Razlika između premije tržišnog rizika i premije vlasničkog rizika svodi se na opseg. Premija na tržišni rizik dodatni je prinos koji se očekuje na indeksu ili portfelju ulaganja iznad zadane stope bez rizika.
S druge strane, premija na vlasnički rizik odnosi se samo na dionice i predstavlja očekivani povrat dionica iznad stope bez rizika. Premije na vlasničke rizike obično su veće od standardnih premija s tržišnim rizikom. Dionice se obično smatraju rizičnijim od obveznica, ali manje rizične od roba i valuta.
Ključni odvodi
- Premija na tržišni rizik dodatni je prinos koji se očekuje na indeksu ili portfelju ulaganja iznad zadane stope bez rizika. Premija na kapitalni rizik odnosi se samo na dionice i predstavlja očekivani povrat dionica iznad stope bez rizika. podržala ih je vlada SAD-a, smatraju se netrizičnim, a njihovi prinosi koriste se kao proxy za stopu bez rizika.
Razumijevanje premija za tržišni i vlasnički rizik
Ulaganja su s njima povezana u različitim stupnjevima rizika. Na primjer, ako investitor kupi dionice, postoji rizik da bi cijena dionica mogla pasti, što otvara mogućnost investitora da ostvari gubitak prilikom prodaje pozicije.
Kao rezultat, ulagači zahtijevaju kompenzaciju za preuzimanje rizika, a ulaganja koja nose veći rizik, trebala bi ponuditi dodatnu priliku za zaradu. Ulagači vagaju rizik prema nagradi u bilo kojoj poziciji.
Međutim, američke državne blagajne obično se smatraju bezrizičnim povratima ako se obveznica drži do dospijeća. Drugim riječima, budući da državne riznice podržavaju američka vlada, njihovi prinosi ili kamatne stope smatraju se rizičnim. Kao rezultat toga, Blagajne se obično koriste kao mjerilo prilikom izračunavanja bezrizične stope koju bi ulagači mogli zaraditi da su uložili u Trezore nasuprot ulaganju koje razmatraju.
Drugim riječima, ulaganje bi u najmanju ruku trebalo zaraditi stopa bez rizika; u protivnom, to ne bi vrijedilo riskirati.
Razlika između netrizične stope i stope na ulaganja u trezorstvo je premija na rizik. Kad je ne-državna investicija dionica, premija se naziva premijom vlasničkog rizika. S druge strane, kada je ne-državno ulaganje portfelj ili tržišni indeks poput S&P 500, premija se naziva premijom tržišnog rizika.
Tržišni rizik premija
Premija na tržišni rizik je razlika između predviđenog prinosa na portfelj ulaganja i stope bez rizika. Budući da se trezora smatra stopom bez rizika, premija na tržišni rizik za portfelj je razlika između povrata na portfelju i odabranog prinosa riznice.
Postoje različite vrste premija na tržišni rizik, ovisno o tome što investitor pokušava odrediti. Povijesna analiza mogla bi analizirati razliku između prinosa portfelja u posljednje dvije godine i prinosa dvogodišnjeg trezora u tom razdoblju. Kada se uspoređuju povijesne premije tržišnog rizika, postupak je prilično jednostavan. Međutim, dosadašnji učinak portfelja nije prediktor budućih prinosa.
Ako investitor uspoređuje premiju na tržišnom riziku na temelju očekivanog povrata portfelja u odnosu na trenutni dvogodišnji prinos u trezor, rezultat je podložan ljudskom zaključku. Kao rezultat toga, očekivane ili prognozirane premije za tržišni rizik mogu varirati između ulagača jer svaki od njih ima pristranosti, razinu tolerancije prema riziku i poglede na tržište.
Za ilustraciju, pretpostavimo da pojedinac ima 10.000 USD za ulaganje. Novac bi mogla smjestiti u državne obveznice za relativno nisku stopu povrata, recimo 2% godišnje. Ako odabere T-obveznice, ima gotovo nikakve šanse da izgubi glavnicu. Svaki povrat iznad 2% je premija na tržišni rizik koju ulagači trebaju uložiti svoj novac u portfelj ili indeks.
Međutim, riznica nije jedina institucija koja želi njezin novac. Korporacije nude obveznice i dionice za prikupljanje kapitala ili novca, ali ne mogu ponuditi istu vrstu sigurnosti koja dolazi s T-obveznicama. Korporacije moraju povećati ponuđeni povrat svojih instrumenata kako bi privukle investitora da svoj novac položi s njima.
Vlasnički rizik premija
Premija na kapitalni rizik odnosi se na dodatni povrat ulaganja u dionice koji je iznad stope bez rizika. Slično premiji za tržišni rizik, premije na vlasničke rizike nadoknađuju ulagače za preuzimanje dodatnog rizika koji dolazi s kupnjom i prodajom dionica.
Visina premije može varirati s promjenom cijene dionica i promjenama unutar tvrtke. Premija ovisi o razini rizika za zalihe ili skupinu dionica koje se razmatraju. Dionice visokog rizika često imaju premije za viši rizik.
Prinosi na kapital mogu varirati ovisno o ukupnim makroekonomskim uvjetima u globalnoj ekonomiji. Ako, na primjer, potrošnja u SAD-u opada, zalihe koje imaju koristi od potrošača, poput trgovaca, vjerojatno bi imale veći rizik od gubitka povezanih s njima. Naravno, povrat dionica tvrtke ovisi i o mnogim unutarnjim čimbenicima, uključujući financijski učinak tvrtke, učinkovitost njegovog menadžerskog tima, kao i ponudu proizvoda i usluga.
Premije na vlasničke rizike postoje jer ulagači zahtijevaju premiju na prinose za svoja ulaganja u kapital nasuprot prinosu od ulaganja s niskim rizikom ili bez rizika, poput riznica. Ukratko, ako je novac investitora pod većim rizikom od gubitka, vjerovatno je potrebna veća premija koja će ih zavesti da kupuju.
