Zalihe ponovo rastu jer je pokušaj Federalnih rezervi da osmisli neznatno slijetanje zaustavljanjem ciklusa pješačenja u stopi smanjio strah od skorašnje recesije. No, neki tvrde da je šteta već učinjena i da je vjerovatno recesija tek iza ugla. Deset ili više od 75% od posljednjih 13 ciklusa pješačenja od 1950-ih završilo je recesijom, a David Rosenberg, glavni ekonomist i strateg u Gluskin Sheffu, vjeruje da su loši rezultati za Fed barem jedan od razloga misliti da je recesija neizbježna, piše Business Insider.
Nije sam. Nedavno izvješće Poslovne škole Duke Fuqua pokazalo je da u istraživanju financijskih organizacija, 67% vjeruje da će američko gospodarstvo ući u recesiju do druge polovice 2020. godine; čak 84% ispitanika misli da će gospodarstvo biti u recesiji do prvog tromjesečja 2021. "Mislim da smo u fazi oporavka i vani je dosta neizvjesnosti, mislim da je recesija vani horizont ", izjavio je za Fox Business John Graham, profesor financije u Dukeu i direktor ankete Global Business Outlook.
Znakovi upozorenja o recesiji Rosenberga
- Samo tri od posljednjih 13 ciklusa povećanja stope završeno su neznatnim slijetanjem; Fedova „neutralna“ stopa samo je udaljavanje od referentne stope; Nedavna inverzija krivulje prinosa; Rekordno visok korporativni dug može biti neodrživ ako ekonomija uspori.
Što to znači za investitore
Prema Rosenbergu, drugi glavni znak upozoravanja s recesijom je kontinuirano snižavanje procjene Feda o "neutralnoj" (ili prirodnoj) stopi, poznatoj i kao terminalna stopa sredstava. Neutralna stopa odnosi se na teorijsku razinu kamatnih stopa po kojima je gospodarstvo na održivom putu: stabilne cijene, puna zaposlenost, a ne usporavanje niti ubrzanje gospodarskog rasta.
Posljednja procjena postavila je terminalnu stopu sredstava na 2, 75%, što je samo korak dalje od trenutnog cilja Feda za referentnu stopu, koji je pretrpio devet uzastopnih porasta nakon sedmogodišnjeg razdoblja od skoro nulte kamatne stope između prosinca 2008. i prosinca 2015. Implikacija je da utjecaj juicanja na gospodarstvo i tržišta do sada niske kamatne stope nema više pare, tvrdi Rosenberg.
Tada je došlo do razlike između 10-godišnje i tromjesečne riznice, koja se nedavno pretvorila u negativnu. To je ono što ekonomisti nazivaju obrnutom krivuljom prinosa, pojavom koja je prethodila svakoj recesiji u SAD-u od 1950-ih. Nedavna inverzija bila je dovoljna da se model vjerojatnosti recesije u New Yorku pošalje na 11-godišnji maksimum, prenosi Business Insider.
Konačno, Rosenberg upozorava da će korporativni dug, koji je dostigao rekordnih 1, 8 trilijuna dolara, doći do 2023. Ako ekonomija usporava, poduzeća će se možda boriti da obave svoja plaćanja.
Gledajući unaprijed
Još optimističniji je Jim Paulsen iz Leuthold Grupe, koji vjeruje da će nedavno usporavanje ekonomije i zarade, zajedno s dobrim stavom Feda, zapravo pomoći produženju tržišta bikova. Ali njegov optimizam nije bez trunke straha da bi trenutna slabost lako mogla pokrenuti nešto puno gore. "Recesija i strahovi na tržištu medvjeda vratili bi se vrlo, vrlo brzo i oštro", rekao je za CNBC. "Imamo puno straha. Strah od medvjedih tržišta. Strah od recesije. Strah od negativnih prinosa. Strah od povratnih krivulja…. Penjemo se na zid zabrinutosti."
