DEFINICIJA trenutnog kupona
Trenutni kupon odnosi se na vrijednosni papir koji se trguje najbliže nominalnoj vrijednosti bez prelaska preko par. Obveznica ima trenutni status kupona ako je njen kupon postavljen približno jednak prinosu do dospijeća obveznica (YTM) u trenutku izdavanja.
BREAKING DOWN Trenutni kupon
Kretanje kamatnih stopa na tržištima utječe na vrijednost obveznice. Kada kamatne stope porastu, cijena obveznice pada i obrnuto. Stope na obveznicu su obično fiksne, bez obzira na smjer kretanja kamatnih stopa u gospodarstvu. Te fiksne stope nazivaju se kuponskim stopama i određuju prihod od kamata koji će imatelj obveznica periodično primati od svog ulaganja u fiksni dohodak. Ako kamatne stope porastu, nova izdanja će imati višu kuponsku stopu od postojećih. Obveznica s kuponom blizu prinosa koji se trenutno nude na nove obveznice sličnog dospijeća i kreditnog rizika poznata je kao trenutna kuponska obveznica.
Trenutna kuponska obveznica je ona koja se prodaje po cijeni koja je blizu njegove nominalne vrijednosti. Obveznica ima kupon koji je unutar 0, 5% iznad ili ispod trenutne tržišne stope. Trenutne kuponske obveznice su obično manje volatilne od ostalih obveznica s nižim kuponima jer je stopa kupona bliža onoj koju je postavilo tržište. Budući da je trenutna kuponska obveznica manje volatilna, manje je vjerovatno da će se i pozvati. Podrazumijeva zaštitu poziva, a ne eksplicitnu odredbu poziva. Međutim, njegova inherentna stabilnost također znači da neće donijeti velik povrat.
Trenutni kupon uglavnom se koristi za razumijevanje porasta prinosa hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) za koje jamče američka poduzeća koja sponzoriraju vlada Fannie Mae i Freddie Mac te vladina agencija Ginnie Mae. Kako osnovne hipoteke MBS-ova imaju različite kamatne stope, razni MBS-ovi imat će različite kupone. Na tržištu MBS trenutni kupon definira se kao hipotekarna garancija bilo koje najave (TBA) bilo koje emisije za tekući mjesec isporuke koja se trguje najbliže, ali ne prelazi nominalnu vrijednost. Kvalifikacija TBA znači da niz hipoteka koji će poduprijeti jamstvo nije dodijeljen, iako je ugovor sklopljen. Sintetički 30-godišnji MBS s fiksnom stopom na tržištu TBA trenutni je kupon koji se koristi kao mjerilo u cijeloj industriji za hipoteke na cijene i vrijednost.
Da bi se utvrdilo koje je jamstvo trenutni kupon, potrebno je znati nominalnu vrijednost hipoteka, koja je zbroj neisplaćenih glavnica na osnovnim hipotekama. Trenutni kupon izračunava se interpoliranjem najvećeg kupona ispod par i najnižeg kupona iznad par, podešavanja za dane kašnjenja povezane s predmetnim vrijednosnim papirima. Alternativno, dobiva se ekstrapolacijom iz najnižeg kupona iznad nominalnog u slučaju da se ni jedan kupon ne trguje ispod para. Na primjer, hipotekarni vrijednosni papiri TBA često trguju s kamatama s povećanjem od 0, 5%. Stoga, uz pretpostavku nominalne vrijednosti 100, ako se hipotekarnim vrijednosnim papirima Fannie Mae 8% trguje po 99, 5, a hipotekarnim vrijednosnim papirima Fannie Mae 8, 5% trguje na 100, 75, vrijednosni papir Fannie Mae 8% bio bi trenutni kupon.
Načelo analize hipoteke je da što je viši kupon za koji se nalazi hipoteka u odnosu na trenutni kupon, to je vjerojatnije da će jamstvo pod hipotekom biti unaprijed. Hipotekarni ulagači čine ovu relativnu analizu izračunavanja prinosa i procjena MBS-a. Uz to, trenutni kupon odražava stanje na hipotekarnom tržištu; stoga, zajmodavci i zajmoprimci mogu ga koristiti kao pokazatelj kolika bi trebala biti fer stopa za nove hipoteke.
