Četverostruko povezivanje Bitcoin-a, najveće svjetske kripto valute po tržišnoj kapitalizaciji, na gotovo 12 000 USD ove godine je donijelo niz strukturiranih derivativnih proizvoda povezanih s cijenama digitalne imovine. Ova pojava izazvala je zabrinutost među regulatorima koji tvrde da se derivati proizvoda ne bi trebali temeljiti na divljoj volatilnoj, spekulativnoj valuti. Ne pomaže da su derivati pomogli u pokretanju globalne financijske krize 2008. godine. Sada, britanski regulatori kreću u zabranu trgovanja kriptografskim derivatima, jer američki regulatori također razmatraju nove načine za obnavljanje industrije, kako je objavio Wall Street Journal.
Ponovno pokretanje bitcoina daje put novim proizvodima
Bitcoin, koji je poskupio na sve većoj stopi od blizu 20 000 USD u prosincu 2017., bio je u pobjedničkom nizu 2019. nakon izvučene „kripto zime“ koja je uslijedila nakon pucanja mjehurića. Od utorka poslijepodne, Bitcoin se prodavao za 12.300 dolara po novčanici prema 3.700 dolara na početku godine. Učinkovitost Bitcoina daleko je nadmašila rast ostalih kriptovaluta, uprkos tome što su imali i vlastite povratne učinke.
Ponovno pokretanje Cryptota, s Bitcoinom na čelu, dovelo je do sve veće popularnosti Bitcoin strukturiranih proizvoda. Derivati su često teže razumjeti i teže trgovati, što može rezultirati velikim gubicima kada se stvari naglo okrenu, primjerice kada je stambena kriza izazvala sudar takvih proizvoda koji su bili vezani za hipoteke.
GSR, tvrtka na čelu s bivšim trgovcima roba Goldman Sachs, od ožujka je objavila nekoliko derivata Bitcoin, uključujući swapove varijance, koji kupcima plaćaju ako se povećava volatilnost Bitcoina, kao i binarne opcije, uz plaćanje ili ništa ili fiksni iznos ovisno o tome je li Bitcoin trgovina iznad ili ispod unaprijed određene cijene.
Derivati bitcoina koriste složene formule koje određuju koliko će se isplatiti, slično kao i derivati vezani za dionice, robu i hipoteke. Iako je tržište za ove derivate Bitcoina još uvijek relativno malo, a tvrtke koje ih prodaju navode da njihovi proizvodi nisu usmjereni na ulagače mama i pop, neki tržišni veterinari pozivaju na upozorenje za ulagače.
"Ne bismo ovo shvatili nikome tko ne bi bio potpuno upućen u rizik ili prirodu temeljne imovine", rekao je Gerald Mr. Banks, menadžer tvrtke Greenwich, Cipher Technologies sa sjedištem u Conn-u, koja prodaje kripto derivate, Banke, koje su pomogle razvijati poslovanje strukturiranih proizvoda Merrill Lynch u 1990-im i početkom 2000-ih, sada upravljaju novcem za bogate obitelji i pojedince.
Regulatori iz Velike Britanije i Sjedinjenih Država prijete proizvodima strukturiranih bitcoinima
Ipak, neki nisu uvjereni da je dobra ideja koristiti Bitcoin, valutu kojom se trguje na nereguliranoj burzi i koja je poznata po svojim velikim zamahu, kao građevinski blok složenih financijskih instrumenata, prema WSJ-u.
Ujedinjeno Kraljevstvo za financijsko financijsko upravljanje (FCA) predložilo je zabranu prodaje derivata i trgovanja novčanicama (ETN-ovima) po ZDNet-u.
"FCA smatra da su ovi proizvodi neprimjereni maloprodajnim potrošačima koji ne mogu pouzdano procijeniti vrijednost i rizike derivata ili ETN-a koji upućuju na određene kriptovalute (kripto-derivate)", napisali su regulatori.
"Pomno pratimo kako se trguje kriptovalutama, uključujući njihove derivatne oblike koji bi podlijegali našoj regulatornoj nadležnosti", rekao je direktor izvršne komisije Commodity Futures za trgovinu, James McDonald.
Craig McCann, bivši ekonomist Komisije za vrijednosne papire i trenutni šef Grupe za vrijednosne papire i savjetovanje, ponovio je optimizam. Napominje da, "postoje sve vrste problema povezanih s bilo kojim strukturiranim proizvodom vezanim za bitcoin", dodavši, "to ne pripada ničijem portfelju."
Gledajući unaprijed
Sve se to događa kako zakonodavci u Washingtonu i širom svijeta kreću u regulaciju crvene industrije, koju su obilježili naslovi koji navode manipulaciju tržištem, prevare i druge skandale, prema drugom izvješću WSJ-a.
IRS bi trebao nadograditi svoje smjernice za kripto valute iz 2014. u narednim tjednima, usred dvostranačkog napora za rješavanje nekih neriješenih pravnih pitanja koja se odnose na industriju koja tek dolazi. U međuvremenu se očekuje da će Radna skupina za financijsku akciju, multi-vladin napor, usvojiti nove strože smjernice za postupanje s Bitcoin-om i drugom digitalnom imovinom.
