Što je Cum nalog?
Cum nalog, latinski za "s potjernicom", odnosi se na vrijednosni papir u kojem kupac ima pravo na nalog iako je bio prijavljen prije kupnje.
Ključni odvodi
- Cum nalog, latinski za "s potjernicom", odnosi se na vrijednosni papir u kojem kupac ima pravo na nalog iako je bio deklariran prije kupnje. Tipično su obveznice vrijednosni papiri izdani "cum nalog". Cum nalog je sličan pretvaraču dug, ali kad imatelj izvrši nalog, zadržava vlasništvo nad obveznicom, dok kada izvrši konvertibilni dug, obveznice se razmjenjuju za dionice.
Razumijevanje Cum naloga
Obicno su obveznice vrijednosni papiri izdani "cum nalog". Potvrda o obveznici ima priloženi nalog koji omogućuje vlasniku da stječe dionice društva koje je izdalo po određenoj cijeni iu određenom vremenskom okviru, obično u trajanju od nekoliko do nekoliko godina. Cum nalog je sličan konvertibilnom dugu, ali kada imatelj izvrši nalog, zadržava vlasništvo nad obveznicom, dok kad izvrši konvertibilni dug, obveznice se razmjenjuju za dionice.
Cum nalog se češće naziva "bond-cum-warrant" ili "cum-warrant". Za razliku od konvertibilne obveznice, cum nalog se može odvojiti od obveznice i bilo koji se instrument može prodati zasebno prije nego što se nalog ostvari. Obveznica tada postaje bivša obveznica s nižom vrijednošću od izvorne. Vrijednosne papire za izdavanje jamstva uobičajene su na međunarodnim financijskim tržištima.
Primjerice, u siječnju 2018. Axelero SpA, talijanska internetska tvrtka, izdala je obveznice s potjernicama nakon što je dobila odobrenje dioničara. Obveznice je ocijenila talijanska agencija za kreditni rejting i tada je puštena prva tranša obvezničkog zajma s više od 300 000 izdanih naloga po određenoj vježbi.
Kao i druge izdaje obveznice, ove su vrijednosne papire privukle ulagače koji žele primiti dohodak od plaćanja kamata na obveznice i sudjelovati u potencijalnom napretku u kapitalu tvrtke ako cijena dionica nadmaši cijenu izvršavanja naloga u budućnosti.
Drugo atraktivno svojstvo vrijednosnog papira je sposobnost investitora da odvoji obveznicu od naloga za trgovanje. Za izdavatelja je glavna prednost niži rashodi za kamate. Postojeći dioničari, međutim, uglavnom ne podržavaju ovu vrstu financiranja, jer se suočavaju s potencijalnim smanjenjem ako se izvrše nalozi.
