Što je obrambena zaliha?
Obrambena dionica je dionica koja osigurava stalnu dividendu i stabilnu zaradu bez obzira na stanje cjelokupnog tržišta dionica. Zbog stalne potražnje za njihovim proizvodima, obrambene zalihe uglavnom ostaju stabilne tijekom različitih faza poslovnog ciklusa. Obrambenu zalihu ne treba brkati s "zalihom obrane", što se odnosi na zalihe u tvrtkama koje proizvode stvari poput oružja, streljiva i borbenih mlaznica.
Objašnjene zalihe
Odbrane dionice imaju tendenciju da djeluju bolje od šireg tržišta tijekom recesije. Međutim, tijekom faze širenja, oni imaju tendenciju da nastupaju ispod tržišta. To se pripisuje njihovom niskom beta ili relativnom riziku i performansama na tržištu. Odbrambene zalihe obično imaju beta od manje od 1. Da biste ilustrirali ovaj fenomen, razmislite o zalihama s beta od 0, 5. Ako se očekuje pad tržišta od 15%, a postojeća stopa bez rizika od 3%, obrambena zaliha će pasti samo 9%. S druge strane, ako se očekuje povećanje tržišta od 15%, sa stopom bez rizika od 3%, obrambena dionica povećavat će se samo 6%.
Ulagači teže ulagati u defanzivne dionice s niskom beta verzijom, ako se očekuje pad tržišta. Međutim, ako se očekuje da tržište napreduje, aktivni ulagači često će birati dionice s višim beta-brojevima u pokušaju maksimalnog povrata.
Primjeri obrambenog zaliha
Obrambene zalihe poznate su i kao "necikličke zalihe", jer nisu u velikoj korelaciji s poslovnim ciklusom. Ispod je nekoliko vrsta obrambenih zaliha.
komunalne usluge
Voda, plin i električna energija su primjer obrambenih zaliha, jer ih ljudi trebaju tijekom svih faza poslovnog ciklusa. Također se smatra da bi komunalna poduzeća mogla imati koristi od sporijeg ekonomskog okruženja, jer su kamate obično niže, a njihova konkurencija za pozajmljivanje sredstava mnogo manja.
Potrošačke spajalice
Tvrtke koje proizvode ili distribuiraju potrošačke spajalice, a to su dobra koja ljudi obično kupuju iz potrebe bez obzira na ekonomske uvjete, obično se smatra da su obrambena. Uključuju hranu, pića, higijenske proizvode, duhan i određene kućanske predmete. Ta poduzeća generiraju stalan novčani tok i predvidljivu zaradu tijekom jakih i slabih gospodarstava. Kao takve, njihove zalihe imaju tendenciju da nadmaše nebrambene ili potrošačke cikličke zalihe koje prodaju diskrecijske proizvode tijekom slabih gospodarstava, dok ih u jakim ekonomijama slabije ostvaruju.
Dionice zdravstvene zaštite
Dionice velikih farmaceutskih tvrtki i proizvođača lijekova uvijek su se smatrale obrambenim zalihama, jer će uvijek biti bolesnih ljudi kojima je potrebna skrb. No, povećana konkurencija novih brendiranih i generičkih lijekova i neizvjesnost oko reguliranja cijena lijekova znači da nisu tako obrambeni kao nekada.
Apartman REITs
Također se smatraju defanzivnim, jer ljudima uvijek treba utočište. Osim toga, REIT-ovi su dužni svake godine uplaćivati minimalno 90% svog oporezivog dohotka u obliku dividendi dioničara. Kad tražite defanzivne igre, izbjegavajte REIT-ove koji su usredotočeni na ultra-high-end stanove, kao i poslovnu zgradu REITs ili industrijski park REITs, koji bi mogao vidjeti da se zadane vrijednosti zakupa povećavaju kad posao usporava.
Uloga obrambenih dionica u portfelju
Ulagači koji žele zaštititi svoj portfelj tijekom slabljenja gospodarstva ili razdoblja velike volatilnosti mogu povećati izloženost obrambenim zalihama. Dobra etablirane tvrtke kao što su Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Philip Morris International i Coca-Cola smatraju se defanzivnim dionicama. Osim snažnih novčanih tokova, ove tvrtke imaju snažne operacije s mogućnošću vremenskih usporavanja slabih ekonomskih uvjeta. Oni također isplaćuju dividende, što može utjecati na smanjenje cijene dionica tijekom pada tržišta.
Neki se mogu zapitati: "Ako su vremena teška ili ako se stvari pogoršavaju, zašto bi itko uopće želio posjedovati zalihe? Zašto jednostavno ne bi otišao za sigurno blagajnički račun, koji u osnovi ima povrat prinosa?" Odgovor je sasvim jednostavan da strah i pohlepa mogu često pokretati tržišta. Obrambene dionice pomažu pohlepi nudeći veći prinos od dividende nego što je moguće u okruženjima s niskom kamatnom stopom. Oni također ublažavaju strah jer nisu toliko rizični kao redovne dionice, a obično je potrebna velika katastrofa da se njihov poslovni model iskorijeni. Također bi trebalo znati da većina investicijskih menadžera nema drugog izbora nego posjedovati dionice, a ako misle da će vrijeme biti teže nego što je normalno, oni će preći na obrambene dionice.
