Kolika je vrijednost zarade - EPV?
Vrijednost snage zarade (EPV) tehnika je vrednovanja zaliha pretpostavkama o održivosti trenutnih zarada i troška kapitala, ali ne i budućem rastu. Vrijednost snage zarade (EPV) izračunava se dijeljenjem prilagođene zarade tvrtke prosječnim ponderiranim troškovima kapitala (WACC).
Iako je formula jednostavna, potrebno je poduzeti nekoliko koraka za izračunavanje prilagođene zarade i WACC-a. Konačni rezultat je "EPV kapital", koji se može usporediti s tržišnom kapitalizacijom.
Formula za EPV je
EPV = WACC Prilagođena zarada gdje: EPV = vrijednost snage zaradeWACC = ponderirani prosječni trošak kapitala
Ključni odvodi
- EPV ignorira neke važne financijske aspekte, kao što su budući rast i imovina konkurencije. EPV se dobiva dijeljenjem prilagođene zarade s prosječnim ponderiranim troškovima kapitala. CEV kapital može se usporediti s trenutnom tržišnom kapitalizacijom poduzeća da bi se utvrdilo je li dionica pošteno cijenjena, precijenjena ili podcijenjena.
Kako izračunati vrijednost snage zarade - EPV
EPV započinje s operativnom zaradom, odnosno EBIT-om, koji se u ovom trenutku ne prilagođava za jednokratne troškove. Prosječne marže EBIT-a tijekom poslovnog ciklusa od najmanje pet godina množe se sa održivim prihodima (Greenwald smatra „održivim“ kao „obično tekućim“ prihodima) da bi se donio „normalizirani EBIT“. Normalizirani EBIT se množi s (1 - prosječna porezna stopa). Sljedeći je korak vraćanje viška amortizacije (nakon oporezivanja po polovini prosječne porezne stope).
U ovom trenutku analitičar ima tvrtku "normaliziranu" cifru zarade. Sada se obavljaju prilagođavanja za račun nekonsolidiranih podružnica, trenutnih troškova restrukturiranja, cijene i ostalih materijalnih stavki. Ovaj prilagođeni broj zarade dijeli se s prosječnim ponderiranim troškovima kapitala (WACC) za dobivanje EPV poslovnih operacija.
EPV bi trebao predstavljati trenutni kapacitet slobodnog novčanog toka tvrtke diskontiran na njegov trošak kapitala.
Posljednji korak izračuna kapitalne vrijednosti tvrtke je dodavanje "viška neto imovine" (uglavnom gotovine plus tržišne vrijednosti nekretnina umanjeno za nasljedne troškove) u EPV poslovanje i oduzimanja vrijednosti duga tvrtke. EPV kapital može se tada usporediti s trenutnom tržišnom kapitalizacijom poduzeća da bi se utvrdilo je li dionica pošteno cijenjena, precijenjena ili podcijenjena.
Što vam govori vrijednost zarade?
Vrijednost snage zarade (EPV) analitička je metrika koja se koristi za utvrđivanje jesu li dionice tvrtke precijenjene ili podcijenjene. Razvio ga je profesor sa sveučilišta Columbia Bruce Greenwald - poznati investitor vrijednosti - koji ovom tehnikom vrednovanja pokušava prevazići glavni izazov u analizi diskontiranog novčanog toka (DCF) vezanom za stvaranje pretpostavki o budućem rastu, troškovima kapitala, marži profita i potrebna ulaganja.
Ograničenja zarade Vrijednost napajanja
Vrijednost snage zarade temelji se na ideji da uvjeti poslovanja ovise o poduzeću i ostaju u idealnom stanju. Ne uzima u obzir fluktuacije, bilo interno ili izvana, koje mogu na bilo koji način utjecati na stopu proizvodnje.
Ovi rizici mogu proizlaziti iz promjena unutar određenog tržišta na kojem tvrtka posluje, promjena povezanih regulatornih zahtjeva ili drugih nepredviđenih događaja koji pozitivno ili negativno utječu na tijek poslovanja.
