Što je strukturirano ponovno pakirano jamstvo zaštićeno imovinom?
Strukturirano ponovno pakirano osiguranje vrijednosnog papira (STRATS) izveden je proizvod koji isplaćuje prihod na temelju povjerenja u udjele u vrijednosnom papiru zaštićenom imovinom i srodnom izvedenom proizvodu.
Razumijevanje strukturiranih, ponovno pakiranih skrbničkih vrijednosnih papira (STRATS)
Strukturirane, ponovno pakirane vrijednosne papire sa zaštićenom imovinom (STRATS) razvila je Wachovia 2005. godine. Investitori koji kupuju STRATS tehnički kupuju dionice trusta, koji isplaćuju prihod investitorima na temelju kombinacije udjela povjerenja u vrijednosni papir i derivatni proizvod. Složenost naziva pokazuje naznaku složenosti proizvoda u podlozi.
Strukturirani proizvodi kombiniraju ulaganja u tradicionalne vrijednosne papire s izvedenom komponentom kako bi stvorili prilagođeni skup investicijskih rizika i prinosa nego što investitor smatra da ulaže u tradicionalno vrijednosno papir. Ulagači koji preferiraju strukturirane proizvode općenito imaju vrlo specifične potrebe koje lako udovoljavaju uobičajenijim financijskim instrumentom.
Prepakirani proizvodi omogućavaju investicijskim tvrtkama da preprodaju postojeću imovinu ili vrijednosne papire u različitom obliku. U slučaju STRATS-a, povjerenje prepakira vrijednosne papire zaštićene imovinom, koji se sastoje od obveznica ili bilješki podržanih temeljnom imovinom. Povjerenje tada kombinira te vrijednosne papire s izvedenim derivatom, obično kamatnim swapom koji se koristi za zaštitu od kamatnog rizika sigurnosne komponente. Zaklada svoje isplate investitorima temelji na prihodima koji proizlaze iz dviju komponenti.
Kontroverzni problem STRATS-a Wells Fargo
U 2012. godini Regulatorno tijelo za financijsku industriju (FINRA) novčano je kaznilo Wells Fargo Advisors zbog preporuka danih investitorima u vezi s nizom STRATS-a s promjenjivom kamatnom stopom čija je vrijednost naglo pala. Predmetni STRATS odnosio se na kombinaciju vrijednosnog papira preferiranog povjerenjem koje je izdao JPMorgan Chase i swap kamatnih stopa namijenjen zaštite od izloženosti vrijednosnog papira promjenama stope. Iako je prospekt za seriju STRATS sadržavao upozorenje o značajnim gubicima ako JPMorgan otkupi vrijednosni papir ranije, banka je navodno reklamirala proizvod kao konzervativnu investiciju. Nakon što je Wells Fargo zadržao dio isplate JPMorgan-a kao nadoknadu za rano otkazivanje swapa kamatnih stopa, u kojem je JPMorgan poslužio i kao druga strana, ulagači su poduzeli znatan gubitak na svojim dionicama.
I dok je Wells Fargo inzistirao da prospekt za proizvod sadrži dovoljno upozorenja za ulagače, FINRA je utvrdila da tvrtka nije osposobila svoje brokere o rizicima koji su svojstveni proizvodu. Neki su stručnjaci u to vrijeme tvrdili da je Wells Fargo trebao upozoriti na rizik istaknutijim u svom prospektu. Kako bi izbjegli takva negativna iznenađenja, maloprodajni ulagači trebaju uvijek istraživati investicijske proizvode kako bi osigurali da razumiju sve njihove elemente i pažljivo pročitaju prospekt prije nego što se obavežu na ulaganja.
