Što je polu odstupanje?
Polu-odstupanje je metoda za mjerenje ispodprosječnih fluktuacija u prinosu ulaganja.
Polu-odstupanje će otkriti najgori učinak koji se može očekivati od rizične investicije.
Polu-odstupanje je alternativno mjerenje standardnom odstupanju ili varijanci. Međutim, za razliku od tih mjera, polu-odstupanje gleda samo na negativna kolebanja cijena. Stoga se polu-odstupanje najčešće koristi za procjenu rizika od negativnog ulaganja.
Razumijevanje polu-odstupanja
Ulaganjem se koristi pola odstupanje za mjerenje disperzije cijene imovine od promatrane srednje ili ciljne vrijednosti. U tom smislu, disperzija znači opseg odstupanja od srednje cijene.
Ključni odvodi
- Polu-odstupanje je alternativa standardnom odstupanju za mjerenje stupnja rizika imovine. Polu-odstupanje mjeri samo niže prosječne ili negativne fluktuacije u cijeni imovine. Ovaj alat za mjerenje najčešće se koristi za procjenu rizičnih ulaganja.
Svrha vježbe je utvrditi ozbiljnost rizika od negativnog ulaganja. Pola odstupanje imovine može se tada usporediti s referentnim brojem, poput indeksa, kako bi se vidjelo je li manje ili više rizično od ostalih potencijalnih ulaganja.
Formula za polu-odstupanje je:
Polu-odstupanje = n1 × rt <Prosječno∑n (Prosjek - rt) 2 gdje je: n = ukupni broj opažanja ispod srednje vrijednosti = promatrana vrijednost
Čitav portfelj ulagača mogao bi se ocjenjivati prema polu-devijaciji u učinku njegove imovine. Najblaže rečeno, to će pokazati najgori učinak koji se može očekivati od portfelja, u usporedbi s gubicima u indeksu ili odabranim sličnim.
Povijest polu-odstupanja u teoriji portfelja
Polu-odstupanje je uvedeno 1950-ih godina posebno kako bi se pomoglo investitorima da upravljaju rizičnim portfeljem. Njegov razvoj je zaslužan za dva lidera u modernoj teoriji portfelja.
- Harry Markowitz pokazao je kako iskoristiti prosjeke, odstupanja i kovarijance raspodjele povrata imovine portfelja kako bi izračunao efikasnu granicu na kojoj svaki portfelj postiže očekivani povrat za određenu varijancu ili minimizira varijancu za dati očekivani povrat, U Markowitzovu objašnjenju, korisna funkcija koja definira ulagačevu osjetljivost na promjenu bogatstva i rizika koristi se za odabir odgovarajućeg portfelja na statističkoj granici.AD Roy je u međuvremenu upotrijebio polu-odstupanje kako bi odredio optimalni kompromis rizika povratak. Nije vjerovao da je izvedivo modelirati osjetljivost na rizik od čovjeka s korisnom funkcijom. Umjesto toga, pretpostavio je da ulagači žele da investicija s najmanjom vjerojatnošću dođe ispod razine katastrofe. Razumijevajući mudrost ove tvrdnje, Markowitz je shvatio dva vrlo važna načela: Rizik dolje je važan za svakog investitora, a raspodjele povrata u praksi mogu biti iskrivljene ili ne simetrično raspoređene. Kao takav, Markowitz je preporučio korištenje mjere varijabilnosti, koju je nazvao poluvariansijom , jer uzima u obzir samo podskup povratne distribucije.
Semivariation Semivariance
U polu-odstupanju n je postavljen na puni broj opažanja. U poluvarianciji je n podskup povratnih vrijednosti ispod srednje vrijednosti. Međutim, iako je to ispravna matematička definicija poluvariancije, ovaj rezultat nema smisla ako koristite vremensku seriju povrata ispod srednje vrijednosti ili ispod MAR za konstrukciju matrice polukovarijenta za optimizaciju portfelja.
