Što je ugrađena opcija?
Ugrađena opcija obilježje je financijskog osiguranja koje omogućuje izdavateljima ili vlasnicima da poduzmu određene radnje protiv druge stranke, u nekom budućem vremenu.
Ključni odvodi
- Ugrađena opcija sastavni je dio financijskog osiguranja koji izdavatelju ili imatelju daje pravo poduzimati određene akcije u budućnosti. Ugrađena opcija neodvojivi je dio druge vrijednosne papire koja ne može postojati kao samostalni subjekt. Uključivanje ugrađene opcije mogu značajno utjecati na vrijednost te financijske sigurnosti. Ugrađene opcije čine ulagače osjetljivim na rizik ulaganja i izlažu ih ograničenoj aprecijaciji cijena.
Razumijevanje ugrađenih opcija
Tipično povezana s obveznicama, ugrađena opcija je funkcija koja omogućuje vlasnicima ili izdavateljima financijskih vrijednosnih papira da poduzmu određene akcije u budućnosti. Ugrađene opcije mogu značajno utjecati na vrijednost vrijednosnog papira.
Ugrađene opcije razlikuju se od golih opcija, koje se trguju odvojeno od njihovih vrijednosnih papira. U drugoj skupini, trgovci mogu kupovati i prodavati opcije poziva i stavljanja, koje su u osnovi odvojene vrijednosnice od samih ulaganja. Suprotno tome, ugrađene opcije neumoljivo su povezane s osnovnom sigurnošću. Slijedom toga, oni se ne mogu kupiti ili prodati samostalno.
Otkup vrijednosnih papira
Ugrađene opcije pružaju investitorima mogućnost prijevremenog otkupa vrijednosnog papira. Na primjer, odredba o pozivu je vrsta ugrađene opcije koja pruža vlasnicima moć da otkupe obveznicu prije njezinog zakazanog dospijeća. Uz konvertibilne obveznice, ugrađene opcije daju vlasnicima pravo na razmjenu obveznica za dionice u osnovnim dionicama.
Odredba za klađenje je ugrađena opcija na obveznicu kojom vlasnici pozicija zahtijevaju prijevremeno otkup od izdavatelja.
Vrednovanje obveznica s ugrađenim opcijama određuje se korištenjem tehnika određivanja cijena. Ovisno o vrsti opcije, cijena opcije se dodaje ili oduzima od cijene ravnotežne obveznice koja nema priključene opcije. Nakon što se utvrdi vrijednost obveznice, tada se mogu izračunati različite vrijednosti prinosa, kao što su prinos do dospijeća i tekući prinos.
Budući da ugrađene opcije mogu povećati ili smanjiti vrijednost vrijednosnog papira, ulagači trebaju biti svjesni svoje prisutnosti. Na primjer, obveznica koja ima ugrađenu opciju daje izdavatelju pravo da nazove izdavanje, što potencijalno čini instrument manje vrijednim za ulagača od obveznice koja se ne može nazvati. To je uglavnom zbog činjenice da ulagač može izgubiti na otplatama kamata u kojima bi inače mogao uživati ako bi se obveznica držala do dospijeća.
Ugrađene opcije na obveznicu navedene su u povereničkoj korekciji koja definira odredbe i uvjete kojih se moraju pridržavati skrbnici, izdavatelji i vlasnici obveznica.
Banke koje snažno ulažu svoju zaradu u proizvode s ugrađenim opcijama na generacijskoj razini za prinose na sredstva s fiksnim dohotkom često su osjetljive na rastuće kamatne stope.
Neobvezničke investicije
Ulaganja bez obveznica koja sadrže ugrađene opcije uključuju konvertibilne povlaštene dionice i hipotekarne vrijednosne papire (MBS). Zamjenjive dionice pružaju investitorima mogućnost pretvorbe svojih preferiranih dionica u uobičajene dionice kod izdavatelja. MBS može imati ugrađene mogućnosti plaćanja unaprijed, što imateljima hipoteke daje mogućnost prijevremenog vraćanja.
Ugrađene opcije izlažu ulagače riziku ponovnog ulaganja, kao i sklonosti ograničenom aprecijaciji cijena. Rizik ponovnog ulaganja očituje se ako ulagač ili izdavatelj koristi ugrađenu opciju, gdje je primatelju transakcijskog prihoda zabranjeno da ga ponovo uloži.
Nadalje, ugrađene opcije obično ograničavaju povećanje cijene vrijednosnog papira jer, kada se tržišne okolnosti promijene, cijena predmetnog vrijednosnog papira može biti ograničena ili vezana određenim stopom konverzije ili cijenom poziva.
