Sadržaj
- Što je nestabilnost kolebanja?
- Što vam govori?
- Razumijevanje volatilnosti
- Obrti i naprijed
Što je nestabilnost kolebanja?
Nepostojanost volatilnosti je razlika u podrazumijevanoj volatilnosti (IV) između opcija bez novca, mogućnosti kod novca i opcija u novcu. Nepostojanost volatilnosti, na koju utječu osjećaji i odnos ponude i potražnje pojedinih opcija na tržištu, pruža informacije o tome vole li upravitelji fondova pisati pozive ili pozive.
Trgovci također poznati kao vertikalni nagib, trgovci mogu koristiti relativne promjene nakosa za seriju opcija kao strategiju trgovanja.
Ključni odvodi
- Naklon za nepostojanost opisuje zapažanje da ne postoje sve opcije na istom temeljnom i isteku iste implicirane volatilnosti koje su im dodijeljene na tržištu. Za opcije dionica, nagib dionica pokazuje da implicirani udarci imaju veću impliciranu volatilnost koja nadograđuje napade. Za neke osnovne imovine postoji je konveksni „osmijeh“ volatilnosti koji pokazuje da je potražnja za opcijama veća kada su one u novcu ili bez novca, nasuprot novcu.
Razumijevanje nestabilnosti Skew-a
Modeli određivanja cijena s opcijama pretpostavljaju da bi implicirana volatilnost (IV) opcije za isti temeljni i istječni rok trebala biti identična, bez obzira na cijenu štrajka. Međutim, trgovci opcijama u 1980-ima počeli su otkrivati da su u stvarnosti ljudi bili spremni „preplatiti“ opcije s upadom šteta na dionice. To je značilo da su ljudi pripisivali relativno više volatilnosti na negativnu stranu nego na nagore, a mogući pokazatelj da je zaštita od padova bila vrijednija od nagađanja na tržištu opcija.
Situacija u kojoj opcije kod novca imaju podrazumijevanu volatilnost u odnosu na opcije bez novca ili novca koja se ponekad naziva volatilnim „osmijehom“ zbog oblika koji podaci stvaraju prilikom planiranja podrazumijevanih volatilnosti protiv štrajk cijena na grafikonu. Drugim riječima, osmijeh volatilnosti nastaje kada se podrazumijevana volatilnost i za pozive i za pozive povećava kako se štrajk cijena udaljava od trenutne cijene dionica. Na tržištima dionica dolazi do problema s nepostojanošću jer upravitelji novca obično radije pišu pozive.
Nagib hlapljivosti grafički je prikazan kako bi se prikazao IV određeni skup mogućnosti. Općenito, korištene opcije imaju isti datum isteka i otkupnu cijenu, mada ponekad dijele samo istu cijenu štrajka, a ne isti datum. Graf se naziva „osmijeh volatilnosti“ kada je krivulja ujednačenija ili „hlap“ volatilnosti ako je krivulja ponderirana na jednu stranu.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Razumijevanje volatilnosti
Hlapljivost predstavlja razinu rizika prisutnog u određenoj investiciji. Odnosi se izravno na predmetnu imovinu koja je povezana s opcijom i izvedena je iz cijene opcija. IV se ne može izravno analizirati. Umjesto toga, funkcionira kao dio formule koja se koristi za predviđanje budućeg smjera određenog osnovnog sredstva. Kako IV raste, cijena pridružene imovine opada.
Implidirane volatilnosti izračunavaju se primjenom modela određivanja cijena Black-Scholes.
Implidirana volatilnost tržišna je prognoza vjerojatnog kretanja cijene vrijednosnog papira. To je pokazatelj koji investitori koriste za procjenu budućih oscilacija (volatilnost) cijene vrijednosnog papira na temelju određenih prediktivnih faktora. Implidirana volatilnost, označena simbolom σ (sigma), često se može smatrati proxy tržišnog rizika. Obično se izražava korištenjem postotaka i standardnih odstupanja u određenom vremenskom horizontu.
Obrti i naprijed
Obrnuti nagibi nastaju kada je implicirana volatilnost veća kod udara nižih opcija. Najčešće se vidi u opcijama indeksa ili drugim dugoročnim opcijama. Čini se da se ovaj model pojavljuje u trenucima kada ulagači imaju zabrinutost za tržište i kupuju troškove kako bi kompenzirali uočene rizike.
Vrijednosti naprijed nagnute vrijednosti IV povećavaju se u višim točkama, u korelaciji s štrajkovom cijenom. To je najbolje predstavljeno na tržištu roba gdje nedostatak ponude može povećati cijene. Primjeri robe koja se često povezuje s nagibom prema naprijed uključuju naftu i poljoprivredne proizvode.
