Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) je financijska metrika koja pokazuje koliki je ukupni trošak kapitala (kamatna stopa plaćena na sredstva koja se koriste za financiranje poslova).
Sve tvrtke moraju financirati poslovanje, a financiranje dolazi iz dva izvora: duga ili vlasničkog kapitala. Svaki izvor ima s tim povezane troškove. Kada se analiziraju različite mogućnosti financiranja, bilo kroz dug, vlasnički kapital ili kombinaciju oboje, izračunavanje WACC-a pruža kompaniji troškove financiranja. Bez obzira na stopu WACC stopa, ona se koristi za diskontiranje projekta ili poslovanja u modelu vrednovanja.
WACC proračun
WACC uzima u obzir i kapitalne i vlasničke izvore kapitala i udio ukupnog kapitala koji svaki izvor predstavlja. Ponderi su jednostavno omjeri duga i kapitala prema ukupnom iznosu kapitala. Kao jednadžba izrazila bi se kao:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
gdje:
- w = odgovarajuća težina duga, željena dionica / kapital i kapital u ukupnoj strukturi kapitalat = porezna stopaD = trošak dugaP = trošak povlaštene dionice / udjelaE = trošak kapitala
Za dužnički kapital trošak je ili stvarna kamatna stopa obveznica ili kamatna stopa usporedivog duga za slično poslovanje. Trošak duga smanjujete za (1 - poreznu stopu), jer isplate kamata na dug oporezuju, a ovaj porezni raspust smanjuje efektivni trošak duga.
Za vlasničke fondove trošak kapitala je složeniji jer ne postoji navedena kamatna stopa. Za preferirane dionice možete izračunati trošak kao stopu dividende dionica. Pomoću modela određivanja cijene kapitala (CAPM) možete procijeniti cijenu vlasničkog kapitala.
U pogledu troškova kapitala, ljestvica od najjeftinijih do najskupljih vožnja: dug, željeni kapital i konačno kapital.
Izračunavanje WACC-a u Excelu
Izračunavanje WACC-a je jednostavno. Kao i kod većine financijskih modeliranja, najizazovniji dio je dobivanje točnih podataka koji se uključuju u model.
U nastavku je prikazan primjer podataka potrebnih za procjenu WACC-a tvrtke. Trošak duga nakon poreza utvrđujemo traženjem otkrića o dugu u podacima tvrtke; tamo treba navesti troškove. Trošak glavnice izračunava se s CAPM-om, kao što je gore spomenuto. Ukupni kapital izračunava se zbrajanjem duga tržišnoj vrijednosti vlasničkog kapitala.
