Financijski svijet prepun je puno žargona koji većini ljudi nije stalo naučiti. Dovoljno je pogledati tržište obveznica i čut ćete riječi poput kupona, širenja, traženja, prinosa, prinosa do dospijeća, popusta, prinove i još mnogo toga. Dovoljno je da nikada više ne želite pogledati tržište. Srećom, postoje financijski savjetnici koji nauče žargon i tumače sve to za vas. No, postoje neke stvari, poput kvantitativnog ublažavanja i suženja, koje mogu drastično utjecati na vaš portfelj.
Što je kvantitativno olakšanje?
Najpopularnije kvantitativno ublažavanje, ukratko nazvano QE, pojavilo se 2009. godine. Većina ljudi to je znala kao američki Zakon o oporavku i ponovnom ulaganju ili jednostavnije: poticajni paket.
Način na koji to funkcionira jest da se, kada se ekonomija usporava, Federalne rezerve sastavljaju kako bi iznašle rješenja za sprečavanje velikog tržišnog sudara (ili usporavanja onog što se već događa). Jedan od načina da se to postigne je potaknuti unaprjeđenje gospodarstva dajući svima dodatni novac. Taj dodatni novac troši se, posuđuje, štedi i koristi za povećanje novčanog toka. Poduzeća su započela start jer ljudi troše novac; oni zauzvrat trebaju kupiti više zaliha kako bi proizvođači dobili poticaj jer imaju više posla. Sve u svemu, ekonomija se gura unatrag u pravom smjeru.
Ali QE je puno dublji od davanja novca građanima. Poprima mnoge oblike, poput QE2 gdje je Fed kupio 600 milijardi USD u američkim blagajnama. Ili možda razmislite o QE3 gdje Fed kupuje hipotekarne vrijednosne papire u nastojanju da pomogne unaprjeđivanju stambenog tržišta. Sve su to ogromni programi koji uglavnom općenito prolaze neopaženo, ali njihovi učinci ne prolaze neopaženo.
Što je sužavanje?
Kad Fed ulaže novac u gospodarstvo, život se čini prilično dobrim. Svi imaju novac, tvrtke cvjetaju i stvari teku nesmetano. Ali oni nikada nisu namijenjeni dugoročnim rješenjima i mogu postati vrlo opasni po vrijednosti dolara ako im se predugo ostane. Oni mogu biti i vrlo opasni ako se prebrzo odvoje. Kako bi ublažio brige, Fed će umanjiti svoj program kupovine obveznica koji se naziva "sužavanje".
Umjesto da iznenada zaustave svoje programe ublažavanja, Fed će ih polako zaustaviti. Pretpostavimo da ove godine kupuju vrijednosne papire od 10 milijardi dolara, a da sljedeće godine kupuju vrijednosti 8 milijardi dolara, i tako dalje sve dok ne ulože novac u gospodarstvo i ono se može uzdržavati. Na papiru zvuči dobro, ali ponekad se ne ispostavi tako dobro.
Bacanje tange tantruma
Vjerojatno ste čuli da su tržišta dionica i obveznica prilično slaba. Oni su reaktivni i općenito nisu baš dobar pokazatelj ekonomskog zdravlja. Ono što se događa nakon što Fed počne suzbijati ublažavanje jest upravo to: reaktivan odgovor na nešto što bi moglo biti loše.
Još 2013. godine, Fed je isključio jedan od svojih QE programa (ili bolje rečeno, isključio ga). Kada su objavljene te vijesti, ljudi su se uspaničili i novac je počeo izliti sa tržišta obveznica. Rezultat je bio da su prinosi obveznica drastično porasli. Od tog vremena stvari su se u velikoj mjeri izravnale, a investitori su shvatili da nema potrebe za velikom panikom.
Sada smo spremni za drugi taper tantrum. Puno se nagađa da će Fed povećati kamatne stope. Primarna stopa, koju su utvrdile Federalne rezerve, diktira koliko banke mogu pozajmljivati ili pozajmljivati jedni i drugima, a potrošačka kamatna stopa izravno je vezana za primarnu stopu. Što je viša osnovna stopa, više osoba mora potrošiti na kredite.
Ako Fed povisi stope (neki stručnjaci kažu da je vrijeme, dok drugi kažu da to neće moći zbog ekonomske nestabilnosti), očekuju da će tržište baciti taper tantrum. Željeli bi izbjeći ponavljanje izljeva koji se dogodio 2013. godine, ali to možda nije moguće.
U stvarnosti, kad stope porastu, možda ne ove godine, ali vjerojatno će u sljedećih nekoliko godina, tržište će reagirati. Novac će istjecati s tržišta obveznica, prinosi će se povećavati, a ulagači će se pitati hoćemo li ući u drugu recesiju. Najvjerojatnije će se dogoditi da će se nakon višemjesečnih nagađanja, tvrdnjama da nebo pada i teškim stvarima vratiti u normalu (zabraniti druge vanjske čimbenike).
Trebate li se bojati konzerve?
Odgovor da li se trebate bojati Taper tantrum-a ili ne: to ovisi. Bez obzira na to što će se dogoditi, tržište će reagirati na povećanje premije. Oni koji pokušavaju dobiti zajmove neće biti sretni zbog zatvaranja u višu kamatnu stopu, a na tržištu obveznica vidjet će se velika kolebanja cijena i prinosa. Međutim, vaš pojedinačni portfelj ovisit će o načinu na koji ste uloženi i koji bi mogli biti vaši ciljevi.
Donja linija
Ovaj konusni talog možda neće ni nastupiti. Ako Fed može smisliti način da poveća kamatne stope i ublaži učinke, poteškoća će se jedva osjetiti. Ali vjerojatnost za to je prilično mala.
Vaš je najbolji kladiti se da pazite na to kako stvari idu, imate čvrst plan što učiniti i brzo djelovati kada to učinite. Ali izbjegavajte ulagati u emocije; u tim slučajevima gotovo uvijek gubite.
