Pad cijena i procjene dionica već su jako uznemirili investitore, a vjerojatno će se pogoršati ako prognoze zarade budu pokazatelj. U prosincu su analitičari smanjili prognoze zarade za 2019. godinu za više od polovice kompanija u indeksu S&P 500 (SPX), pokazuju podaci koje je sačinio FactSet Research Systems. Ovo je prvi put u dvije godine da se dogodilo tako opsežno smanjivanje projekcija dobiti, prema Wall Street Journalu.
Značaj za investitore
Cijene dionica su pod pritiskom zbog očekivanog porasta kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi i postojeće zabrinutosti zbog negativnih ekonomskih učinaka eskalirajućeg trgovinskog sukoba Amerike s Kinom na čelu s predsjednikom Trumpom. Ova dva čimbenika nalaze se među nekoliko stražnjih vjetrova koji bi mogli dovesti do takozvane recesije zarade.
"Recesija zarade nije sigurna stvar… ali ako ovi ključni pokazatelji ostanu na njihovom trenutnom putu, dionicama će biti teško izbjeći taj zaključak", primjećuje Jeffrey Kleintop, glavni globalni strateški investitor Charles Schwab, po Časopis. Kao što je definirano u S&P Dow Jones indeksima, recesija zarade obično se događa kada S&P 500 zarada po dionici padne za dva tromjesečja u odnosu na isto razdoblje godinu dana ranije.
Potaknuta ekonomskim rastom i smanjenjem poreza na dobit, predviđa se da će prihodi od S&P 500 u 2018. godini objaviti stopu rasta od 22% u odnosu na godinu (YOY) po istim izvorima. Rast dobiti u 2019. godini prognozirao se da će krajem rujna biti 10, 1%. Posljednje procjene smanjile su taj iznos na 7, 8%.
Najnovija objava mjesečne ankete globalnog menadžera za fondove koju je provela Bank of America Merrill Lynch pokazuje da su vodeći svjetski menadžeri investicija naj pesimističniji u pogledu perspektiva korporativne dobiti nakon financijske krize iz 2008. godine, objavljene u časopisu Journal. Glavni čimbenici za koje vjeruju da će smanjiti profit su povećane plaće, povećani troškovi uvezenih materijala (dijelom zbog tarifa) i usporavanje gospodarskog rasta izvan SAD-a. Osim toga, smanjenje poreza na dobit u SAD-u potaknulo je dobit u 2018. u odnosu na 2017., ali nije ' Ne očekuje se rast u 2019. u odnosu na 2018. godinu.
Mnogi analitičari na tržištu jednako su pesimistični. "Globalna ekonomija već je na nepovratnom putu ekonomskog pada", piše u izvješću koje je citirao Business Insider, Naka Matsuzawa, glavni strateg za stope u japanskoj kompaniji Nomura Securities. Ovaj zaključak temelji na svojoj analizi globalnog kreditnog ciklusa. Primjećujući da ciklus obično traje oko 10 godina, Matsuzawa otkriva da je trenutno gotovo na vrhuncu, nakon čega slijedi kontrakcija i ekonomska recesija.
U međuvremenu, cijena nafte šalje mješovite signale. Iako nedavni pad cijena nafte dobro djeluje na dobiti izvan energetskog sektora, smanjenjem troškova inputa energije, također može biti "više predviđanje za usporavanje globalnog gospodarstva, jednostavno neravnoteža ponude i potražnje", kaže Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA Researchu, kako ga citira Journal. "Ulje dodaje agitu povezanu s zaradom", kaže Stovall.
Gledajući unaprijed
Ako se globalna ekonomija doista pokvari i korporativna zarada s njom, prilično je neizbježno da će cijene dionica slijediti silazno. Među velikim prekretnicama u prvom tromjesečju 2019. bit će početak ožujka, rok koji je postavio predsjednik Trump za postizanje trgovinskog sporazuma s Kinom. Ovisno o tome kako napreduju pregovori, taj datum bi mogao vidjeti ili popuštanje trgovinskih tenzija, ili nametanje novih carinskih tarifa koje će povećati troškove za američke tvrtke i potrošače. To bi dodatno umanjilo izglede za dobit poduzeća i za gospodarstvo.
