uglavnom nadmašuju obveznice tijekom razdoblja snažnih ekonomskih učinaka, ali kako gospodarstvo usporava i središnja banka smanjuje kamatne stope kako bi potaknula gospodarstvo, obveznice mogu nadmašiti dionice.
Kao primjer, pretpostavite da imate uravnotežen portfelj od 100.000 USD koji je uložen 60% u dionice i 40% u obveznice. U godini snažnih ekonomskih performansi, dionička komponenta vašeg portfelja mogla bi donijeti povrat od 12%, dok komponenta obveznica može vratiti -2%, jer kamatne stope rastu. Dakle, ukupni povrat vašeg portfelja iznosio bi 6, 4% ((12% x 0, 6) + (-2% x 0, 4). Sljedeće godine, kako se gospodarstvo znatno usporava i kamatne stope snižavaju, vaš bi dionički portfelj mogao generirati -5 % dok vaš portfelj obveznica može vratiti 8%, što vam daje ukupni povrat portfelja od 0, 2%.
Što ako je umjesto uravnoteženog portfelja vaš portfelj bio 100% -tni? Koristeći iste pretpostavke povrata, vaš portfelj svih vlasničkih udjela imao bi povrat od 12% u prvoj godini i -5% u drugoj godini, koji su više volatilni od povrata uravnoteženog portfelja od 6, 4% i 0, 2%.
Primjeri negativne korelacije
Primjeri negativne korelacije uobičajeni su u svijetu ulaganja. Dobro poznat primjer je negativna povezanost cijena sirove nafte i cijena dionica aviokompanija. Mlazno gorivo, dobiveno iz sirove nafte, zrakoplovnim kompanijama daje velike troškove i ima značajan utjecaj na njihovu profitabilnost i zaradu. Ako cijena sirove nafte poskupi, to bi moglo negativno utjecati na zaradu zrakoplovnih kompanija, a samim tim i na cijenu njihovih zaliha. Ali ako trendovi cijena sirove nafte budu niži, to bi trebalo povećati profit zrakoplovnih kompanija, a samim tim i cijene dionica.
Evo kako postojanje ovog fenomena može pomoći u izgradnji raznolikog portfelja. Budući da energetski sektor ima veliku težinu u većini indeksa kapitala (energija čini samo oko 5% S&P 500, ali čini blizu 20% kanadskog indeksa TSX Composite, na primjer), mnogi investitori su značajno izloženi cijenama sirove nafte, koje su obično prilično nestabilne. Budući da energetski sektor - iz očitih razloga - ima pozitivnu povezanost s cijenama sirove nafte, ulaganje dijela nečijeg portfelja u zalihe zrakoplovnih tvrtki osiguralo bi zaštitu protiv pada cijena nafte.
Treba napomenuti da ova teza o ulaganju možda ne djeluje cijelo vrijeme, jer se tipična negativna povezanost između cijena nafte i zaliha zračnih prijevoznika može povremeno pretvoriti u pozitivnu. Na primjer, tijekom gospodarskog procvata, cijene nafte i zračne zalihe mogu se povećati; obrnuto, tijekom recesije cijene nafte i zrakoplovne zalihe mogu kliznuti u tandemu.
Kada se raspadne negativna povezanost dviju varijabli, ona može imati pustoš s investicijskim portfeljem. Primjerice, američka tržišta dionica imala su svoj najgori učinak u desetljeću u četvrtom tromjesečju 2018., dijelom potaknuta zabrinutošću da će Federalne rezerve nastaviti s podizanjem kamatnih stopa. Strahovi od straha od povećanja tečaja zahvatili su i obveznice, koje su pale zajedno s dionicama, jer je normalna negativna korelacija između dionica i obveznica pala na najniže razine u posljednja dva desetljeća. U takvim vremenima investitori često otkrivaju svoju grižnju da se nema gdje skrivati.
