Tehnološki sektor vodio je aktivnosti preuzimanja tijekom drugog tromjesečja i sada je samo jedan od tri S&P 500 sektora u kojima ponude M&A ostaju iznad srednje vrijednosti. Takvo bavljenje tehnološkim sektorom također ne želi odustati, čak ni kada se drugi sektori povuku usred široke tržišne tjeskobe zbog tekućih trgovinskih tenzija i znakova usporavanja globalnog rasta. Koristeći alat za procjenu vjerojatnosti stjecanja vjerovatnoće ili ALERT, Morgan Stanley je nedavno identificirao brojne vjerovatne ciljeve tehničkog preuzimanja, piše Business Insider.
Evo devet mogućih ciljeva, zajedno s njihovim tržišnim ograničenjima: DXC Technology Company (DXC), 10 milijardi USD; Western Digital Corp. (WDC), 16 milijardi dolara; Leidos Holdings Inc. (LDOS), 12 milijardi USD; Zebra Technologies (ZBRA), 11 milijardi dolara; PTC Inc. (PTC), 8 milijardi dolara; Zendesk Inc. (ZEN), 9 milijardi dolara; Juniper Networks (JNPR), 9 milijardi dolara; RingCentral Inc. (RNG), 12 milijardi dolara; i DocuSign Inc. (DOCU), 8 milijardi dolara.
Što to znači za investitore
Mortanov Stanleyjev ALERT model isključuje zalihe za koje je nedavno izvješteno ili se šuška da su potencijalni cilj preuzimanja, što znači da ako banka kaže da je potencijalni cilj, ona vjerojatno već nije javno identificirana kao takva. Među čimbenicima koji se koriste za provjeru vjerojatnih ciljeva značajan je tržišni limit, omjer duga i imovine i prinos od dividende. Zalihe u sektorima u kojima su zabilježeni nemiri nedavnih ponuda imaju tendenciju visoko rangirati.
"Investitori mogu koristiti ALERT model kao screening alat za temeljna istraživanja potencijalnih kandidata za spavanje", rekao je analitičar Morgan Stanley pod vodstvom Borisa Lernera. "Prevladavanje tjelesne težine ili kratki potencijalni ciljevi preuzimanja mogu biti rizični; ALERT može označiti taj mogući rizik za menadžere."
Neki trendovi M&A
Velike tehnološke tvrtke imaju duboke džepove, a uz brze promjene tehnologije što stvara pritisak da se neprestano razvija kako bi ostao ispred konkurencije, ovi tehnološki divovi smatraju prikladnijim kupiti manje pridošlice, a ne razvijati sličnu tehnologiju u kući. Kombinirajte to s dugim i skupim IPO postupkom za novopridošle, a M&A počinje imati puno smisla na obje strane dogovora.
Istraživanje BDO Technology Outlook provedeno u veljači ove godine pokazalo je da bi najpopularnija strategija izlaska za privatne tehnološke tvrtke u 2019. godini bila M&A. Među anketiranim tehnološkim rukovodiocima 53% je očekivalo da će M&A biti najbolja strategija, dok je samo 22% očekivalo da će IPO-ovi (bilo u SAD-u ili u inozemstvu) zauzeti prvo mjesto, prema istraživačkoj tvrtki za tehnološku industriju CIO Dive.
Međutim, ponekad startapovi stječu javni status putem IPO-a neposredno prije nego što su stečeni kao način „dokazivanja“ svoje vrijednosti. Ova „dual-track“ strategija, unatoč troškovima provođenja IPO-a, može biti povoljna za visokokvalitetne startapove koji bi u protivnom mogli trpjeti podcjenjivanje zbog asimetrije informacija karakterističnih za proces M&A. Javna otkrivanja i kontrola javnih dionica na tržištu nakon odlaska javnosti pomažu u smanjenju asimetrija, a što može opravdati veću premiju za preuzimanje.
Neke potencijalne ciljeve
DocuSign, koji nudi rješenja za elektronički potpis, prvi put je izašao u javnost u travnju 2018., prikupivši 629 milijuna dolara, a svoje dionice u početku koštale su 29 dolara po komadu. Prvog dana trgovanja cijena njegove dionice otvorila se na 38 dolara i od tada je porasla 19%. Tvrtka je kontinuirano prebijala procjenu zarade i prihoda od svog debija na dionicama, a očekuje se da će tijekom godine zabilježiti rast zarade po dionici (111, 10%). Kao lider u poslu s e-potpisom, DocuSign bi mogao biti koristan dodatak za tehnološke ili financijske tvrtke.
RingCentral, koji pruža softver koji zaposlenicima tvrtki omogućava komunikaciju putem glasovnih, tekstualnih, HD video i web konferencija, prvi je put izašao u javnost 2013. godine i zabilježio porast svojih dionica za gotovo 900% u posljednjih pet godina. Iako se ove godine predviđa rast EPS-a od samo 1, 3%, očekuje se da će taj rast porasti za 23, 1% u sljedećoj godini. Tvrtka bi bila lijep dodatak većim oblačnim kompanijama koje žele poboljšati svoje telekomunikacijske usluge.
Gledajući unaprijed
Sve veći znakovi da se trenutni poslovni ciklus privodi kraju i da će se gospodarstvo prije ili kasnije naći u recesiji moglo bi usporiti tempo aktivnosti M&A. Zatim, za velike tehnološke tvrtke koje imaju jake strateške i financijske pozicije, gospodarski bi pad mogao predstavljati rijetke mogućnosti za kupnju manjih igrača po sniženim cijenama.
