Jim Cramer, zvijezda CNBC-ovog Mad Money koristi se za segment nazvan "Jesam li raznolik?" u koji bi gledatelji pozvali, dajte Crameru njegovih pet najboljih dionica, a Cramer bi im dao do znanja da su dobro diverzificirani. Ideja pet raznolikosti dionica apsolutno je nevjerojatna i uglavnom je opovrgnuta zajednicom "branja zaliha", koja ima tendenciju da je broj pojedinačnih dionica potrebnih za diverzifikaciju zapravo bliži 30. Iako je 30 nesumnjivo bolje od pet, to je samo nije dovoljno dobar.
TUTORIJAL: Rizik i diverzifikacija
Odakle dolazi čarobni broj 30?
1970. Lawrence Fisher i James H. Lorie objavili su "Neke studije varijabilnosti povrata ulaganja u uobičajene zalihe" objavljene u časopisu "Business Of Business" o "smanjenju prinosa povrata" kao rezultat broja dionica u portfelju. Otkrili su da nasumično stvoren portfelj od 32 dionice može smanjiti distribuciju za 95% u usporedbi s portfeljem cjelokupne njujorške burze. Iz ove studije proizišla je mitska legenda da je "95% koristi od diverzifikacije zabilježeno s portfeljom dionica od 30". Naravno, niti jedan poštivajući dionica ne bi rekao ljudima da stvaraju slučajni portfelj, tako da su investicijski menadžeri prilagodili ovo: „Biramo najboljih 30 i istovremeno postižemo maksimalnu diverzifikaciju“. U ovoj izjavi oni u osnovi kažu, "mi možemo zabilježiti povratak na tržište i zabilježiti diverzifikaciju na tržištu odabirom 30 najboljih dionica", a oni često koriste nešto poput slike 1 kako bi dokazali svoja potraživanja. Nažalost, niti jedna točka nije istina. (Više o stvaranju raznolikog portfelja potražite u Uvodu u diverzifikaciju ulaganja .)
Smanjenje rizika nije isto što i povećanje diverzifikacije
Studija Fisher i Loire uglavnom se usredotočila na 'smanjenje rizika' mjerenjem standardne devijacije. Studija zapravo nije radila o bilo kakvim poboljšanjima diverzifikacije. Novija studija Sur & Price bavila se kratkim dolascima studije Fisher and Loire primjenom odgovarajućih diverzifikacijskih mjerenja. Konkretno, gledali su se na r-kvadrat koji mjeri diverzifikaciju kao postotak odstupanja koji se može pripisati tržištu, kao i pogrešku praćenja koja mjeri varijancu prinosa portfelja prema referentnoj vrijednosti. Rezultati njihove studije, tablica 1, jasno pokazuju da portfelj od čak 60 dionica obuhvaća samo 0, 86 ili 86% diverzifikacije tržišta na kojemu je riječ.
Broj zaliha
| 1 | 15 | 30 | 60 | Cijelo tržište | |
| Standardno odstupanje | 45.00% | 16.50% | 15.40% | 15.20% | 14.50% |
| R 2 | 0.00 | 0.76 | 0.86 | 0.86 | 1.00 |
| Greška praćenja | 45.0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0.0 |
Važno je zapamtiti da je čak i ovaj koncept diverzifikacije 90% sa samo 60 dionica samo u odnosu na određeno tržište o kojem se radi, tj. Velike američke tvrtke za kapitalizaciju. Stoga, kad izrađujete svoj portfelj, morate zapamtiti da možete diverzificirati cjelokupno globalno tržište.
Dok se koncentriramo na smanjenje rizika u portfelju, moramo također zaboraviti uzeti u obzir prigodne troškove; posebno rizik od nestanka na tržištima s najboljim rezultatima. Slika 2. prikazuje izvedbu u 2010. godini za različita područja ulaganja razvrstana prema stilu, veličinama i domaćim ili stranim.
Da biste pravilno diverzificirali kako bi adekvatno zabilježili prinose na tržištu i smanjili rizik, morate obuhvatiti cjelokupno globalno tržište i njegove poznate dimenzije veličine i stila kako su nabrojane.
1. Male tvrtke iz domaćeg rasta
2. Mala poduzeća domaće vrijednosti
3. Domaći rast Velike tvrtke
4. Domaće velike tvrtke
5. Male tvrtke sa stranim rastom
6. Mala poduzeća sa stranom vrijednošću
7. Velike tvrtke sa stranim rastom
8. Velike tvrtke sa stranom vrijednošću
9. Tvrtke u nastajanju
Uz to morate uhvatiti cjelokupnu diverzifikaciju industrije unutar svakog od navedenih tržišta.
1. Telekomunikacijske usluge
2. Komunalije
3. Energija
4. Potrošačke spajalice
5. Zdravstvena zaštita
6. Materijali
7. Informacijska tehnologija
8. Financije
9. Potrošačka diskrecija
10. Industrials
TUTORIJAL: Priručnik za industriju
Napokon, morate biti sigurni da ste vlasnik sljedećih sjajnih supervizora. Studija pod naslovom "Distribucija kapitalizma " Eric Crittenden i Cole Wilcox iz Russela 3000 tijekom 1983-2006. Pokazuje koliko je to teško. Ispod su neki od najistaknutijih dijelova njihove studije, a slika 3 prikazuje vizualni prikaz koliko će pojedinih dionica zapravo biti dobitnik koji trebate odabrati.
- 39% dionica bilo je neisplativo18, 5% dionica izgubilo je najmanje 75% vrijednosti64% dionica koje su slabije postignute, a Russell 300025% dionica bio je odgovoran za sav dobitak na tržištu
Morate se zapitati koliko je realno da vi ili vaš upravitelj dionica možete prepoznati najbolje izvođače prije nastupa? Koliko je nerealno odabrati nekoliko dionica, a jedna od njih će biti sljedeći Dell (Nasdaq: DELL) ili Microsoft (Nasdaq: MSFT) u ranim fazama njihovog pokretanja? Koliko je realno da završite s jednom od gotovo 40% dionica koje su izgubile novac ili jednom od 18, 5% koja je izgubila 75% svoje vrijednosti? Kakve su danas šanse da na svom računu imate neotkrivene igrače? Globalni svemir dionica je ogroman. Zapitajte se, koliko vam je dionica zapravo potrebno da biste obuhvatili bilo koje određeno područje kao što je energetski sektor ili financijski sektor? Što ako ste odabrali samo jedan, a bankrotirao? Sumnjam da bi bilo dovoljno pet po površini, ali radi argumenata, reći ćemo da je pet dionica dovoljno za svako područje kako bi se osjećali samopouzdano.
Minimalno potreban
Kad na ovo gledate, potrebno vam je najmanje pet zaliha u preko 200 industrija, što je preko 1000 zaliha!
Realno sumnjam da bi i ovaj broj bio dovoljan za snimanje globalnog portfelja dionica. Nekoliko važnih stvari koje trebate uzeti u obzir prije nego što započnete s izgradnjom portfelja dionica od 1000:
1. I dalje ćete svoje pretpostavke ili menadžere ugrađivati u portfelj.
2. Je li vaš portfelj dovoljno velik da u svakoj ima smislenu veličinu pozicije?
3. Toliko dionica za trgovanje povećalo bi troškove trgovine.
4. Administrativno vođenje evidencije i izjave bili bi neodoljivi.
5. Vrlo teško, dugotrajno i skupo za istraživanje i upravljanje.
6. Još uvijek niste mogli biti 100% sigurni da ćete osvojiti svaku buduću super dionicu.
7. Učinkovitost ovisi o vašem vlasničkom sustavu ili "gururosti branja zaliha".
Zasto se zamarati? (Naučite kako uočiti prekomjernu diverzifikaciju u svom portfelju i saznajte zašto su neki financijski savjetnici motivirani za to, pročitajte Top 4 Znakovi prekomjerne diverzifikacije .)
Zašto neki ljudi preferiraju pojedinačne dionice u fondovima?
Postoje valjane i racionalne zabrinutosti zbog toga što ne želite ulaziti u fondove:
1. Trošak
2. Novčani tokovi
3. Porezi
Srećom, sve ove probleme lako je prevladati primjenom niskih troškova, pasivnih institucionalnih fondova ili razmjenom fondova kojima se trguje (ETF-ovi). Na primjer, Vanguard MSCI ETF s tržištima u nastajanju (NYSE: VWO) može učinkovito oporezivati dobar segment tržišta u nastajanju, minimizirajući probleme s protokom sredstava i za relativno niske troškove godišnje, ali naknade bi se mogle promijeniti. DFA International International Small Value Fund zajednički je fond koji pokušava obuhvatiti cijeli segment malih poduzeća sa stranom vrijednošću.
Iako postoje ozbiljne zabrinutosti u vezi s fondovima, postoji i učestalost nevaljanih i iracionalnih pitanja:
1. Loše iskustvo zbog lošeg odabira, primjene i vremenskog rasporeda sredstava
2. Udobnost u gledanju poznatih imena kao što su General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Koks (NYSE: KO), itd.
Nažalost, malo se može učiniti da se prevaziđu ove brige, osim obrazovanja i strpljenja. (Naučite razlike između ovih investicijskih proizvoda i kako u potpunosti iskoristiti, pročitajte uzajamni fond ili ETF: koji je za vas? )
Donja linija
Ispravno diverzificirani portfelj trebao bi sadržavati smislenu alokaciju na više stilova imovine i klasa. Ne samo diverzifikaciju industrije. U suprotnom riskirate da propustite značajne prilike na tržištu. Korištenjem ETF-ova i institucionalnih pasivnih uzajamnih fondova možete zabilježiti značajnu izloženost cjelokupnom portfelju na globalnom tržištu s čak 12 vrijednosnih papira i relativno niskim ukupnim troškovima portfelja. To je porezno učinkovit, lagan za razumjeti, nadzirati, upravljati i to čini zdrav razum.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Izgradnja portfelja
Napravite vlastiti američki vlasnički portfelj
Upravljanje portfeljem
Diverzifikacija: sve je u pitanju (imovinska) klasa
Upravljanje rizicima
Opasnost prekomjerne raznolikosti vašeg portfelja
Stock Trading Strategy & Education
Početak rada na zalihama
Upravljanje portfeljem
Naučite 4 koraka za izgradnju profitabilnog portfelja
Upravljanje rizicima
5 savjeta za raznolikost vašeg portfelja
Veze partneraPovezani uvjeti
Diverzifikacija Diverzifikacija je investicijski pristup, posebno strategija upravljanja rizikom. Slijedom ove teorije, portfelj koji sadrži raznovrsnu imovinu predstavlja manji rizik i u konačnici donosi veći prinos od jednog koje drži samo nekoliko. više Definicija uzajamnog fonda Uzajamni fond je vrsta investicijskog sredstva koja se sastoji od portfelja dionica, obveznica ili drugih vrijednosnih papira koje nadgleda profesionalni upravitelj novca. više Definicija fonda sa srednjim kapitalom Srednji kapitalni fond je vrsta investicijskog fonda koji svoja ulaganja usredotočuje na tvrtke s kapitalizacijom u srednjem rasponu dionica koje kotiraju na tržištu. više Kako funkcionira analiza rizika Analiza rizika je postupak procjene vjerojatnosti da se štetni događaji pojave unutar korporativnog, državnog ili okružnog sektora. više Široko zasnovani indeks Široko utemeljen indeks dizajniran je tako da odražava kretanje cjelokupnog tržišta; jedan primjer široko utemeljenog indeksa je Dow Jones Industrial Average. više fokusirana definicija fonda Usmjereni fond je uzajamni fond koji posjeduje relativno malu raznolikost dionica ili obveznica koji se fokusira na određeni atribut. više