Možda je manje jasno je li promjena na toj kamatnoj stopi, poznatoj kao federalna stopa sredstava, utjecala na vas na osobnoj razini. Ako imate kreditnu karticu, hipoteku s podesivom stopom ili privatni studentski kredit, to vjerojatno jeste. Mnogi financijski proizvodi s promjenjivom stopom vezani su za bilo koji od dvije referentne stope - glavnu ili LIBOR. I dok Fed izravno ne kontrolira te stope, oni se kreću u istom smjeru kao i federalna stopa fondova.
Pregled stope sredstava
Da biste razumjeli kako donošenje odluka Feda - točnije, Federalnog odbora za otvoreno tržište - utječe na potrošačke i poslovne kredite, važno je razumjeti kako funkcionira stopa federalnih fondova.
Prema američkim propisima, kreditne institucije moraju svake večeri držati postotak svojih depozita u Federalnim rezervama. Zahtjev za minimalnom razinom rezervi pomaže stabilizaciji financijskog sektora sprečavanjem pokretanja banaka za vrijeme ekonomskih nevolja. Što se događa kada američkoj banci u određenom trenutku nedostaje novca? Mora ga posuditi od drugih zajmodavca. Stopa sredstava je jednostavno stopa po kojoj jedna banka naplaćuje drugoj instituciji za ove osigurane, kratkoročne kredite.
Pa kako Fed točno utječe na tu stopu? Ima dva glavna mehanizma koja može koristiti za postizanje željene ciljne stope: kupnja i prodaja državnih vrijednosnih papira na otvorenom tržištu i promjena potrebnog postotka pričuve.
Kad Fed kupuje ili prodaje državne vrijednosne papire na otvorenom tržištu, dodaje ili smanjuje količinu gotovine u opticaju. Na ovaj način, Fed je u mogućnosti diktirati cijenu zaduživanja među komercijalnim bankama. Recimo da se odbor slaže da gospodarstvu treba poticaj i odlučio je smanjiti svoju ciljnu stopu za četvrtinu postotnog boda. Da bi to postigao, na otvorenom tržištu kupuje određenu količinu državnih vrijednosnih papira, ulivajući financijski sustav u gotovinu. Prema zakonima ponude i potražnje, taj priliv gotovine znači da privatne banke nisu u mogućnosti naplaćivati jedna drugoj toliko za zajmove. Zbog toga se stopa komercijalnih banaka za prekonoćno kreditiranje smanjuje. Ako Fed želi povećati stopu, mogao bi učiniti suprotno ulaskom na otvoreno tržište i prodajom državnih vrijednosnih papira. To smanjuje iznos gotovine u financijskom sustavu i utječe na banke da međusobno naplaćuju višu stopu.
Promjena obveznog postotka pričuve ima sličan učinak, ali se rijetko koristi. Smanjenje postotka obvezne rezerve povećava višak rezervi i novca u sustavu. Suprotno je kod povećanja potrebnog postotka pričuve. Razlog zbog kojeg nije vrlo čest pristup Feda je taj što se smatra najmoćnijim alatom za utjecaj na ekonomski rast. S obzirom na veličinu financijskog sustava SAD-a, njegova se kretanja osjećaju u cijelom svijetu, a minimalna promjena potrebnog postotka pričuve mogla bi imati veći utjecaj od željenog.
Odnos s premijerom
Iako većina bankovnih zajmova s promjenjivom kamatnom stopom nije izravno vezana za stopu saveznih fondova, oni se obično kreću u istom smjeru. To je zato što su premije i LIBOR stopa, dvije važne referentne stope na koje su ovi krediti često vezani, u uskoj vezi s saveznim fondovima.
U slučaju primarne cijene veza je posebno bliska. Prime se obično smatra stopom koju komercijalna banka nudi svojim najmanje rizičnim klijentima. Wall Street Journal pita 10 glavnih banaka u SAD-u za što naplaćuju najkorisnije korporativne klijente. Prosjek objavljuje svakodnevno, mada to stopa mijenja samo kad 70% ispitanika prilagodi svoju stopu.
Dok svaka banka postavlja svoju osnovnu stopu, prosjek neprekidno lebdi na tri postotna boda iznad stope sredstava. Zbog toga se dvije figure kreću u virtualnom zaključavanju jedna s drugom.
Ako ste pojedinac sa prosječnom kreditnom karticom, vaša će kreditna kartica možda naplatiti premije plus, recimo, šest postotnih bodova. Ako je stopa sredstava 1, 5%, to znači da je premijera vjerojatno 4, 5%. Tako naš hipotetički kupac plaća 10, 5% na njegovu revolving kreditnu liniju. Ako Federalni odbor za otvoreno tržište snizi stopu, gotovo odmah će uživati niži troškovi posuđivanja.
LIBOR veza
Dok većina malih i srednjih banaka posuđuje savezne fondove kako bi ispunila svoje obvezne rezerve - ili posudila njihov višak gotovine - središnja banka nije jedino mjesto na koje mogu dobiti kratkoročne kredite po konkurentnim cijenama. Također mogu trgovati eurodolarima, što su u inozemnim bankama depoziti u američkim dolarima. Mnoge su banke zbog veličine svojih transakcija spremne otići u inozemstvo ako to znači malo bolju stopu.
LIBOR, možda najutjecajnija referentna stopa na svijetu, iznosi iznos koji banke naplaćuju jedni drugima za eurodolar na londonskom međubankarskom tržištu. IntercontinentalExchange (ICE) grupa pita nekoliko velikih banaka koliko bi ih koštalo svakog dana kod druge kreditne institucije. Filtrirani prosjek odgovora predstavlja LIBOR. Eurodollari dolaze u različitim trajanjima, tako da zapravo postoje više referentnih stopa - jednomjesečni LIBOR, tromjesečni LIBOR i tako dalje.
Budući da su eurodolari zamjena za savezne fondove, LIBOR nastoji pobliže pratiti ključnu kamatnu stopu Feda. Međutim, za razliku od premije, postojala je značajna odstupanja između financijske krize 2007.-2009.
Sljedeći grafikon prikazuje stopu sredstava, primarnu stopu i jednomjesečni LIBOR tijekom razdoblja od 10 godina. Financijski preokret u 2008. doveo je do neobične razlike između LIBOR-a i stope sredstava.
(Podaci Federalne rezervne banke St. Louisa)
Dio toga ima veze s međunarodnom prirodom LIBOR-a. Mnoge strane banke širom svijeta imaju i eurodolarima. Kako se kriza razvijala, mnogi su oklijevali davati zajmove ili su se bojali da druge banke neće moći otplatiti svoje obveze. U međuvremenu, Federalne rezerve su bile zauzete kupovinom vrijednosnih papira u nastojanju da smanje stopu sredstava za domaće zajmodavce. Rezultat je bio značajan rascjep između dviju stopa prije nego što se ponovo zbliže.
Donja linija
Dvije najistaknutije referentne stope, premije i LIBOR, oboje imaju tendenciju da pažljivo prate stopu saveznih fondova tijekom vremena. Međutim, čini se da tijekom razdoblja ekonomskih previranja LIBOR u većoj mjeri postoji veća vjerojatnost da će odstupiti od ključne stope središnje banke. Za one s kreditom vezanim za LIBOR posljedice mogu biti značajne.
