Što je Itayose?
Itayose je metoda obračuna koju japanske robne burze koriste za utvrđivanje cijena. To je oblik aukcijskog tržišta na kojem se ne razlikuje vrijeme unosa narudžbe, a početna cijena se izvodi po načelu prioriteta cijene.
Razumijevanje Itayose
Itayose je modificirana verzija Walrasian tržišta. Osoblje na burzama koje primjenjuju metodu Itayose članovima podnice objavit će privremenu cijenu. Ti članovi zatim predaju naloge za kupnju i prodaju osoblju, koje naknadno analizira naloge za prilagodbu privremene cijene. Taj se postupak ponavlja sve dok jedna cijena ne odgovara svim narudžbama za kupovinu i prodaju koje su postavili etažni članovi i očiste sve obveze.
Metoda čišćenja Itayose
Ugovorna cijena određena metodom Itayose je cijena koja maksimizira trgovački volumen i minimizira neograničenu količinu prema pravilu cijene i vremena prioriteta. Uvjeti tog pravila su da se svi tržišni nalozi izvršavaju prvi; Zatim se svi limitni nalozi izvršavaju za prodaju / kupnju po cijenama nižim / višim od izvršne cijene i, na kraju, sljedeći iznosi limitiranih naloga za prodaju ili kupnju nalaze se po izvršnoj cijeni.
Prema Japan Exchange Group, tržišni nalozi "imaju prioritet temeljen na vremenu prihvaćanja narudžbe i usklađuju se prema pravilu cijene i vremena prioriteta. Svi tržišni nalozi koji se ne izvršavaju metodom Itayose nisu valjani. Stoga su tržišni nalozi nije nužno izvršeno. Također, bez obzira na to je li izvršena transakcija metodom Itayose, trgovačka sesija prelazi na metodu Zaraba nakon vremena provedbe Itayose-a prolazi s izuzetkom kada sesija završi."
Razdoblje prihvaćanja naloga uspostavlja se na isti način kao i početak trgovanja, a transakcija se događa metodom Itayose istodobno s zatvaranjem razdoblja prihvaćanja naloga. Ako cijena utvrđena zaključnom aukcijom premašuje definirani raspon cijena (Izvršni raspon cijena na zaključnoj aukciji) od posljednje ugovorne cijene, transakcija se ne vrši. Izvrsni raspon cijena na zaključnoj aukciji jednak je odmah izvršnom rasponu cijena.
Pravila koja određuju ugovornu cijenu metodom Itayose
Japan Exchange Group utvrđuje sljedeća pravila za metodu Itayose.
Uvjet 1. Cijena gdje se ponude i ponude podudaraju u rasponu između jednog krpelja iznad najviše cijene narudžbe i jednog krpelja ispod najniže cijene narudžbe * 1.
Uvjet 2. U slučaju da postoji nekoliko cijena koje ispunjavaju uvjet 1, cijena koja maksimizira prodani volumen.
Uvjet 3. U slučaju da postoji nekoliko cijena koje ispunjavaju uvjet 2, cijena koja minimizira razliku između kumulativnog volumena naloga za prodaju i kumulativnog volumena naloga za kupnju ("viška volumena").
Uvjet 4. U slučaju da postoji nekoliko cijena koje ispunjavaju uvjet 1, cijena će biti jedna od sljedećih:
Ako je kumulativni volumen prodaje veći od kumulativnog volumena kupnje po svim takvim cijenama, najniža cijena.
Ako je kumulativni volumen kupnje veći od kumulativnog volumena prodaje po svim takvim cijenama, najviša cijena; ili, cijena u Stanju 5.
Uvjet 5: Bilo koja od sljedećih cijena:
Ako je najviša cijena one koja minimizira višak volumena (ograničena na najnižu cijenu među onima gdje višak volumena postaje prodaja na ravnoteži, a najviša cijena među onima gdje višak postaje kupnja na ravnoteži kada cijene prodaje na ravnoteži i kupovine na ravnoteži su uključene u cijene gdje je višak volumena minimalan), najviša cijena.
Ako postoji referentna cijena * 2 između najniže cijene i najviše cijene tih cijena koja minimizira višak volumena, referentna cijena.
Ako je najniža cijena one koja minimizira višak volumena veća od referentne cijene, najniža cijena.
