Kakav je bio konglomeratni bum?
Procvat konglomerata bio je razdoblje naglog rasta broja konglomerata ili velikih korporacija koje su se sastojale od mnogih tvrtki koje obuhvaćaju višestruka i često nepovezana polja ili industrije. Bum u stvaranju konglomerata dogodio se u razdoblju nakon Drugog svjetskog rata, dijelom zahvaljujući niskim kamatama koje su pomogle u financiranju otkupa s polugama.
Niz ekonomskih naduva stvorio se zajedno kako bi stvorio okruženje koje je podržavalo procvat srednje klase. Procvat konglomerata podudarao se s razdobljem koje se sada smatra Zlatnim vijekom kapitalizma.
Ključni odvodi
- Procvat konglomerata odnosi se na razdoblje u američkoj ekonomiji, tijekom šezdesetih godina prošlog vijeka, kada su velike korporacije otkupile nekoliko tvrtki na više ili nepovezanih polja. Niske kamatne stope i nestabilno tržište dionica bili su glavni razlozi konglomeratnog porasta. Visoke kamatne stope i Reagonomija je okončala eru konglomerata u američkoj ekonomiji.
Razumijevanje konglomeratnog buma
Procvat konglomerata dogodio se 1960-ih zahvaljujući niskim kamatnim stopama i tržištu koje je variralo između bika i medvjeda, pružajući dobre mogućnosti otkupa tvrtkama za otkup.
Podrijetlo konglomeratnog buma
Okidač konglomeratnog procvata bio je Celler-Dekefauver Act iz 1950. godine koji je zabranio tvrtkama da rastu kroz otkupe svojih konkurenata ili dobavljača. Stoga su organizacije počele tražiti drugdje rast i stekle su tvrtke u nepovezanim područjima.
Te tvrtke su pakirane kao model tvrtke-kao-portfelja. Međutim, kada su kamatne stope ponovo počele rasti u 1970-ima, mnogi od najvećih konglomerata bili su prisiljeni odvojiti ili prodati mnoge kompanije koje su stekli, posebno kada su to učinili samo kako bi prikupili više kredita, a nisu uspjeli povećati učinkovitost kompanija koje su apsorbirali.
Federalna komisija za trgovinu također se brinula o moći koju imaju konglomerati i započela je istragu njihovih knjigovodstvenih knjiga, zbog čega su se mnoge firme slomile. To je bilo popraćeno popularnošću "bust-up" preuzimanja nakon što je Ronald Reagan došao na vlast. Finansijeri su kupovali velike konglomerate i prodavali njihove sastavne dijelove radi zarade.
Neki se konglomerati zadržali i dokazali su da konglomerati mogu biti od koristi, posebno ako su dobro raznoliki. Na primjer, Berkshire Hathaway konglomerat je holding koji godinama uspješno posluje.
Konglomerati danas oblici
Danas, posebno u naprednim ekonomijama poput SAD-a, pregovaračku moć konglomerata korporativnih oblika nadvladava napredak na tržištima kapitala. Na primjer, mnoge monoline, privatne tvrtke imaju pristup istim, ako ne i više, razinama kapitala, čak i najvećim konglomeratima prošlih godina.
Kao takav, posao ili strategija rasta, postajanje konglomeratom ne nudi iste ekonomije razmjera kao nekada. U stvari, nije neuobičajeno da ljudi privatno tržište odnose kao novo javno tržište: da bi prikupili značajan kapital, tvrtka jednostavno više ne treba javno trgovati. Rast rizičnog kapitala i privatnog kapitala igrao je veliku ulogu u ovom pomaku.
Nadalje, mnoga se poduzeća danas radije specijaliziraju u onome što najbolje znaju, dok leasing, licenciranje ili partnerstvo s drugim komplementarnim tvrtkama. To je prešlo u nekad svetu operativnu ekonomiju razmjera za koju se vjeruje da prožima konglomerate.
Primjer konglomeratne gume
Ling-Temco-Vought (LTV) bio je konglomerat koji je odrastao tijekom procvata 1960-ih. Tvrtka sa sjedištem u Dallasu započela je život kao ugovorna tvrtka za električnu energiju 1947. godine, a osnovao ju je poduzetnik James Ling.
Bivši muškarac mornarice, Ling je imao osjećaj za rizik. 1959. godine kupio je Altec Electronics, proizvođač stereo sustava, i slijedio ga je kupnjom Temco Aircraft, raketne kompanije. Do 1960. LTV je postao četrnaesta najveća industrijska kompanija u SAD-u. Naknadne akvizicije tvrtke bile su raznolik skup i uključivale su farmaceutsku tvrtku, žicu i kablovsku tvrtku te tvrtku za sportsku robu.
Procjena dionica tvrtke dosegla je nove dosege, što je omogućilo Lingu da dodatno privuče kapital za više akvizicije. "Teoretski je moguće da čitave Sjedinjene Države postanu jedan ogroman konglomerat kojim predsjeda g. James L. Ling", objavio je Saturday Evening Post 1968. Lingove tvrtke ostvarivale su prihode pametnim računovodstvenim praksama, ali bez profita.
No, kuća od karata brzo se razorila. Ministarstvo pravosuđa puklo je na LTV-u nakon što je preuzelo čeličanu tvrtku. Cijena dionice pala je sa 169 dolara 1967. na 4, 25 dolara 1970., kada je James Ling izbačen iz kompanije koju je osnovao. LTV je preživio u jednom ili drugom obliku do 1980-ih, prodajući svoju imovinu i rebranding kao čelična tvrtka. Na kraju se LTV zatvorio 2000. godine.
