Tjedne i tromjesečne opcije su u većini aspekata slične standardnim opcijskim ugovorima, osim što je jedna glavna razlika: njihov datum isteka. Tjedne opcije početno je pokrenula Chicago Board Exchange Exchange (CBOE) u listopadu 2005. kao jednotjedne opcije, ali sada se odnose na opcije koje istječu svakog petka osim trećeg petka u mjesecu (što je slučaj sa standardnim opcijama). CBOE je uvela u srpnju 2006., tromjesečne opcije istječu posljednjeg trgovinskog dana svakog tromjesečja; usmjereni su prije svega na institucionalno tržište.
Zašto su uvedene tjedne i tromjesečne mogućnosti?
Uvedene su tjedne i tromjesečne opcije kako bi se investitorima omogućio veći izbor isteka opcija i omogućio im učinkovitiju trgovinu. Tjedne su opcije dizajnirane tako da omoguće investitorima i špekulantima da trguju vijestima i događajima poput ekonomskih objava podataka i objava o zaradi. Na primjer, investitor koji želi zauzeti vrlo kratkoročnu poziciju bikovskih opcija u tvrtki, uoči izvještaja o zaradi koji će biti objavljen kasnije tog tjedna, može kupiti tjedne pozive na dionice. Budući da ovi pozivi imaju tek nekoliko dana do isteka, obično će biti značajno jeftiniji od poziva koji su udaljeni tjednima od isteka. Kao drugi primjer, ako ulagač nervira rizik od pada u kratkom roku, mogao bi razmotriti kupnju tjednih proizvoda na tržišnom indeksu kako bi se zaštitio od rizika od širokog pada.
Tromjesečne opcije usmjerene su na upravitelje novca i institucionalne investitore koji obično izbalansiraju svoj portfelj posljednjeg dana tromjesečja. Kako tromjesečne opcije imaju velike veličine ugovora, one nisu prikladne za tipičnog maloprodajnog ulagača.
Značajke tjednih opcija
Tjedne opcije ili „tjedni“ imaju ugovorno trajanje otprilike jedan tjedan. Njih je u petak popisao CBOE, a istekao je sljedećeg petka. Međutim, od 1. srpnja 2010. započeli su s trgovanjem četvrtkom, a ističu sljedećeg petka, omogućujući ulagačima da učinkovitije prebace svoje tjedne opcije.
Od 6. ožujka 2014., tjedne opcije bile su dostupne za više od 325 vrijednosnih papira, prvenstveno dionica i ETF-a, zajedno s nekolicinom vlasničkih indeksa. Većina ovih vrijednosnih papira ima proširene tjedne mogućnosti. Kompletan popis dostupnih opcija za tjedan dana može se pogledati na web stranicama CBOE-a.
Istek: Tjedne opcije istječu svakog petka u mjesecu, osim trećeg petka. Oni također nisu navedeni da istječu u petak u kojem vrijedi tromjesečna opcija. Ako datum ili datum isteka tjedne opcije padne na praznik, ona se prebacuje natrag za jedan radni dan.
Nagodba i posljednji dan trgovanja: Ključna razlika između standardnih opcija i tjednih opcija je vrijeme namire koje diktira zadnji dan kada se može trgovati. Imajte na umu da je posljednji dan za uobičajene opcije trgovanja treći petak u mjesecu, a ističu sljedeći dan (subota). Kod tjednih opcija, posljednji dan trgovanja ovisi o tome je li opcija podmirena ili se podmiri.
Tjedne opcije na sve dionice i fondove kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) su podmirene, što znači da se vježbanje i raspoređivanje određuju nakon zatvaranja. Stoga je posljednji dan trgovanja za opcije podmirene u poslijepodnevnim satima datum isteka, a to je petak.
Opcije indeksa mogu biti ispravljene ili podmirene. Zadnji dan za trgovanje am-namirenim opcijama je dan prije isteka, (četvrtak.) Ove se opcije podmiruju korištenjem indeksne vrijednosti koja se izračunava na temelju početne prodajne cijene svake komponente indeksa na dan isteka, tj. Petak, Ograničenja za štrajk cijena: CBOE nameće ograničenje broja tjednih opcija koje se mogu ponuditi na vrijednosnom papiru. Pored toga, sve štrajk cijene navedene za tjedne opcije moraju biti unutar 30% od trenutne vrijednosti predmetnog jamstva. Kao primjer, najniža cijena štrajka za tjedne opcije na Appleu (Nasdaq: AAPL) 10. ožujka 2014. - kada se zatvorila na 530, 92 USD - bila je 410 USD. Takvo ograničenje ne vrijedi za standardne opcije.
S&P 500 tjedne opcije: Tjedne opcije na S&P 500 indeksu (SPXW) prilično su različite od ostalih opcija tjedno i poznate su kao "Kraj tjedna" ili "Nedjeljni." CBOE navodi i održava šest uzastopnih SPXW isteka na bilo kojem određeno vrijeme, isključujući trenutni rok trajanja. Dakle, od 6. ožujka 2014. raspoloživa isteka opcija SPXW bila su: 7. ožujka (trenutno istekanje), 14. ožujka, 28. ožujka, 4. travnja, 11. travnja, 25. travnja i 2. svibnja.
Za razliku od standardne veličine ugovora tjednih opcija, SPXW opcije imaju veliku veličinu ugovora, sa multiplikatorom od 100 USD. To znači da će, ako se S&P 500 trguje po 1800, SPXW-ovi imati nominalnu veličinu od 180 000 USD. Nagodba se vrši u gotovini, a vježbanje je europskog stila (tj. Vježbanje se može izvršiti samo na datum isteka. Pogledajte "Američka vs. europske mogućnosti"). Ove su opcije podmirene posljednjim danom trgovanja, koji je obično petak. Njihova popularnost porastala je posljednjih godina, a prosječni dnevni opseg SPXW opcija porastao je s manje od 5% svih S&P 500 opcija kojima se trguje u 2010. godini, na više od 30% u prosincu 2013. godine.
Značajke kvartalnih opcija
Iako su tjedne opcije dostupne za širok raspon vrijednosnih papira, od 10. ožujka 2014., kvartalne opcije bile su dostupne samo u devet glavnih indeksa i ETF-a:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 indeksni fond (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 indeksni indeks zaliha (QQQ) S&P 100 - europski stil (XEO) S&P 500 (SPX) S&P depozitarni primici / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Tromjesečne opcije imaju multiplikator od 100 dolara, što znači da imaju nominalnu vrijednost dolara jednaku 100 puta većoj razini indeksa ili ETF-a. Oni ističu posljednjeg radnog dana kalendarskog tromjesečja i podmireni su, što znači da se njima može trgovati do samog datuma uključujući datum isteka.
Osim XSP, XEO i SPX indeksa, svako jamstvo može imati ugovore navedene za četiri uzastopna kalendarska tromjesečja plus posljednje tromjesečje sljedeće kalendarske godine, s podmirenjem u fizičkom pogledu. XSP, XEO i SPX indeksi mogu istodobno imati do osam tromjesečnih opcijskih ugovora; vježbanje za ove tromjesečne opcije samo je europskog stila, uz plaćanje u gotovini.
Za i protiv
Tjedne opcije imaju sljedeće prednosti:
- Niži izdaci : Budući da imaju manju vremensku vrijednost od standardnih opcija, tjedne opcije uključuju manju potrošnju novca za kupca opcije. Fleksibilnost odabira određenog datuma isteka : Za razliku od standardnih ugovora koji imaju vrlo ograničen raspon datuma isteka, investitor ima fleksibilnost odabira određenog datuma isteka za opcijsku strategiju putem tjednih opcija. Dostupno za širok raspon dionica i ETF-a : Tjedne su opcije dostupne za više od 325 dionica, koje se najviše trguju, ETF-ovi i indeksi.
Nedostaci tjednih opcija uključuju:
- Provizije su veće u postotnim iznosima : Budući da većina brokera naplaćuje jednokratnu naknadu za trgovanje opcijskim trgovanjima, provizije za tjedne opcije mogu se povećati postotno po visini nego za standardne opcije. Šire procijene ponude i potražnje i niža likvidnost : Tjednici mogu imati i šire razlike i nižu likvidnost u odnosu na ugovore sa standardnim opcijama. Manje premije za pisce opcija : Glavna strana manjih premija koje kupci opcija plaćaju za tjedne opcije je da pisci opcija dobivaju manje premije u usporedbi sa standardnim opcijama. Teško je "popraviti" gubitničku trgovinu : Ograničeno vrijeme do isteka tjednih opcija otežava prebacivanje ili popravljanje gubitka.
Kod tromjesečnih opcija glavna je korist što se njihov istek podudara s onim na četvrtini, što institucionalnim ulagačima omogućava učinkovitiju provedbu zaštite i druge opcijske strategije. Glavni nedostatak je činjenica da su dostupni samo za nekoliko glavnih indeksa i ETF-a, a širi rasponi zbog ograničene likvidnosti. Uz to, njihova velika nominalna veličina stavlja ih izvan dosega prosječnog maloprodajnog ulagača.
Donja linija
Tjedne i tromjesečne opcije pružaju investitorima veći izbor isteka opcija, omogućavajući im učinkovitiju trgovinu. Posebno bi tjedne opcije mogle biti prikladne za male investitore koji su upoznati s rizicima trgovanja.
