Investicijski stratezi vodećih financijskih tvrtki imaju tendenciju da budu bullish, tako da je primjetno kada obrijaju svoje prognoze i daju oprezne komentare o smjeru tržišta. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital i BMO tržište kapitala su među onim tvrtkama koje su nedavno smanjile ciljeve za 2019. za S&P 500 indeks (SPX).
„Naš osnovni slučaj ostaje da će prinosi na kapital vlasništva biti pozitivni za 2019. godinu, iako smo sada ograničeni nagore“, mišljenje je Maneesh Deshpande, voditelja istraživanja američke kapitalne strategije i istraživanja strategije kapitalnih ulaganja u Barclays Capitalu, po napomeni klijentima navodi CNBC. Donja tablica prikazuje podatke o performansama za S&P 500 u posljednjim razdobljima.
Divlja vožnja investitora sa S&P-om
- YTD 2019: + 3, 6% pro. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% Puna godina 2018: -6, 2% Zadnjih 10 godina: + 191, 6%
Značaj za investitore
Odluka kompanije Apple Inc. (AAPL) da smanji svoju projekciju prihoda za tromjesečje koje je završilo 31. prosinca 2018. godine poslala je udarne valove kroz tržište, "povećavajući zabrinutosti koje bi druge tvrtke mogle slijediti", kako tvrdi The Wall Street Journal, Nastavljene trgovinske tenzije između SAD-a i Kine bili su faktor u najavi Applea, a čini se da posljedice za druge kompanije rastu, sugerira Journal.
Dok je rast zarade za S&P 500 u 2018. godini bolji od 20%, procjene konsenzusa analitičara dionica pozivaju na naglo usporavanje rasta od 7, 7% u 2019. Izvještava Bloomberg. Veliki dio rasta u 2018. godini bio je jednokratni utjecaj reforme poreza na dobit. Trenutna cijena dionica na burzi, u međuvremenu, predviđa rast prosječne godišnje zarade od samo 3, 7% do 2023. godine, prema modelu koji koristi Goldman Sachs, dodaje Bloomberg.
Jedan od razloga nedavnih smanjenja predviđanja S&P 500 jest taj što su mnoge prethodne projekcije objavljene prije pada burze u prosincu 2018., što je najgori mjesečni pad od 2009. godine, napominje Journal. Tablica u nastavku navodi neke od tih revizija. Indeks se zatvorio u 2596, 64 dana 10. siječnja 2019. godine.
Najnoviji rezoni u S&P 500 prognozama za 2019. godinu
- Jonathan Golub, Credit Suisse: od 3.350 do 2.925 (-12.7%) Tobias Levkovich, Citigroup: od 3.100 do 2.850 (-8.1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: od 3.000 do 2.750 (-8.3%) Brian Belski, BMO Tržište kapitala: od 3.150 do 3.000 (-4.8%)
Iako su vrijednosti dionica na burzi, mjerene naprijed P / E omjerom na S&P 500, pale od početka 2018., analiza CAPE omjera pokazuje da je S&P i dalje visoko cijenjen nego u bilo koje drugo vrijeme, osim prije burze Crash 1929. i za vrijeme Dotcom Bubble-a koji je doživio vrhunac 2000. godine, prema magazinu Fortune. U istom se članku navodi da konkurentski pritisci većini tvrtki daju vrlo ograničenu mogućnost, ako postoji, povećati profit povećanjem cijena brže od opće stope inflacije.
Zabrinutost zbog porasta inflacije i budućih poskupljenja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi su jedan od faktora koji utječu na tržišta. U pozitivnom razvoju dionica, zapisnici sa sastanka u prosincu Feda pokazuju kako se „može priuštiti strpljenje oko daljnjeg jačanja politike“ u 2019. godini po CNBC-u. Međutim, sve veće potrebe američke savezne vlade za zaduživanjem guraju stope prema gore. U međuvremenu, američki Zavod za statistiku rada trebao bi objaviti podatke indeksa potrošačkih cijena (CPI) od prosinca 2018. u petak, 11. siječnja 2019. godine.
Gledajući unaprijed
Svi pokazatelji ukazuju na to da se rast profita smanjuje, a to će ograničiti potencijal na dobit na burzi. Trgovinski sporazum s Kinom vjerojatno bi proizveo odskok na tržištu i uklonio glavni uzrok nesigurnosti, ali malo je vjerojatno da će obrnuti pad profita.
