Major Moves
Redovito me pitaju zašto gotovo isključivo koristim S&P 500 kao "proxy" za tržište dionica, umjesto Dow Jones Industrial Average (aka "Dow"). S&P 500 standard je među profesionalcima (i mnogim trgovcima na malo), ali Dow je poznatiji među početnicima ulagačima.
Ne postoji savršen prosjek koji će nepristrano odražavati cjelokupno tržište. Međutim, većina standardnih pristupa koristi neki ponderirani prosjek na temelju tržišne kapitalizacije. Na taj način najveće i najvrjednije tvrtke imaju veći utjecaj na indeks od najmanjih.
Indeks ponderiran kapitalizacijom dobro funkcionira, jer najuspješnije tvrtke imaju najveću vrijednost. Jedan od najvažnijih nedostataka je taj da se ponderirani indeks može iskriviti kada jedna od najvećih kompanija, poput Apple Inc. (AAPL) ima posebno dobar ili loš dan, što ima nesrazmjeran učinak na indeks.
Za razliku od S&P 500, Dow indeks koristi metodologiju ponderiranja koja nema smisla. 30 dionica uključenih u indeks ponderira se na temelju cijene dionica, što nema nikakve veze s tržišnom vrijednošću ili rastom. To znači da, ako dionica s najjeftinijom cijenom u indeksu, Boeing Company (BA), ima loš dan, nadjačit će performanse tvrtke Pfizer, Inc. (PFE) koja ima gotovo identičnu tržišnu kapitalizaciju kao Boeing, ali cijena dionice od 41, 25 USD u odnosu na Boeing je 395, 84 USD.
Upravo to je bio problem jutros kada su se indeksi S&P 500 i Nasdaq otvorili više, dok je Dow bio negativan. Kao što ste vjerojatno vidjeli u vijestima, dva Boeingova 737 aviona sudjelovala su u nedavnim padovima, što je rezultiralo padom do 8% u jednom trenutku današnje sjednice. Trgovci su zabrinuti zbog odgovornosti, marke i dobre volje tvrtke nakon ovih tragedija.
Za većinu temeljnih ulagača problemi s Dow-ovom metodologijom nisu problem; za tehničke trgovce ili investitore koji koriste analizu indeksa za mjerenje rizika i donošenje odluka o portfelju, izbor indeksa je mnogo važniji.
S&P 500
Govoreći o indeksima, S&P 500 danas je porastao nakon što se vratio samopouzdanje investitora. Čini se da je ranom oporavku pomoglo izvješće o maloprodaji više nego što se očekivalo. Iskreno, pomalo sam bio podmukao podacima o maloprodaji nakon prošlomjesečnog raspada. Sumnjam da prilagodba ili revizija još uvijek dolazi i trebao bi se pojaviti sljedeći mjesec.
Mitingu je također pridonio najavljeni dogovor da će NVIDIA Corporation (NVDA) steći Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) za 7 milijardi dolara. Kao što sam spomenuo u prethodnim izdanjima savjetnika za grafikone, akademska istraživanja pokazuju da velike akvizicije i spajanja rijetko stvaraju pozitivan povrat. Međutim, oni su korisni načini razmišljanja o apetitu na rizik. Akvizicije ove veličine su rizične, a menadžeri i odbori obično ih poduzimaju samo kad je povjerenje za rast u skoroj budućnosti veliko.
Iz tehničke perspektive, još uvijek pazim na razinu otpora od 2800 na S&P 500, no korekcija prošloga tjedna mogla bi djelovati poput pauze krajem siječnja koja je bila dovoljno dugačka da se ulagači ponovno mogu fokusirati na podcijenjene mogućnosti i gurnuti tržište na veće, Ako na tržištu obveznica postoji više potvrđujućih dokaza i ako vrijednost američkog dolara može ublažiti vrhunac, vjerojatnost probijanja otpora bit će veća.
:
Glavni događaji na tržištu kao tržište bikova 10
Tri ključna glasovanja o Brexitu ovog tjedna
Kontekstualizacija skupa od najnižeg nivoa od 24. prosinca
Pokazatelji rizika - slabiji jen
Unatoč rasprodaji prošlog tjedna, nije bilo vidljivih znakova panike, zbog čega je današnji skup mnogo vjerojatniji. Osim pretjerano bikovitih američkih dolara (USD), većina pokazatelja rizika i dalje je niska. Čak i ako dionice odustanu od današnje dobiti kasnije ovog tjedna, ako panika ostane izvan tržišta, ja ću zadržati svoju bikovsku predrasudu.
Jedan od pokazatelja koji bi mogao pružiti rano upozorenje da se ulagači pripremaju podići dionice više i upotrijebiti više utjecaja je japanski jen (JPY). Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu tečaja USD-JPY, valuta je odbijena na razini od 61, 8% nedavnog pada. To znači da je jen ojačao prošlog tjedna dok su zalihe pale, što je i normalno.
Ako se tečaj povećava natrag preko te razine otpora (što ukazuje da jen slabi), tada bi trebali očekivati i da će dionice rasti. Povezanost jena i zaliha nije savršena, ali često vodi na tržišne skupove. Na primjer, vodio je miting dionica prošlog travnja nešto više od dva tjedna. Da se to dogodi, ne bih očekivao da će se takav rasplet dogoditi ranije od ovog petka.
:
Strategije za trgovanje religijima Fibonaccija
Trostruke vještice mogu snažno odbiti medvjede
Upozorenje o upozorenjima
Dno crta: trgovina i trajna roba
Drugi tjedan u mjesecu obično je malo miran zbog ekonomskih najava. Međutim, osim današnjeg izvještaja o maloprodaji, podaci o trajnoj robi koji će biti objavljeni u srijedu ujutro prije otvaranja tržišta mogli bi pružiti korisnu potvrdu. Trajna roba su oni industrijski i maloprodajni proizvodi sa očekivanim životnim vijekom od tri godine ili više. Pozitivno izvješće o trajnoj robi moglo bi nadomjestiti zabrinutosti ulagača - barem privremeno - i pomoći potiskivanju dionica kroz otpor.
