Već općenito od širenja trgovinskog rata između SAD i Kine, globalna tržišta dionica u petak nanijela su još jedan udarac iznenadnom najavom predsjednika Trumpa o tarifi od 5% na sav uvoz iz Meksika, na snazi od 10. lipnja, osim ako ta zemlja ne poveća napore u sprečavanju ilegalnih prelaska američku granicu. Još prije nego što se ta vijest probila, Vincent Deluard, voditelj globalne makro strategije u INTL FCStone Financial, upozorio je da su tržišta već toliko destabilizirana da bi bilo koji od tri potencijalna događaja crnog labuda mogao izazvati pad.
"Nije teško zamisliti scenarij u kojem se ovaj Twitter poteškoća pretvara u potpuno zdravo tržište medvjeda", upozorio je Deluard u nedavnoj bilješci klijentima, koju citira Business Insider. U ranom trgovanju u petak S&P 500 indeks (SPX) pao je za 6, 9% ispod svog rekordnog nivoa.
Donja tablica sažima tri potencijalna događaja crnih labudova koje Deluard predviđa, od kojih nekoliko možda neće biti na radarskim ekranima većine ulagača.
3 crna labudova koji bi mogli uzdrmati destabilizirano tržište
- Skupa procjena privatnih tvrtki potaknuta Uberom, Lyft se odbio nakon IPO-aEskalirajućih kriza u Iranu i Venezueli zbog kojih cijene nafte raste, a kandidat za ljevicu postaje ozbiljan kandidat za američko predsjedništvo 2020. godine
Značaj za investitore
Zabrinutost Deluarda zbog procjene vrijednosti privatnog tržišta ilustriraju nedavna IPO-a Uber Technologies Inc. (UBER) i Lyft Inc. (LYFT). U ranom trgovanju u petak oni su pali čak 12, 4% i 38, 4%, ispod svojih maksimalnih ponuda. Razočaravajući učinak ovih visoko oglašenih IPO-ova sugerira da bi procjene vrijednosti privatnih tržišta mogle biti ozbiljno povećane. Zauzvrat, procjene vrijednosti javnog tržišta na kraju bi se mogle suočiti s velikim pritiskom pada.
"Procjene će trebati odbiti", napisao je Deluard. "Povećanje kapitala će se usporiti. Ulagači koji su financirali runde u apsurdnim višestrukim krugovima morat će zapisati svoje uloge", dodao je.
Drugi potencijalni crni labud su dva najveća svjetska proizvođača nafte, Iran i Venezuela, koji imaju velik utjecaj na globalne cijene nafte. Iran se suočava s političkim previranjima i međunarodnim sankcijama, a predsjednik Trump ih želi usmjeriti naprijed. Venezuelu je također zahvatio politički nemir, praćen općim ekonomskim kolapsom. Ako zalihe jednog ili oba ova naroda propadnu, to bi moglo dovesti do porasta cijena nafte do destabilizirajućih nivoa.
Treća prijetnja mogla bi doći od krajnje lijevih američkih demokrata koji zahtijevaju proširenu zdravstvenu zaštitu i druge reforme, navodi Deluard. "Demografsko prebacivanje s procvata na tisućljeće i gen Z dovest će do veće potražnje za redistribucijskom i inflatornom politikom na izborima 2020.", primjećuje Deluard, a to je dovelo do velikog nagiba lijeve strane među kandidatima američke Demokratske stranke. Mnogi kandidati predlažu preraspodjelu putem većih poreza, masovnog širenja vladine zdravstvene zaštite i antikorporativnih mjera poput ograničenja ili zabrane otkupa dionica.
Gledajući unaprijed
Pored Deluarda, nekoliko investicijskih gurua prognoziralo je - čak i bez događaja crnih labudova - da su dionice već spremne pasti 20% ili više zbog trgovinskog rata između SAD-Kine, usporavanja korporativnog profita i usporavanja globalne ekonomije. Bank of America upozorava da bi stalne trgovinske tenzije mogle prouzrokovati pad dionica za čak 30%. Drugi pak upozoravaju da opasan mjehurić korporativnog duga također predstavlja ogromnu prijetnju kako za obveznice, tako i za dionice, kao i za gospodarstvo.
