Razumijevanje problema s pravima

Tvrtke s novčanim vezivanjem mogu se obratiti problemima s pravima kako bi prikupile novac kada im stvarno trebaju. Tvrtke u ovim ponudama prava daju dioničarima pravo, ali ne i obvezu, da kupuju nove dionice uz popust do trenutne cijene trgovanja. Objašnjavamo kako funkcioniraju problemi s pravima i što oni znače za tvrtku i njene dioničare.

Definiranje problema s pravima

Pitanje prava je poziv postojećim dioničarima da kupe dodatne nove dionice u društvu. Ova vrsta izdavanja daje postojećim vrijednosnim papirima vrijednosne papire koji se nazivaju prava. S pravima, dioničar može kupiti nove dionice sa popustom na tržišnu cijenu navedenog budućeg datuma. Tvrtka pruža dioničarima priliku da povećaju izloženost dionicama po diskontnoj cijeni.

Ključni odvodi

• Pitanje prava jedan je od načina da tvrtka s prirezom u novcu često prikupi kapital kako bi otplatila dug.Dodatnici mogu kupiti nove dionice sa popustom u određenom razdoblju. S izdavanjem prava, jer se na tržište izdaje više dionica, dionica cijena je razrijeđena i vjerojatno će pasti.

Do dana kada se nove dionice mogu kupiti, dioničari mogu trgovati pravima na tržištu na isti način kao što bi trgovali običnim dionicama. Prava izdana dioničaru imaju vrijednost, na taj način nadoknađujući sadašnje dioničare za buduće uklanjanje vrijednosti postojećih dionica. Do razrjeđivanja dolazi zato što ponuda prava širi neto dobit tvrtke na veći broj dionica. Stoga se zarada tvrtke po dionici ili EPS smanjuje jer dodijeljena zarada rezultira smanjenjem udjela.

Izdavanje prava na dionice

Zašto bi tvrtka izdala ponudu za prava?

Tvrtke najčešće izdaju prava koja nude prikupljanje dodatnog kapitala. Društvu će možda trebati dodatni kapital da bi ispunio svoje tekuće financijske obveze. Tvrtke koje imaju problema s problemima kršenja prava obično koriste za plaćanje duga, pogotovo kada nisu u mogućnosti posuditi više novca.

Tvrtke sa zdravim bilansima mogu također prikupiti novac izdavanjem prava za kupnju konkurenta ili otvaranje novih objekata. Za dioničara ovo može stvoriti kapitalnu dobit.

Međutim, nisu sve tvrtke koje se bave ponudom prava nalaze se u financijskim problemima. Čak i tvrtke s čistim bilansima mogu koristiti pitanja prava. Ova bi pitanja mogla biti način za prikupljanje dodatnog kapitala za financiranje izdataka namijenjenih širenju poslovanja tvrtke, poput akvizicija ili otvaranja novih pogona za proizvodnju ili prodaju. Ako tvrtka koristi dodatni kapital za financiranje ekspanzije, može s vremenom dovesti do povećanja kapitalnih dobitaka za dioničare, unatoč smanjenju preostalih dionica kao rezultat ponude prava.

Za uvjerenje, tvrtka će obično, ali ne uvijek, svoje autorsko pravo podnijeti investicijskoj banci.

Kako funkcioniraju pitanja prava

Pa, kako funkcioniraju problemi s pravima? Recimo da posjedujete 1.000 dionica Wobble Telecoma, od kojih svaka vrijedi 5, 50 dolara. Tvrtka je u financijskim problemima i treba prikupiti gotovinu kako bi pokrila svoje dužničke obveze. Wobble, dakle, najavljuje ponudu prava putem koje planira prikupiti 30 milijuna dolara izdavanjem 10 milijuna dionica postojećim investitorima po cijeni od tri dolara. No, ovo je pitanje s pravom tri za 10. Drugim riječima, za 10 dionica koje imate, Wobble vam nudi još tri po duboko sniženoj cijeni od 3 USD. Ova cijena je 45% manja od cijene od 5, 50 USD po kojoj Wobble dionice trguju.

Kao dioničar imate tri opcije s problemom prava. Možete (1) u potpunosti se pretplatiti na izdanje prava, (2) zanemariti svoja prava ili (3) prodati prava nekom drugom. U nastavku istražujemo svaku opciju i moguće ishode.

1. Isključite prava na kupnju u cijelosti

Da biste u potpunosti iskoristili problem s pravima, trebate potrošiti 3 USD za svaku Wobble dionicu koju imate pravo kupiti u okviru izdanja. Dok imate 1.000 dionica, možete kupiti do 300 novih dionica (tri dionice za svakih 10 koje već posjedujete) po sniženoj cijeni od 3 USD za ukupnu cijenu od 900 USD.

Iako je popust na novoizdane dionice 45%, nakon dovršetka izdavanja prava, tržišna cijena dionica Wobble neće iznositi 5, 50 USD. Vrijednost svake dionice bit će umanjena kao rezultat povećanog broja izdanih dionica. Da biste vidjeli hoće li izdavanje prava uistinu dati značajan popust, morate procijeniti koliko će se razrijediti cijena dionica Wobblea.

Procjenjujući ovo razrjeđivanje, imajte na umu da nikad ne možete sa sigurnošću znati buduću vrijednost vašeg proširenog udjela jer na njega mogu utjecati poslovni i tržišni faktori. Ali teorijsku cijenu dionica koja će rezultirati nakon dovršetka izdavanja prava - koja je cijena dionica ex-prava - moguće je izračunati. Ova cijena se pronalazi dijeljenjem ukupne cijene koju ćete platiti za sve svoje Wobble dionice od ukupnog broja dionica koje ćete posjedovati. To se izračunava na sljedeći način:

1.000 postojećih dionica po 5, 50 dolara	$ trenutaèno broje 5.500 osoba
300 novih dionica za gotovinu u iznosu od 3 USD	$ je 900
Vrijednost 1.300 dionica	$ 6.400
Vrijednost ex-prava po dionici	4, 92 USD (6.400, 00 / 1.300 dionica)