Oduvijek je postojala određena mistika o tome kako se grade korporativni odbori.
U širem smislu, korporativni odbori vođeni su podzakonskim aktima koji su uspostavljeni za nadgledanje i odobravanje godišnjih proračuna, osiguravaju li dovoljna sredstva za vođenje poslova, biranje glavnih rukovoditelja i pružanje općeg nadzora u ime dioničara i bilo kojeg entiteta koji ima udjela u tvrtka. Odbor je također odgovoran za provjeru dostupnosti budućih izvora prikupljanja kapitala i pregledavanje poslovne prakse svojih najviših čelnika.
Najvažnija dužnost odbora je vođenje kartica tvrtke u svim pitanjima, uključujući performanse, relativnu i apsolutnu isporuku smjerova i odluku da se otpuštaju izvršni direktori po potrebi.
Članovi odbora tvrtki rijetko su bačeni u središtu pozornosti, pogotovo kada su kompanije držale korak s konkurentima iz svoje industrije, donijele profitabilne četvrti i, na kraju, nagradile dioničare u obliku dividendi i povećanja kapitala. Budući da je toliko tvrtki uhvaćeno u nezakonitim ili neetičkim skandalima u posljednjih nekoliko desetljeća, javnost je uložila u pitanje odgovornost uprave.
Također je postojao osjećaj mreže starih dječaka, budući da je većina odbora imala gotovo monopol nad time tko je postavljen na glasački listić prije nego što se proxy materijali pošalju dioničarima. Proces nominiranja kandidata za članove odbora postao je više investitorima prihvatljiviji, otvarajući igralište uz zadržavanje izvornog koncepta da se taj dodatni sloj nadzora nadgleda.
Odakle dolaze odbori
Najvažnija uloga bilo kojeg korporacijskog odbora jest osigurati razinu nadzora između onih koji upravljaju tvrtkom i onih koji posjeduju tvrtku, bilo da je riječ o javnim dioničarima ili privatnim investitorima. Većinu odbora čine visoki rukovoditelji i rukovoditelji drugih tvrtki, akademici i neki članovi stručnih odbora koji sjede u više odbora.
Povijesno, članovi odbora putem proxy poštara imenuju kandidate za koje smatraju da će najbolje odgovarati potrebama tvrtke, a ne iz skupine dioničara. Neki kažu da izgradnja odbora po svojoj prirodi stvara gotovo nezainteresiranu stranku jer nema puno poticaja da se odbori previše uključe i mnogi su optuženi da su glasali s upravom.
Pored toga, članovi odbora rijetko su izravno odgovorni za neuspjehe i skandale tvrtke. Dio toga je zbog činjenice da su njihove ovlasti za stvarno vođenje tvrtke ograničene, a nakon njihovih mandata tek prelaze na sljedeći sastanak.
Politički nadzor i propisi poput Sarbanes-Oxley Zakona iz 2002 (SOX) razvijeni su djelomično kao odgovor na neke od najpoznatijih kvarova i skandala velikih kompanija, poput Enrona i Worldcoma, koji koštaju investitore milijardi dolara.
Do sada, iako mu nije nedostajao udio skeptika, SOX je podigao traku za menadžere na visokoj razini i izvršne direktore koji su sada pismeno odgovorni za informacije koje daju Komisiji za vrijednosne papire i burze (SEC) i njihovim dioničarima. Što se tiče izgradnje korporativnih odbora, vrlo je malo izmjena napravljeno, ali DIP je usvojio novi set postupaka za nominaciju potencijalnih kandidata u odborima.
Problem za investitore
Problemi koji su dioničari tvrdili sve dok postoje upravni odbori jesu da samo trenutni članovi odbora ili posebna komisija za imenovanje mogu nominirati nove kandidate za upravu, a te se informacije prosljeđuju ulagačima u proxy materijale.
Tijekom razdoblja nominacije, dioničari imaju malo ili nimalo riječi u procesu, a njihov izbor za nominacije u odboru ima malo ili nikakvih šansi da se izbore na glasački listić prije puštanja punomoćnika. Većina investitora, uključujući institucionalne vlasnike, smatra da je prikladnije glasati za kandidata koji im je predstavljen u proxy materijalima, nego da prisustvuju godišnjoj skupštini dioničara i glasaju osobno. U stvari, većina investicijskih skupina ima posvećene timove samo za ovu svrhu.
Budući da dioničari u većini situacija moraju prisustvovati sastancima dioničara kako bi nominirali vlastite kandidate, ne morate biti anti-veliki biznis da biste vidjeli očite nedostatke u trenutnom sustavu, a DIP je započeo trajnu promjenu u procesu.
Što investitori mogu učiniti
DIP omogućuje investitorima i dioničarima da nominiraju članove odbora tako da ih postave na proxy glasačke listiće prije nego što budu upućeni. Da bi ograničili preveliki broj nominacija, za pojedince ili grupe potreban je 3% vlasništva, ali ulagači poduzimaju mjere koje će zauvijek promijeniti način na koji su investitori zastupljeni. U pojednostavljenoj aplikaciji, gotovo svi se mogu uspješno imenovati putem proxy sustava, a ako dobiju dovoljno glasova, pridružuju se odboru.
Investitori i njihove skupine zastupnika svih veličina traže stalni remont i novu razinu zastupljenosti i odgovornosti odbora.
Prednosti, promjene i SEC
Iako imenovanje putem opunomoćnog glasa ni na koji način ne garantira izabrano mjesto, potencijalne koristi za dioničare su monumentalne:
- Dioničari sa željom, resursima i vremenom mogu pristupiti procesu nominacije koji su nekoć držali samo trenutni odbori. Dioničke grupe, od velikih utjecajnih mirovinskih fondova do malih grupacija, sada mogu poduprijeti vlastite kandidate. Dioničari će imati puno bliži odnos s upravnim odborima. drastično će se povećati kako kandidati postaju birani i očekuju se rezultati.
Zagovornici dioničara traže sljedeće značajke u odboru:
- Nema više mreže old-boy gdje stari odbori uglavnom kontroliraju tko ih zamjenjuje nominacijama. Novi korporativni odbori koji su zapravo dioničari koji žele pomoći oblikovanju smjera tvrtke. Dolazak predstavništva od strane ljudi izvan Ivory Tower-a. Eventualni sastav odbora koji nema interesa samo glasati s upravom, jer su na neki način pod utjecajem. eliminacija "članova profesionalnog odbora" koji sjede u više odbora. veći promet na razini odbora kao što dioničari nominiraju i glasaju po svom izboru. Potencijalno viši nivo transparentnosti i krajnje odgovornosti.
SEC - većina agencija povezanih s vladom - nije uživala u najboljem tisku tijekom 2000-ih, bez obzira na političku stranku ili odgovornost. Dok je Regulatorno tijelo za financijsku industriju (FINRA) izbjeglo mnoge kritike, SEC je godinama optuživan za puštanje šenanigana i čak zločina. Premda se većina kritika odnosila generalno na agenciju, jedan od najpopularnijih slučajeva bila je prijevara Bernie Madoff, koja je velike i male ulagače koštala milijarde.
Budući da je SEC doista posjetio i "revidirao" Madoffove operacije i dobio razne žalbe i optužbe, to je SEC-u ostavilo malo crne oči. Ova promjena proxy procesa jedna je od mnogih ideja koje je SEC iznio za pokretanje kako bi se predstavio kao više pogodna za ulagače, a ne neke negativne stavove koje su mnogi iznijeli.
Donja linija
Proces gradnje odbora već je dugo na listi želja dioničara, a tvrtke na koje mogu eventualno utjecati ne reagiraju na proces.
To će neizbježno značiti veće administrativne i pravne troškove za sve velike i male tvrtke. Iako će velike tvrtke vjerojatno imati manji utjecaj, jednom kada dioničari započnu s poplavom proxy postupka, troškovi se predodređuju za povećanje. Trebat će godine da se značajne promjene ugledaju u fazi odlučivanja, ali čini se da SEC postaje malo više investitoran, i uskoro će svatko imati priliku pridružiti se toj elitnoj skupini upravnih odbora.
