Gotovo svi veći fakulteti, uključujući škole Ivy Leaguea poput Harvarda, Yalea, Princetona i MIT-a, vode neke od najvećih i najuspješnijih obdarenja u svijetu. Zapravo, prvih 20 sveučilišnih davanja realno je raslo za više od 9% godišnje, između 1992. i 2005. No nakon što su pokrenuli negativne prinose nakon ekonomske krize u SAD-u 2008., mnoge su sveučilišne zadužbine ponovno usmjerile svoje strategije ulaganja.
Uspješna sveučilišna zadužbina
Sveučilišne donacije tradicionalno se financiraju donacijama. Veličina svake donacije ovisi o tome koliko pametno određeno sveučilište troši na trenutnu studentsku populaciju. No umjesto da cjelokupnu svoju glavnu riječ iskoriste za praktičnu upotrebu, većina sveučilišta ulaže lavovski dio svojih darova, u nastojanju da ostvare budući prihod. Zapravo sveučilišta u prosjeku godišnje povuku samo 4% do 5% svojih darovnih sredstava za tekuću upotrebu. Zanimljivo je da je 2008. bila izvanredna godina, u kojoj je povlačenje sredstava izdvojilo prosječno 15 do 20% prihoda od fakulteta, prema istraživanju Nacionalne asocijacije za službenike poslovnih i visokih učilišta (NACUBO).
Ključni odvodi
- Gotovo sva velika sveučilišta se oslanjaju na donacije koje financiraju donatori za svakodnevne operacije. Većina portfelja zaklade ulaže se radi stvaranja kontinuiranog dohotka. Modele raspodjele sredstava obično određuje odbor za ulaganje fondova. Fondovi raspodjeljuju najveći postotak svojih portfelja alternativne klase imovine poput hedge fondova, privatnog kapitala, rizičnog kapitala i stvarne imovine poput nafte i drugih prirodnih resursa.
Ulaganja se trude da ispune dva glavna cilja. Prvo i najvažnije, oni pokušavaju ostvariti dovoljno visoke stvarne prinose da pokriju svoje godišnje povlačenje, a da ne potonu u svoje principe. Drugo, fakulteti imaju za cilj očuvati stvarnu vrijednost svojih ravnatelja, što zapravo uključuje povećanje iznosa glavnice, u nastojanju da se bore protiv inflacije. U stvari, zadužbine se u velikoj mjeri oslanjaju na vlastitu mjernu mjeru inflacije poznatu kao HEPI indeks cijena visokog obrazovanja, koji utječe na cijene robe i usluga specifične za troškove visokog obrazovanja. Općenito se smatra da HEPI za 1% premašuje indeks potrošačkih cijena za sve gradske potrošače.
Jedite kolač jednom rukom i pecite drugom
Između 1985. i 2008. godine, Harvard Sveučilište Harvard dalo je 15, 23% prinosa, a Yale 16, 62%. Obje su donacije povoljno nadmašile S&P 500, koji je u tom istom razdoblju narastao samo 12%. Ali ne postoji čarobna formula iza uspjeha niti jedne škole. U stvari, svako sveučilište opisuje svoju jedinstvenu priču o investiranju u svom godišnjem izvješću, u kojoj su detaljno opisani modeli raspodjele imovine, iako rijetko otkrivaju pojedinačna ulaganja unutar određene klase imovine.
Oko prema alternativama
U desetljećima koja su dovela do ekonomske krize, od 1985. do 2008. godine, zadužbine s imovinom od milijardu američkih dolara i više, uglavnom su ulagale mali dio sredstava u tradicionalne dionice i obveznice, a veći dio u alternativnu imovinu, poput hedge fondova, privatnog kapitala, rizičnog kapitala i stvarne imovine poput nafte i prirodnih resursa. Mnoge od tih alternativnih ulaganja nadmašuju tradicionalne dionice i obveznice, ali obično imaju duži period gestacije i nameću veće minimalne investicije - posebno na visoko nelikvidnim tržištima. Takve investicije odgovaraju većim ulozima, sposobni su se dugoročno zaključavati u milijardama dolara. To većim igračima daje prednost nad manjim ulozima, koji nisu u mogućnosti iskoristiti takve netradicionalne klase imovine.
Sve napišite u pisanju i prepustite drugima
Sredstva strogo slijede dobro dokumentirane politike ulaganja mandatnih od strane investicijskih odbora koji tradicionalno čine sveučilišni alumni. Fondovi imaju svoje osoblje koje vode glavni investicijski službenici i imaju menadžere za upravljanje investicijama na platnom spisku kako bi rješavali svakodnevne poslove upravljanja portfeljem. Uplate moraju također slijediti pisane smjernice donatora u vezi s raspodjelom zarade darovnice za trenutnu upotrebu.
Uložite poput izdanaka
Oni koji žele oponašati strategiju ulaganja sveučilišne donacije trebaju imati na umu sljedeće točke:
- Darovnice međusobno ostvaruju uvelike različite prinose, iako fondovi s imovinom sjeverno od milijarde američkih dolara općenito nadmašuju manje uloge, uglavnom zato što njihove odabrane strategije ulaganja zahtijevaju ekonomiju razmjera. Darovnice za raznolikost imaju koristi od stručnosti koju pružaju investicijski odbori, a koja obično nije dostupna Pojedinačni investitori. Univerzitete imaju velike društvene mreže koje im pružaju veći pristup mnogim ključnim investicijskim mogućnostima. Uplate su oslobođene od državnih poreza. Najbolje uspješne zadužbine pristupaju alternativnim ulaganjima, koja zahtijevaju dulje razdoblje gestacije i veća minimalna ulaganja nego što to mogu dati neki pojedinačni ulagači.
Donja linija
Uspješna donacija može pomoći smanjiti financijski teret sveučilišta generirajući dosljedan protok prihoda. Iako zadužbine uglavnom otkrivaju raspodjelu sredstava, ulagači možda neće moći duplirati uspjehe koje su povijesno postigle.
