Hipoteza učinkovitog tržišta (EMH) sugerira da su tržišta informacijski učinkovita. To znači da su povijesne cijene i očekivanja već cijenjeni u ulaganja i da nije moguće nadmašiti prosječne tržišne prinose gledanjem podataka o prošlim cijenama. Budući da je tehnička analiza potpuno zasnovana na konceptu korištenja prošlih podataka za predviđanje budućih kretanja cijena, EMH se konceptualno protivi tehničkoj analizi.
Treba napomenuti da od tri verzije EMH dvije zaključuju da ni tehnička analiza ni temeljna analiza ne mogu biti korisne za donošenje investicijskih odluka. Samo inačica EMH slabe forme učinkovitosti omogućava neku upotrebu temeljnih tehnika.
Uloga povijesnih podataka
Srž svađe između EMH-a i tehničke analize je uloga povijesnih podataka. Tehnički analitičari tvrde da cijene i ulagači teže slijediti predvidljive obrasce. Jednom kada budu identificirani, ti se obrasci mogu upotrijebiti za predviđanje budućih mogućnosti trgovanja za iznad tržišne prosjeke.
Prema EMH, sigurnosne cijene već odražavaju sve dostupne informacije. To uključuje mišljenje investitora o mogućim trendovima cijena i svim ponavljajućim pojavama koje bi te trendove mogle ponovno stvoriti. Nadalje, EMH dovodi u pitanje spoznaju da podaci o prošloj cijeni i količini imaju bilo kakav odnos s budućim kretanjima.
Samoizvršavanje tehničke trgovine
Neki trgovci tvrde da bi, ako dovoljno trgovaca koristi slične tehnike tehničkog vrednovanja, tehnička analiza mogla stvoriti samoispunjujuće proricanje.
Evo argumenta: Veliki broj tehničkih trgovaca vjeruje da će cijena dionica vjerojatno rasti. Posljedično, većina njih ulazi na tržište kao bikovi. To licitira cijenu dionica (barem kratkoročno), omogućavajući im prevladavanje učinkovitih tržišnih informacija kroz svoje kolektivne pristranosti.
Drugi način opisivanja ovog fenomena je da veliki broj špekulativnih trgovaca može gurnuti cijenu vrijednosnog papira i iznad razine čišćenja tržišta.
