Što su pričuvna imovina?
Rezervna imovina je financijska imovina denominirana u stranim valutama, a koju drže središnje banke i koja se prvenstveno koristi za uravnoteženje plaćanja. Rezervna imovina mora biti lako dostupna monetarnim vlastima, mora biti vanjska fizička imovina koju u neku ruku kontroliraju kreatori politika i koja mora biti lako prenosiva.
Ključni odvodi
- Rezervna imovina su valute ili druga imovina, poput zlata, koja se lako prenosi i koristi se za uravnoteženje međunarodnih transakcija i plaćanja. Rezervna imovina mora biti lako dostupna, mora biti fizička imovina, mora biti pod nadzorom donositelja politika i mora biti lako prenosiv. Američki dolar je pričuvna valuta, što znači da se širom svijeta drži kao pričuvna imovina.
Razumijevanje pričuvne imovine
Rezervna imovina uključuje valute, robu ili drugi financijski kapital koji drže monetarne vlasti, poput središnjih banaka, za financiranje trgovinskih neravnoteža, provjeru utjecaja valutnih fluktuacija i rješavanje drugih pitanja koja su u nadležnosti središnje banke. Također se mogu koristiti za vraćanje povjerenja na financijska tržišta.
Američki dolar (USD) uveliko se smatra glavnim rezervnim sredstvom i zbog toga će većina globalnih središnjih banaka zadržati značajan iznos američkih dolara.
Rezervna imovina, prema priručniku Međunarodnog monetarnog fonda (MMF), mora najmanje sadržavati sljedeću financijsku imovinu:
- GoldFireign valute: daleko najvažnija službena rezerva. Valute moraju biti trgujuće (mogu se kupiti ili prodati bilo gdje), poput USD ili eura (EUR). Posebna prava vučenja (SDR-ovi): predstavljati prava za dobivanje deviza ili druge rezervne imovine od ostalih članica MMF-a. Rezervirajte poziciju s MMF-om: Rezervira da je zemlja dala MMF-u koji su lako dostupni zemlji članici.
Prije nego što je Bretton Woods sporazum završio 1971. godine, većina središnjih banaka koristila je zlato kao svoju rezervnu imovinu. Danas središnje banke još uvijek mogu zadržati zlato u rezervi, ali to su nadomjestile rezerve deviza kojima se može trgovati. Valute u središnjoj banci moraju biti lako konvertibilne, što znači da valuta treba imati dovoljno stabilnu potražnju (i nisku kontrolu) da bi ih centralna banka mogla koristiti.
Sredstva pričuve mogu se koristiti za financiranje aktivnosti manipulacije valutom od strane središnje banke. Općenito, lakše je gurnuti vrijednost valute dolje nego poduprijeti je, jer podupiranje valute podrazumijeva rasprodaju pričuva za kupnju domaće imovine. To se može brzo izgorjeti kroz rezerve. Središnja banka može izvršiti pritisak na valutu dodavanjem više novca u sustav i korištenjem tog novca za kupnju inozemne imovine. Loša strana ove strategije je potencijal za povećanje inflacije.
Središnje banke
Središnja banka zemlje (ili grupe zemalja), poput Federalnih rezervi u SAD-u, ima posebne privilegije za nadgledanje i kontrolu novca i kredita (bankarski sustav) unutar zemlje ili zone. Središnja banka osmišljava i provodi monetarnu politiku.
Budući da je međunarodna trgovina najvažnija odrednica gospodarskog uspjeha zemlje, upravljanje rezervnom imovinom spada u djelokrug središnje banke.
Kada je valuta neke zemlje prejaka, središnja banka može poduzeti korake za slabljenje valute, primjerice kada je Švicarska narodna banka spustila kamatne stope na negativan teritorij kako bi pomogla suzbijanju špekulativnog kupovanja švicarskog franka koji se smatra sigurnim utočištem.
Ako je valuta previše slaba, to je obično znak pogoršanja ekonomskih uvjeta, koje će središnja banka pokušati ispraviti pomoću internih kontrola kredita ili novčane mase ili eventualne prodaje deviznih rezervi za podupiranje (kupnju) valute.
Primjer pričuvne imovine i kako se koriste
Između 2011. i 2015. Švicarska nacionalna banka (SNB) uvela je i provodila gornju granicu tečaja. Središnja banka htjela je ograničiti cijenu švicarskog franka (CHF) u odnosu na euro. Rastući franak mogao bi naštetiti švicarskim izvoznicima, jer drugim europskim zemljama postaje skuplje za otkup njihove robe.
Za manipuliranje cijenom valute, kako bi se u ovom slučaju ograničila, potrebno je niz alata. SNB se odlučio za ispis franka, što samo po sebi stvara veću opskrbu za franke i pomaže sniziti cijenu. SNB je zatim prodao te franke za kupnju eura i drugih stranih valuta. To je pomoglo gurnuti franak prema dolje i ostale valute. To je udarilo rezerve SNB-a, a do 2014. oni su nakupili oko 70% bruto domaćeg proizvoda (BDP) u stranoj valuti.
SNB je također snizila kamatne stope na 0% na kraju 2011. Do 2015. godine, stope su dodatno pale na -0, 75%. Te su kapi dodatno odvratile kupovinu franaka.
2015. godine SNB je odustao od plafona franka. Dolar je naglo skočio jer SNB više nije mogao zadržati tiskanje franaka i povećavati svoju pričuvnu imovinu. Neposredni rezultat bio je nagli porast franka.
Početkom 2015. EUR / CHF se trgovao nešto iznad 1, 2, gdje je postavljen gornji limit. 15. siječnja 2015. napušten je strop. Tečaj se odmah spustio ispod 0, 98, što znači da je EUR dramatično opao, a CHF se dramatično povećao.
Nakon oštrog porasta, između 2015. i sredine 2018. godine CHF je vratio većinu svog dobitka, nakratko dodirujući 1, 2 u travnju 2018. Od srpnja 2019. kamatne stope u Švicarskoj ostaju na -0, 75%, a tečaj EUR / CHF iznosi u blizini 1.12.
