Što je povlačenje obveznica
Obnovljiva obveznica je obveznica koja ima mogućnost za vlasnika da prisili izdavatelja da otkupi obveznicu prije dospijeća po nominalnoj vrijednosti. Kombinira obveznicu s put opcijom, omogućavajući vlasniku pravo da prije gotovine unovči glavnicu obveznice.
Investitor može odlučiti skratiti dospijeće na obveznicu zbog nepovoljnih tržišnih uvjeta ili ako zahtijevaju glavnicu prije nego što se predviđalo. Izvlačiva obveznica se ponekad naziva i put veza, okretna veza ili veza koja se može staviti.
BREAKING DOWN obveznica koja se uvlači
Značajka stavljanja obveznica koja se može uvući postavlja temeljnu granicu cijene obveznica, bez obzira na povećanje kamatnih stopa prije datuma njezinog dospijeća. U početku je vladalo pravilo da su povlačne obveznice izdane s 0, 2% manje prinosa u odnosu na redovite obveznice istog izdavatelja. U novije vrijeme, s rastom opcija i swap tržišta, ove obveznice se cijene primjenom tehnika određivanja cijena.
Da bi se utvrdila povlačiva cijena obveznice, vrijednost temeljnog duga prvo mora biti utvrđena primjenom diskontiranog novčanog toka (DCF). Značajka staviti se mjeri kao korist držanja ili vježbanja ugrađene opcije pomoću modeliranja cijena s opcijama. Ova metoda određivanja cijena temelji se na vrijednosti duga na različitim datumima vrednovanja opcija do roka dospijeća obveznice. Stoga je prednost povlačeće obveznice jednaka njenim novčanim tokovima plus vrijednošću obilježja.
S druge strane, za investitore koji žele pravo produžiti početno dospijeće na duži datum dospijeća, proširive obveznice funkcioniraju na isti način kao i povlačne obveznice. Ulagači koriste i povlačne i proširive obveznice kako bi izmijenili uvjete svojih portfelja kako bi iskoristili promjene u kamatnim stopama. Kad kamatne stope rastu, proširive i povlačne obveznice djeluju poput obveznica s kraćim rokovima; kada kamatne stope padnu, djeluju poput obveznica s dužim rokovima.
Primjer povlačenja obveznice
Pretpostavimo da tvrtka izda 20-godišnje obveznice na povlačenje na tržište. Ova povlačna pozicija znači da investitor koji otkupi obveznicu od izdavatelja ima pravo primiti nominalnu vrijednost ili nominalnu vrijednost obveznice u bilo kojem trenutku prije njezinog dospijeća. Ako ulagač iskoristi pravo na povlačenje, izgubit će preostala plaćanja kupona na obveznici.
Ulagač može iskoristiti mogućnost povlačenja zbog nepovoljnih ekonomskih uvjeta, poput povećanja kamatnih stopa. Povećanje kamatnih stopa moglo bi se pretvoriti u niže cijene obveznica. Kao rezultat, ulagači bi mogli razmotriti prijelaz na donosnije obveznice.
