Major Moves
Prvi petak svakog mjeseca (osim ako nije prilagođen za godišnji odmor) dan je kada Zavod za statistiku rada (BLS) objavljuje izvještaj o plaćama izvan poljoprivrednih gospodarstava. Prema BLS-u, 304.000 novih radnih mjesta u američku je ekonomiju dodano u siječnju. To je znatno iznad prosjeka, što je dobra vijest uprkos činjenici da je prosječna zarada po satu porasla znatno manje od očekivane.
Međutim, ispod naslova bio je razočaravajući detalj. Promjena zaposlenosti za mjesec prosinac izvorno je iznosila 312.000 novih radnih mjesta, što je danas revidirano na 222.000 novih radnih mjesta.
Američki zavod za statistiku rada
S&P 500
Kao što možete vidjeti u prethodnom grafikonu, revizija smanjenja u izvješću o radu utjecala je na trend podataka. Međutim, prema mom mišljenju najvažnije je pitanje jesu li revizije prema gore povezane s pozitivnim prinosima, a revizije prema dolje su povezane s negativnim povratima na tržištu.
Današnje tržište nije nužno bilo negativno, ali bilo je sporo u usporedbi s skupom poslije Feda u srijedu i četvrtak. Posljednja velika pozitivna revizija odnosila se na podatke o zaposlenosti u lipnju, koji su 6. srpnja i 8. kolovoza revidirani viši od kombiniranih 54.000 radnih mjesta. Tržište je tijekom tih pozitivnih revizija izbijalo na nove maksimume, što bi izgledalo kao odgovor na moje pitanje.
Međutim, ako pogledamo pozitivna ili negativna iznenađenja u izvještaju o radu tijekom većeg uzorka, ne može se pokazati da bi mogla imati bilo kakvu prediktivnu vrijednost za cijene dionica koje će se vjerojatno raditi u sljedećih 30 dana. To je važna informacija za investitore koji trenutno donose trgovinske odluke.
Povijesno gledano, sve dok je prosječna promjena zaposlenosti izvan poljoprivrednih gospodarstava pozitivna, proširena tržišta medvjeda nisu vjerojatna. Sve dok je trend zapošljavanja ravan ili raste, zalihe bi i dalje trebale biti u dobroj poziciji za više dobiti u 2019. Dodatni povijesni kontekst imajte na umu da se kolaps braće Lehman nije dogodio sve dok izvještaj o radu nije bio u trendu ispod nule nekoliko mjeseci 2008. godine.
To je dobra stvar koju treba zapamtiti, jer trgovci će se sljedeći tjedan malo nervirati. S tehničke je perspektive S&P 500 naglo porastao u odnosu na razinu od 61, 8%, što je otprilike jednako dnu indeksa u svibnju i lipnju prošle godine. Uz to, ulagači su danas nešto prodavali u kineskim dionicama uoči proljetnog festivala ili novogodišnjih praznika sljedećeg tjedna. Kineske banke i tržišta dionica bit će zatvoreni tijekom idućeg tjedna, što također narušava vrijeme kineskih gospodarskih najava, koje bi mogle biti objavljene neočekivano kasnije u veljači.
:
Što je izvještaj o NFP-u?
Razumijevanje razina povlačenja
Kako kineska burza utječe na američke investitore
Pokazatelji rizika - tjedan unaprijed
Malo me zabrinjava činjenica da će kineska tržišta tjedan dana "potamniti", ali nema mnogo drugih znakova stresa na tržištu. Čak i izgled za CBOE indeks volatilnosti (VIX) ili tržišni „indeks straha“ izgleda malo bolje. Iako je VIX zapeo iznad 15 (obično znak medvjeđeg stanja) od listopada prošle godine, postoje novi dokazi da bi se konačno mogao spustiti niže.
Još jedna verzija VIX-a koja mjeri tržišna očekivanja za nestabilnost u sljedećih devet dana prekinula je danas podršku. Kao što možete očekivati, devetodnevni VIX kreće se vrlo slično VIX-u, ali brže može otkriti samopouzdanje zbog kratkoročnih izgleda. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, devetodnevni VIX spustio se danas ispod podrške u 15, unatoč činjenici da su glavni indeksi oscilirali u cijeloj sesiji.
Ovaj pokret u devetodnevnom VIX-u možemo protumačiti kao dobar znak da ulagači ne cijene mnogo viška volatilnosti zbog odmora na tržištu u Kini ili izvještaja o zaradi koji će se prenositi tijekom sljedećih nekoliko dana.
:
Kako djeluje VIX?
Korištenje pokretnih prosjeka za trgovanje VIX-om
Bolsonaro pojačava brazilske ETF-ove
Donja linija
Kao kontrapunkt mješovitom izvješću o radu, indeks nabave menadžera nabave (PMI) objavljen je jutros, s neočekivano pozitivnim odmakom od svojih dvogodišnjih najnižih. Iako je PMI još uvijek znatno ispod svog pomičnog prosjeka, to je dobar znak da je čitanje 56, 6 potaknuto višim indeksom novih narudžbi koji se najbržim tempom povećao od 2014. godine.
PMI izvješće jedno je od mojih najdražih mjesečnih izdanja ekonomskih podataka jer je u budućnosti. Indeks se sastavlja iz rezultata ankete "rukovoditelja nabave" kod proizvođača širom zemlje. Podaci uključeni u ukupni rezultat odražavaju ono što menadžeri nabave očekuju od zapošljavanja, zaliha, novih narudžbi, cijena i cjelokupne proizvodnje. Jesu li ovi profesionalci tačni u svojim procjenama za budućnost nije toliko važno kao korištenje PMI izvještaja kao mjerilo trenutnog povjerenja proizvođača. Po mom mišljenju, današnje izvješće povećava potencijal za daljnji dobitak od industrijskih zaliha u veljači.
