Još jedna zabrinutost za investitore u dionice i obveznice je i mogućnost širokog smanjenja korporativnog duga i mogućnost da izdavatelji jednokratnih investicijskih razreda mogu ispuniti svoje obveze. Te strahove izaziva vijest da će električni i plinski komunalni sustav sa sjedištem u Kaliforniji PG&E Corp. (PCG) podnijeti zahtjev za zaštitu od bankrota kao rezultat ogromnih obveza koje proizlaze iz požara 2017. i 2018. koji su započeli na njegovom imanju. Njegova glavna operativna podružnica već je zadana.
U međuvremenu, tržište bezvrijednih obveznica suočava se s problemima s likvidnošću i stoga može pretrpjeti potpuni kolaps ako bude prisiljeno apsorbirati poplavu palih anđela ili obveznica koje su s investicijskog stupnja prešle u status smeća, upozorava CNBC. To izvješće skicira zastrašujući scenarij sažeti u nastavku.
Scenarij noćne more bezvrijedne veze
- Vrijednost tržišta visokog prinosa uz petogodišnji minimum od 1, 25 bilijuna dolara Likvidnost ili sposobnost pronalaženja voljnih kupaca opada na tržištu bezvrijednih količina. Velik broj tvrtki s investicijskim razredom može biti smanjen na junkA gomila novog bezvrijednog duga stvorila bi porast prinosa među kompanijama ovisnim o financiranju bezvrijednog duga
Značaj za investitore
Komunalne usluge tradicionalno se smatraju jednim od najsigurnijih sigurnih utočišta za ulagače sklone riziku, povećavajući tako udarne valove zbog krize PG&E. Tvrtka se suočava s obvezama od 30 milijardi dolara od požara, prema drugom izvješću CNBC-a. PG&E je nedavno procijenio da ispunjavanje naredbe saveznog suda može koštati nevjerojatnih 150 milijardi dolara, prema Bloombergu. Međutim, 24. siječnja 2019. istražitelji države Kalifornija očistili su PG&E od nepravde, u kasnijem Bloombergovom izvješću, slanjem zaliha iz zaliha na dan gotovo 75%.
Tri glavne agencije za ocjenjivanje obveznica smanjile su PG&E na niže razine statusa investicijskog razreda u studenom 2018. Nedavno su ga ponovno smanjile i smanjile status obveznica, nakon što je PG&E najavio da će podnijeti zahtjev za bankrot 29. siječnja 2019. po institucionalnom ulagaču., Nakon toga, glavna podružnica PG & E-a, Pacific Gas & Electric Co., potonula je u propusti tako što nije izvršila zakazane kamate po Rojtersu. Prije pozitivnih vijesti od 24. siječnja 2019. godine, dionice PG&E-a pale su za više od 80% od 8. studenog 2018., uzrokujući pad tržišne kape s otprilike 24 milijarde na četiri milijarde dolara, prema podacima Yahoo Finance.
Junk obveznice imale su grubu 2018. godinu, s iShares iBoxx $ ETF (HYG) s visokim prinosom za godinu dana niže za 2, 0%, na temelju prilagođenih podataka iz Yahoo Finance-a. Taj se fond okupio za 3, 8% YTD-a do 24. siječnja 2019. godine, ali možda će biti predstojeća teška vremena. Iako su se razlike između prinosa bezvrijednih obveznica i onih na usporedivom dugu državnog trezora povećale za 222 bazna boda od početka listopada 2018. do početka siječnja 2019., to je samo otprilike polovina širenja koja su se dogodila tijekom prethodnih razdoblja stresa u 2011. i 2015. godini, prenosi Financial Times.
Nevolja na tržištu bezvrijednih obveznica i pojedine korporacije, kao što su PG&E, postavljena je u širem kontekstu eksplodiranja tereta duga diljem svijeta, podjednako među vladama, tvrtkama i kućanstvima. Ukupni globalni dug sada iznosi 244 bilijuna dolara, ili otprilike 3, 2 puta veći od globalnog BDP-a, prema Institutu za međunarodne finansije, kako Barronov navodi. U 2000. godini omjer globalnog duga i BDP-a iznosio je 1, 7 puta.
Zapravo, General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM) i Ford Motor Co. (F) su među kompanijama najviših profila investicijskog razreda kojima je u riziku da smanje status smeća, po prijašnjem Barronovu članak. Svi imaju veliku prednost i suočavaju se sa znatno višim troškovima refinanciranja kako kamatne stope rastu.
Gledajući unaprijed
Sada u SAD-u postoji oko 2, 7 bilijuna dolara korporativnog duga prema BBB-u, što je najniža kategorija obveznica investicijskog razreda, napominje FT. Val smanjenja vrijednosti mogao bi preplaviti ionako nelikvidno tržište bezvrijednih obveznica, što je manje od polovine. To može biti sve veći problem ako kamate skoknu ili gospodarstvo prosipa. Međutim, u proteklih 10 godina, američki indeks korporativnih obveznica s visokom i prinosom S&P dobro se održao, donoseći prosječni godišnji povrat od 10, 45% po S&P indeksima Dow Jones.
