Nade kriptovalute odavno vjeruju da će institucionalni ulagači možda imati ključ u sljedećem pokretanju bitkoina. Žele vjerovati da je Wall Street samo još jedan željni investitor, spreman ubaciti novac na mlado tržište i uživati u istim povratima koji su vidjeli trgovci u maloprodaji 2017. No, ta projekcija promašuje marku na dva načina: prvo, Wall Street je već vrat duboko na tržištu kriptovaluta; i drugo, posljednje što Wall Street namjerava učiniti je "ispumpati" nesigurno tržište vlastitim kapitalom.
Institucionalne financije imale su brojne mogućnosti zarade u prostoru kriptovalute - ali kako se njegov utjecaj širi, kripto se tržište transformira u nešto novo. Bilo namjerno ili kao nusprodukt vlastitih nedostataka, Wall Street polako ubija kripto-valutu.
Kako bi Wall Street mogao ubiti Crpytoa?
Kratki odgovor je hipotekacija. Spasit ćemo vam putovanje u naš rječnik: hipoteza je kada tvrtka koja posjeduje vlasničke udjele u tvrtki te dionice potpiše zajmodavcu kao kolateral. Recimo da Fondu A treba 100 milijuna dolara. Broker B pristaje im pozajmiti novac u zamjenu za 100 milijuna dolara vrijednosnih papira u vlasništvu Fonda A. To je hipoteka. Rehypothecation se događa kada Broker B ponovo koristi imovinu koju je dobio od Fonda A kao kolateral u svom poslovnom poslovanju. U tradicionalnom financijskom svijetu to je lako učiniti iz nekoliko razloga.
Prvi je da se dionice ne podmire fizički. Umjesto toga, oni su napisani kao vlasnički certifikati, pa ih je lako proslijediti kao 'IOU'. Drugi je razlog taj što računovodstveni i porezni zakoni omogućuju pripisivanje iste imovine različitim stranama sve dok svaka strana evidentira različit iznos duga u svojim bilansima. Iako se rizik takvih strana znatno povećava sa ovakvim sustavom, potrebno je omogućiti povećanu fleksibilnost bankama i brokerima.
Zašto je to važno za cryptocurrency
Sada razmotrite da se mnogim glavnim kripto valutama, iako se tvrde da se oslanjaju na tvrdo kodiran dokaz rada ili dokaz o ulogu, zapravo trguje na centraliziranim burzama. Ako bi bitcoin šest puta trebao biti rehidratiziran kao posrednici i razmijeniti trgovinski dug i kolateral, tko može tražiti skrbništvo u slučaju da je to potrebno? Tko zapravo posjeduje kriptovalutu na kraju dana, ako više strana zna privatni ključ - ili ako to nitko ne zna?
Ako broker propadne i netko mora platiti novac, ili ako dođe do teškog vile i netko mora glasati sa svojim 'ulogom', nejasno je tko je zapravo vlasnik bitcoina jer je lanac kolaterala toliko dug. Bez obzira na to, ovaj složen model prolaznog vlasništva jednostavno ne djeluje kada je riječ o imovini koja se temelji na knjizi i može rezultirati da više strana istovremeno očekuje naknadu. Mogućnost propasti u ovom scenariju mogla bi biti poražavajuća.
Kako bi Wall Street mogao učiniti Bitcoin stabilnijim
Prije osam godina, bitcoin se trgovalo isključivo na fiat burzama, što znači da su korisnici mogli samo kupovati ili prodavati. Nije bilo načina da se kratki bitcoin i ne postoje budućnosti ili derivati temeljeni na kripto valuti. Sve su kupnje izmirene u bitcoin-u, što znači da su ga oni koji su kupili novčić učinkovito uklonili s tržišta. Ograničena opskrba Bitcoin-a i deflacijska priroda olakšali su eksponencijalno povećanje cijene jer je kupilo više ljudi i prodalo manje ljudi, očekujući veće prinose što duže zadržavaju valutu.
To je, naravno, pridonijelo volatilnosti jer je tržište bilo izravno izloženo silama ponude i potražnje. Masovni strah od nestanka mogao bi poslati rastuću cijenu bitcoina, dok bi isti taj strah mogao tako brzo smanjiti cijenu. Uvođenje bitcoin futuresom na Wall Streetu vlastitim brokerima i burzama značajno je smanjilo volatilnost, jednostavno zato što budućnosti omogućavaju ljudima da špekuliraju o padu bitcoina kao i o njegovoj napretku.
To uravnotežuje tržište i čini mu jednako profitabilnim suzbijanje bitcoina koliko i njegovo pumpanje. Uz to, za instrumente koji samo oponašaju cijenu Bitcoina i nisu same kripto valute, faktor ponude i potražnje je manje važan. Bitcoin šiljci i ljuljanja postaju mnogo manje izraženi. Visokofrekventni trgovinski botovi sada naseljavaju kripto tržišta što dodatno smanjuje njihovu nekada impresivnu nestabilnost. Sofisticirani programi botova poput onih koji rade na Wall Streetu i dalje mogu biti izuzetno profitabilni u okruženjima male volatilnosti. Volatilnost je dio razloga što je bitcoin toliko popularan i profitabilan za prosječnog trgovca, a bez njega imovina zaista nema temeljnu ili jedinstvenu vrijednost za mase.
Zašto investitori žele bitcoin ETF
Futures Industry Association (FIA) moćan je financijski trgovinski subjekt s utjecajem na tradicionalnom tržištu širom svijeta. FIA, koja se sastoji od klirinških kuća, burzi, trgovačkih društava i drugih dionika globalne financijske industrije, može zaostajati za uzastopnim kašnjenjima i odbijanjima mnogih fondova kojima se trguje bitcoin (ETF) koji su predloženi posljednjih godina.
Bitcoin ETF predstavlja pravi pipedream za ljubitelje kriptovaluta iz dva glavna razloga: prvo, ETF-ovi su smješteni u osnovnoj imovini; i drugo, putem posrednika su uključeni na tradicionalno financijsko tržište. Pomoću ETF-a bitcoin bi postao pristupačniji ulagačima na malo koji još uvijek nemaju strpljenja ili što bi bilo da kupuju bitcoin na burzama kripto-valute ili upravljaju blockchain novčanikom. Jednostavno rečeno, to je tajni sastojak masovnog usvajanja.
Bitcoin ETF-ovi iz nekoliko tvrtki su potpuno odbijeni - uključujući rane investitore u bitcoin, Cameron Winklevoss i Tyler Winklevoss, kao i one iz GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck i drugih. Teško je ne vidjeti prošlih nekoliko odbacivanja kao veći pokazatelj da će Wall Street možda željeti da kripto valuta umre prije nego što uđe u svoj procvat. Iako postoje mogućnosti za profit na kriptovalutama, Wall Street ne može zanemariti značajnu prijetnju koju predstavlja kripto tržište - i njegove velike ambicije.
