Primarna okolnost pod kojom izdavatelj obveznice otkupi obveznicu na koju se može pozvati je pad kamatnih stopa. Kad stope padnu, nema smisla da izdavatelj obveznica i dalje plaća kamate veće od prosjeka kada odredba u obveznici dopušta otkup prije njezinog dospijeća. Nakon pozivanja na obveznice s visokim kamatama, izdavatelj može ponovno prikupiti kapital izdavanjem novih obveznica po nižoj kamatnoj stopi.
Obveznica je način da poslovni ili državni subjekti prikupe novac, a investitoru zajamčen povrat. Investitor osigurava kapital izdavatelju u zamjenu za niz plaćanja s fiksnom kamatom tijekom određenog roka. Na kraju roka izdavatelj vraća glavnicu investitora.
Na primjer, razmislite o ulagaču koji kupi obveznicu u iznosu od 10 000 USD uz kamate od 9% uz rok od 20 godina. Prvo plaća izdavatelju 10.000 dolara, što potonji može koristiti kao kapital. Tijekom sljedećih 20 godina, ulagač prima fiksna plaćanja u iznosu od 900 USD godišnje, ili 9% nominalnog iznosa obveznice. Kad 20 godina istekne, izdavatelj obveznica vraća ulagaču glavnicu u iznosu od 10 000 USD.
Kod obveznice na koju se može pozvati, također poznate kao otkupna obveznica, izdavatelj nije dužan ulagatelju plaćati kamate u cjelokupnom roku. Ako to želi, obveznicu može rano pozvati ili otkupiti. Nakon otkupa obveznice, izdavatelj mora vratiti ulagatelju glavnu uplatu.
Izdavatelji obveznica otkupljuju obveznice na koje se može pozvati kada kamate dožive velik pad. Kad stope padnu, izdavatelji obveznica na koje se mogu pozivati imaju dva izbora: Mogu zadržati obveznice aktivnim i platiti kamatne stope veće od tržišnih ulagačima ili mogu otkupiti obveznice i prestati s tim kamatama.
Vraćajući se gore navedenom primjeru obveznica, ako tržišne kamatne stope padnu s 9% na 4% nakon pet godina, a obveznica se može pozvati, izdavatelj ga može otkupiti, vratiti investitorovih 10.000 USD i ponovno izdati obveznice po kamatnoj stopi koja je sada 5% niži. Umjesto da godišnje plati kamate od 900 USD na obveznicu od 10.000 USD, izdavatelj sada ima luksuz obavljati samo 400 USD kamate.
Mnogi investitori izbjegavaju obveznice na poziv upravo zbog ove odredbe. Uostalom, obveznice su popularne jer nude zajamčene kamate za određeni termin, a mogućnost pozivanja uklanja to jamstvo. Da bi privukli ljude da ulažu u obveznice na koje se mogu pozivati, izdavatelji ih obično nude po višoj kamatnoj stopi nego što ih plaćaju usporedive obveznice bez mogućnosti na koje se može pozvati. Da bi ulagač primio kamatnu obveznicu veću od tržišne, obično mora platiti premiju obveznice - više od iznosa za obveznicu. No obveznice na koje se može pozivati nude višu stopu dok su još uvijek dostupne po nominalnoj vrijednosti.
